Отток ликвидности по бюджетному каналу сокращает остатки на корсчетах. В среду остатки ликвидности банков на корсчетах в ЦБ заметно сократились (-620 млрд руб.), оказавшись на минимуме с прошлой среды. Основная часть ликвидности с корсчетов ушла на недельные депозиты в ЦБ (в результате чего показатель профицита ликвидности увеличился до 2 трлн руб.), кроме того банки уплачивали страховые взносы, открыв июльский период платежей в бюджет. Следует отметить, что с начала недели отток ликвидности из банковского сектора по бюджетному каналу составил порядка 350 млрд руб. и стал следствием ряда факторов: погашения банками задолженности перед Федеральным казначейством, уплаты страховых взносов и увеличения позиции банков в ОФЗ. Ставки МБК пока не отреагировали на вчерашнее начало налогового периода, MosPrime o/n даже вновь скорректировалась чуть ниже ключевой ставки ЦБ.
Сегодня Федеральное казначейство проводит сразу два аукциона по размещению средств на банковские депозиты. По традиции, аукцион с фиксированной ставкой не пользовался повышенным интересом банков (при лимите в 150 млрд руб. участники забрали на 14-тидневные депозиты лишь треть предложенных средств). Аукцион с плавающей ставкой на 50 млрд руб. пройдет чуть позже, и можно ожидать, что объем в заявках превысит лимит. Средства размещаются сразу на 56 дней, и за этот период можно ожидать очередного смягчения процентной политики ЦБ, что сократит стоимость средств, привлеченных по плавающей ставке.
Дальнейшее восстановление экономики Китая не поддержало валюты EM. К началу второй половины дня в четверг рубль снижался к доллару и евро, находясь под давлением коррекции на валютных площадках развивающихся рынков и цен на нефть. Утренняя, в целом позитивная статистика по Китаю не смогла поддержать рынки EM, на которых большинство валют торговалось в минусе к доллару. В частности, во втором квартале 2020 г. ВВП Китая вырос на 3,2% (г/г) после снижения в первом квартале на 6,8%. Рост во втором квартале относительно первого квартала составил 11,5%. Впрочем, с начала года темпы роста экономики остаются все еще отрицательными (-1,6%). Темпы роста промпроизводства также продемонстрировали улучшение динамики, а уровень безработицы снижение. В то же время подкачали розничные продажи, неожиданно продемонстрировавшие снижение в июне на 1,8% (г/г). В целом же на рынках EM, по всей видимости, сохраняется тревога инвесторов в отношении ускорения мировых темпов распространения пандемии и трений между США и Китаем, мешающих отыгрывать данные по восстановлению экономической активности.
Днем внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЕЦБ. В первой половине дня курс евро закрепился на российском рынке выше 81 руб., и от итогов заседания европейского регулятора будет во многом зависеть, удастся ли единой европейской валюте сохранить занятые позиции. Участники рынка не ожидают от европейского регулятора сюрпризов и изменений в его политике, однако важное значение будет иметь риторика ЕЦБ. В целом за последнюю неделю курс евро вырос примерно на 1% к доллару и более чем на 1,5% к рублю, поэтому не исключено, что после заседания ЕЦБ может последовать фиксация прибыли в евро.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"