Глобальные площадки
На старте торгов на глобальных финансовых рынках настроения преимущественно нейтральные. Азиатские индексы торгуются разнонаправленно, фьючерсы на S&P500 и Nasdaq прибавляют около 0.5%, а цены на золото продолжают умеренно расти. Аппетит к риску на рынках ограничивают страхи второй волны эпидемии коронавируса. Сообщается о том, что новый скачок заболеваний вирусом зафиксирован в целом ряде регионов США, а Всемирная организация здравоохранения в пятницу сообщила о том, что мир погружается в новую и опасную фазу роста заражений. При этом стоит заметить, что, несмотря на рост числа заболевших в США, количество смертей от COVID-19 в Штатах продолжает снижаться. Это может указывать на то, что рост зафиксированных случаев заболевания происходит из-за увеличения числа тестирований, а не из-за нового распространения вируса. Тем не менее, чем больше внимания инвесторы будут обращать на сообщения о новой волне коронавируса, тем выше будут риски распродаж на финансовых рынках. Предстоящая неделя не богата на значимые события. Во вторник будут опубликованы индексы деловой активности (произв., сервис.) PMI в ЕС. Индексы вполне могут оказаться лучше ожиданий аналитиков и вырасти с отметки в 32 пункта по итогам мая до 50 пунктов в июне. Это может поддержать европейскую валюту и аппетит к рисковым активам. Тем не менее, стоит напомнить, что такие показатели будут свидетельствовать лишь об улучшении ситуации в июне по сравнению с маем, а не о возврате деловой активности к докризисным уровням. Сегодняшний день не богат на макроэкономические данные, поэтому в центре внимания инвесторов будут новые сообщения по распространению коронавируса.
Российский валютный рынок
Российская валюта на старте торгов находится вблизи отметки 69.5 в паре с долларом США и 77.8 в паре с евро. Нефтяные котировки в утренние часы остаются выше отметки 42 долл./бар. (Brent), что позволяет рублю торговаться на относительно комфортных уровнях, несмотря на умеренное ослабление аппетита к рисковым активам в условиях страхов новой волны эпидемии коронавируса. На наш взгляд, на предстоящей неделе рубль продолжит торговаться в узких диапазонах. Фактором поддержки для российской валюты выступят налоговые выплаты экспортеров в преддверии пика налогового периода, который приходится на 25 июня. При этом ограничивать динамику рубля и прочих валют развивающихся стран продолжат страхи второй волны коронавируса. Как следствие, рубль может завершить неделю в диапазоне 69.5-70.0 в паре с долларом и 77.8-78.3 в паре с евро. Сегодня станут известны параметры завтрашних аукционов ОФЗ. Спрос на российские бумаги со стороны внутренних участников рынка может вновь оказаться высоким. Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что фактор поддержки рубля со стороны спроса нерезидентов на ОФЗ себя исчерпал. Как следствие, определяющими факторами для российской валюты остаются аппетит к рисковым активам и динамика нефтяных котировок.
Макроэкономика
В пятницу Банк России, в соответствие с нашими ожиданиями, снизил ключевую ставку сразу на 100 базисных пунктов до уровня 4.5% (минимальный уровень ставки за всю современную российскую историю). Российский регулятор подтверждает, что ключевым фактором неопределенности для экономики на данный момент выступает ситуация с внутренним и внешним спросом. Падение доходов граждан, рост безработицы, а также серьезное сокращение потребительской уверенности, вероятно, продолжат ограничивать динамику розничного товарооборота и внутренний спрос в ближайшее время. Стоит отметить, что в связи с падением совокупного спроса Банк России видит существенные деизинфляционные риски, которые могут привести к отклонению инфляции от 4% на горизонте 2021 года. Это также говорит о том, что регулятор обеспокоен масштабами сокращения потребительской активности. В результате, вероятность увидеть еще одно снижение ставки на заседании в июле, на наш взгляд, является весьма высокой.
Григорий Жирнов, аналитик Нордеа Банк