Доллар плодит хищников

Единственный способ для экономики выжить – адаптироваться к пандемии 

Чем больше лосей в лесу, тем больше волков. Рост популяции последних приводит к снижению численности жертв, что, в свою очередь, сокращает популяцию хищников. Взаимодействие пандемии и экономики имеет немало общего с законами природы, при этом вирус – хищник, а экономика – жертва. Единственный способ для последней выжить – адаптироваться. Без вакцины это сделать крайне сложно, но возможно, что и доказывает снижение числа заявок на пособие по безработице до менее чем 1 млн, оказавшее поддержку доллару США. 

Несмотря на позитив, рынок труда все еще далек от своей оптимальной формы. Да, за последние три месяца экономика создала 9 млн рабочих мест, однако это лишь 43% от потерянных в марте-апреле 21 млн. Да, число американцев, активно получающих государственную помощь по безработице, снизилось с 25 млн до 15,5 млн, однако речь идет о более чем двукратном превышении максимального показателя, имевшего место во времена предыдущего мирового финансового кризиса (6,6 млн). Рынку труда срочно нужен дополнительный фискальный стимул, а демократы и республиканцы не могут найти общий язык. 

Динамика безработицы в США

Источник: Financial Times.

По мнению Дональда Трампа, слишком большой пакет помощи будет удерживать американцев от возвращения на рабочие места. С ним не согласны 82% из 62 экспертов Wall Street Journal. Они полагают, что дополнительные выплаты к пособиям по безработице приносят экономике больше пользы, чем вреда, так как поддерживают потребительский спрос. Хозяин Белого дома упорно не желает их слышать и готов поторговаться с демократами, связав размер фискального стимула с отменой механизма голосования по почте на президентских выборах-2020. 

Политика красной линии проходит по всем финансовым рынкам. Трампу не с руки возобновлять торговую войну с Китаем, как бы демонстрируя, что он ничего не добился в этой сфере на протяжении четырех лет нахождения у власти. Джо Байден и так назвал его политику в отношении Поднебесной провалом, зачем подыгрывать своему противнику? К тому же при введении новых тарифов наверняка просядут фондовые индексы, которые хозяин Белого дома называет главным индикатором эффективности своей деятельности. По этим причинам рынок не особенно беспокоят итоги переговоров 15 августа. Да, Пекин не выполняет свои обязательства в полном объеме, но у него есть отмазка – пандемия. Все можно исправить. В 2021. 

Возобновление торговой войны стало бы серьезным ударом для китайской экономики, восстановление которой теряет пар. Внутренний спрос явно отстает от промышленного производства, о чем сигнализирует разочаровывающая статистика по июльским розничным продажам.  

Динамика китайских промышленного производства и розничных продаж

Источник: Bloomberg.

Поднебесная является своеобразным примером адаптации жертвы-экономики к хищнику-вирусу. И тот факт, что не все идет гладко, наводит на мысль, что и в Европе по факту все может оказаться не так безоблачно, как рисуют «быки» по EUR/USD. Пара очень хочет продолжить ралли, но без уверенного прорыва сопротивления на 1,188 рискует уйти в среднесрочную консолидацию в диапазоне 1,158-1,188.

Дмитрий Демиденко для LiteForex