Доллар США – ключевой элемент международной и мировой экономики. Международная стоимость доллара США выражена индексом доллара США. В течение длительного интервала времени (в данном случае в течение декабря 1985 года – июля 2020 года) индекс доллара США демонстрирует нисходящую динамику. Однако это хорошо для экономики Соединенных Штатов по многим причинам: стимулирует экономическую активность до экономического роста, сохраняя темпы роста валового внутреннего продукта на достаточно высоком уровне; тем самым поддерживает занятость населения и формирует доходы; оживляет потребительский спрос, подгоняя инфляцию; облегчает процессы заимствования; обесценивает государственный долг; способствует развитию внешней торговли, положительно влияя на конкурентоспособность экспорта. Ключевыми показателями государственного управления являются безработица и инфляция. Вызывает интерес, какой уровень индекс доллара США достигнет при целевых уровнях инфляции и безработицы в Соединенных Штатах (рисунок 1)?
Уровень безработицы в Соединенных Штатах – ключевой показатель государственного управления. На него ориентируется Федеральная Резервная Система США при выборе методов денежно-кредитной политики. Следовательно, приведенный показатель должен быть связан с индексом доллара США. Уровень безработицы в Соединенных Штатах исследован в течение декабря 1985 года – июня 2020 года: показатель приобрел восходящую динамику, пришедшую на смену полиномиальной тенденции; он стал отражением многочисленных проблем в экономике страны, возможно, копившихся со времен Великой Депрессии; ознаменовал эпоху автоматизации производства, при которой заметно сильное падение спроса на услуги труда; подчеркнул долгосрочную тенденцию развития экономического кризиса, сопровождающегося стимулированием и снижением индекса доллара США – коэффициент корреляции между факторами составил rxy=-0,392 (рисунок 2).
Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах – один из показателей, измеряющих инфляцию в стране; ключевой показатель государственного управления. На него тоже ориентируется Федеральная Резервная Система США при выборе методов денежно-кредитной политики. Теоретически приведенный показатель должен быть связан с индексом доллара США. Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах исследован в течение декабря 1985 года – июня 2020 года: показатель приобрел нисходящую динамику, свидетельствующую о постепенном замедлении экономического роста; либо, что тоже верно, является отражением долгосрочной тенденции развития экономического кризиса, который со временем усугубляется и вызывает необходимость стимулирования экономической активности, при котором, как правило, наблюдается снижение индекса доллара США – коэффициент корреляции между факторами составил rxy=-0,049 (рисунок 3).
Долгосрочная тенденция сводится к следующему: чем ниже уровень безработицы, тем сильнее экономика и национальная валюта страны и наоборот. Корреляционно-регрессионная связь между уровнем безработицы в Соединенных Штатах (%, x) и индексом доллара США (пункты, y) установлена. Построено уравнение парной линейной регрессии (временной интервал декабрь 1985 года – июнь 2020 года): y=106,94-2,4888∙x. Коэффициент корреляции rxy= -0,392 – умеренная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,159 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=7,7% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=75,2 больше Ftab=3,86 – уравнение в целом значимо (таблица 1).
Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах в данном случае представлен годовыми темпами изменения потребительских цен и не проявляет связи с индексом доллара США. Имеется необходимость определения корреляционно-регрессионной связи между приведенными факторами. Это возможно при сравнении прогнозных значений показателей на основе их тенденций. Поэтому существует необходимость расчета прогнозных значений на основе тенденции индекса потребительских цен в Соединенных Штатах. Уравнение линейной тенденции данного показателя выглядит следующим образом: y=-0,0058∙x+3,767, где y – прогнозные расчетные значения индекса потребительских цен в Соединенных Штатах; x – порядковый номер даты в периоде исследования. Экономический прогноз проявил нисходящую динамику индекса потребительских цен в Соединенных Штатах (рисунок 4).
Индекс доллара США часто слабо коррелирует с основными экономическими индикаторами по многим причинам: не имеет долгосрочной ярко выраженной тенденции; одновременно имеет репутацию защитного актива и позитивного индикатора экономического роста; довольно-таки волатилен. С целью сопоставления индекса доллара США и индекса потребительских цен в Соединенных Штатах требуется найти связь прогнозных значений приведенных факторов, основанных на их тенденциях изменения. Уравнение линейной тенденции индекса доллара США выглядит следующим образом: y=-0,0232∙x+97,091, где y – прогнозные расчетные значения индекса доллара США; x – порядковый номер даты в периоде исследования. Экономический прогноз проявил нисходящую динамику индекса доллара США (рисунок 5).
Установлена сила связи между индексом потребительских цен в Соединенных Штатах (%, x) и прогнозными значениями тенденции индекса доллара США (пункты, y). Построено уравнение парной линейной регрессии (временной интервал декабрь 1985 года – июнь 2020 года): y=89,43+1,1041∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,524 – заметная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,031 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=2,2% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=156,0 больше Ftab=3,86 – уравнение в целом значимо. Экономический прогноз показал, что рост индекса доллара США наблюдается во времена роста экономики и инфляции в Соединенных Штатах (таблица 2).
Установлена сила связи между прогнозными значениями тенденции индекса потребительских цен в Соединенных Штатах (%, x) и индексом доллара США (пункты, y). Построено уравнение парной линейной регрессии (временной интервал декабрь 1985 года – июнь 2020 года): y=82,01+4,0026∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,268 – слабая позитивная связь ограничивает достоверность прогнозов. Коэффициент эластичности Эxy=0,111 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=9,0% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=31,8 больше Ftab=3,86 – уравнение в целом значимо. Экономический прогноз снова показал, что рост индекса доллара США наблюдается во времена роста экономики и инфляции в Соединенных Штатах (таблица 3).
На основе рассчитанных уравнений тенденции и регрессии сделан и представлен на графике прогноз изучаемых факторов. Положительные стороны исследования: исследование сделано за длительный интервал времени и отражает долгосрочные тенденции; ошибки аппроксимации в пределах нормы. Отрицательные стороны исследования: низкие коэффициенты корреляции и эластичности; слабо выраженные тенденции (рисунок 6).
Экономический прогноз сводится к следующему: все-таки индекс доллара США растет в периоды экономического подъема в Соединенных Штатах; при текущем уровне безработицы 11,1% и текущем уровне инфляции 0,6% индекс доллара США должен составить 79,3 – 84,4 - 90,1 пунктов; для повышения индекса доллара США до 100 пунктов необходимы снижение уровня безработицы до 2,8% и рост инфляции до 4,5% - 9,6%. Следовательно, в краткосрочном периоде нет предпосылок для роста индекса доллара США до 100 пунктов и выше. При целевом уровне инфляции 2% индекс доллара США должен составить 90,0 - 91,6 пунктов. При минимальном уровне безработицы 3,5% индекс доллара США должен составить 98,2 пунктов. Таким образом, текущие уровни индекса доллара США могут быть высокими относительно высокого уровня безработицы и низкого уровня инфляции в Соединенных Штатах. Расчеты показали, что нормальные целевые уровни инфляции и безработицы Федеральной Резервной Системы США могут измениться в сторону повышения.
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент