Обзор рынка FX за 14 июля 2020 года
На протяжении последних недель евро был одним из лидеров валютного рынка. Несмотря на слабость макростатистики по еврозоне, он укрепился практически до 4-месячного максимума по отношению к доллару США. Промышленное производство в регионе выросло всего на 12,4%, тогда как эксперты прогнозировали рост на 15%. Компонент экономических настроений в опросе ZEW по Германии снизился с 63,4 до 59,3. Индекс текущих экономических условий вырос с -83,1 до -80,9, тогда как прогноз предполагал более уверенное восстановление показателя до -65. При этом индекс экономических настроений в еврозоне вырос с 58,6 до 59,6. Эти цифры говорят нам о том, что экономика еврозоны начала восстанавливаться, однако настроения инвесторов остаются подавленными. Сейчас наилучшим и наиболее разумным сценарием является постепенное «оздоровление» экономики, поскольку новые вспышки коронавируса в США не позволяют надеяться на V-образное восстановление мировой экономики.
С учетом вышесказанного, еврозона может оправиться от текущего кризиса быстрее, чем остальные регионы, поскольку европейские страны смогли обуздать пандемию COVID-19. Во вторник Италия (которая стала одной из главных жертв коронавируса) зафиксировала всего 114 случаев заражения, чего не наблюдалось с февраля. В понедельник власти Германии сообщили о 159 новых зараженных, однако во вторник это число выросло до 412. Инвесторов по-прежнему беспокоит возможность начала второй волны европейской эпидемии, особенно с учетом открытия границ и возобновления туристических поездок. В понедельник Испания была вынуждена перевести некоторые районы обратно на «вторую фазу» снятия карантина, поскольку в них были зафиксированы новые вспышки заболевания. Однако все эти цифры — всего лишь капля в море по сравнению с масштабами эпидемии, захлестнувшей США.
Доллар снизился по отношению к большинству ведущих валют, даже несмотря на сильный отчет по инфляции. При этом ралли фондового рынка продолжилось на новостях о том, что биотехнологическая компания Moderna (NASDAQ:MRNA) в конце месяца перейдет на 3-й этап разработки вакцины против COVID-19, присоединившись к Pfizer (NYSE:PFE) и BioNTech (NASDAQ:BNTX). Надежды на скорое появление вакцины настолько сильны, что с легкостью перекрывают негативные новости (включая, например, огромные потери Wells Fargo (NYSE:WFC)). Citigroup (NYSE:C) и JPMorgan (NYSE:JPM) также сообщили о значительном снижении прибыли, тогда как Delta (NYSE:DAL) отчиталась о падении продаж на 88%. В среду нас ждет отчет по производственной активности в NY Empire State, а также «Бежевая книга ФРС». Экономисты прогнозируют рост производственной активности, однако слабость «Бежевой книги» может подорвать ралли фондового рынка, спровоцировав распродажу валют.
Фунт подешевел на фоне слабых данных по ВВП и промышленному производству, тогда как австралийский доллар смог укрепиться благодаря росту доверия деловых кругов и улучшения показателей торговли Китая. Несмотря на напряженность в отношениях Канберры и Пекина, спрос на уголь и железо со стороны Китая значительно возрос. В первом полугодии импорт железной руды в страну вырос на 10%, а импорт угля — на 13%. В то же время новозеландский доллар подешевел, несмотря на сильные данные по рынку жилья.
Сейчас акцент смещается на предстоящее решение Банка Канады по ставке. Это будет первое заседание под руководством Тиффа Маклема, который в прошлом месяце сменил Полоза на этом посту. В рамках предыдущей встречи члены комитета по ДКП опубликовали свежие экономические прогнозы, которые предполагали улучшение состояния экономики. В начале этого года они ожидали падения ВВП на 22%, однако потом пересмотрели показатель до -12%. В среду мы наконец сможем узнать точку зрения нового главы центрального банка. В середине июня он сказал, что стимулирующая политика останется с нами надолго, поскольку восстановление экономики будет медленным. Страна смогла избежать худшего сценария, однако никто не может точно оценить степень ущерба экономике. Таким образом, в случае необходимости Банк Канады может масштабировать существующие программы.
С момента июньского заседания регулятора Канада смогла сгладить кривую заболеваемости COVID. Для общего понимания: за выходные было зарегистрировано всего 222 случая заражения. Приведенная ниже таблица отражает укрепление экономики страны, включая рост занятости, жилищного строительства и производственной активности. К сожалению, близость страны к США и ее зависимость от южного соседа делает перспективы дальнейшего восстановления более неопределенными, поэтому Маклем вряд ли проявит чрезмерный оптимизм. Последние несколько дней пара USD/CAD медленно росла, и на фоне общих опасений она может достичь уровня 1,37.
