Non-Farm Payrolls: разбор отчета по безработице США за июнь

Итак, вчера мы увидели очередной большой сюрприз по американским данным: число рабочих мест в июне подскочило на 4.8 млн (прогноз 3.2 млн)., безработица откатилась до 11.1%. Однако два эти показателя не раскрывают всю картину. Следует иметь в виду, что 31.5 млн человек продолжают получать пособия, а число занятых на 15 млн ниже, чем в феврале. Кроме того, так как некоторые штаты начали сворачивать карантин, цифры в июле могут оказаться хуже. 
 

 

 
Отчет не произвел серьезного впечатления на рынок, так как штаты продолжают снимать карантин, и следствие данного процесса – запуск предприятий и возвращение людей на работу. Поэтому корректней говорить о перезапуске старых рабочих мест. Однако вернуть работников на места – одно дело, другое дело сохранять их при сниженном объеме продаж. Время покажет. 
 
Гостиничная индустрия и развлечения сделали наибольший вклад (+2.088 млн рабочих мест), ритейл вырос на 740 тыс., сфера образования и медицины добавила 568 тыс. рабочих мест. 
 
Безработица сократилась с 13.3% до 11.1%, однако, учитывая, что более 31 млн человек продолжают получать пособия, официальный показатель может занижать истинное число безработных. 
 
Даже после сильного роста числа рабочих мест в июне, занятость в экономике США все еще ниже февральского уровня на 14.66 млн. Расширенные пособия по безработице покрывают провал в доходах, однако эта схема будет действовать лишь до 31 июля, и маловероятно, что эти 14.66 млн смогут вернуться на работу к августу. Как следствие, шок потребления навис черной тучей над американской экономикой. 
 
Вызывает беспокойство также залипание первичных и длительных заявок на пособия по безработице в последней неделе июня. Первичные заявки снова выросли сильнее прогноза (1.425 млн при прогнозе 1.35 млн), длительные заявки снизились до 19.2 млн при прогнозе в 19 млн и выросли по сравнению с предыдущей неделей:

 
 
Данные Homebase указывают на постепенный рост увольнений в малом бизнесе. Часть из них могла воспользоваться PPP займами (которые правительство согласилось прощать), и теперь, после того, как они потратили деньги, решили начать увольнять персонал. По оценке национальной федерации независимых предприятий, 14% респондентов заявили, что воспользовались займом, но им придется начать увольнять работников, т.к. спрос не восстановился до уровня перед коронакризисом. Данные еще раз указывают на важность программы защиты зарплат, предложенной правительством в сдерживании волны увольнений. Очевидно, что господдержка эффективно отсрочивает наступление проблем, и весьма трудно предсказать насколько далеко они зайдут в этом деле. 

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK