Хотя вспышка волатильности на фондовом рынке США вызвала на форексе передвижения, обычно ассоциирующиеся с поиском «безопасной гавани», это влияние оказалось очень слабым, а общие показатели рисковых настроений изменились мало. Впрочем, всё может измениться, если волатильность останется повышенной, рефляционная тема еще больше пострадает, а USD и JPY станут прорывать технические разворотные уровни.
Главные торговые темы:
Из-за плохого дня на Уолл-Стрит доллар США пошел вверх, но пока не пересек ключевые технические уровни.
Наблюдаем за областями 1,1750 в EURUSD и 0,7250–0,7225 в AUDUSD, чтобы понять, перерастет ли консолидация в нечто большее.
Вчерашние события повторили многое, что происходило начиная с коронавирусных колебаний этой весны: значительные изменения фондового рынка мало отразились на валютном. В некоторой степени это может объясняться тем, что такая волатильность не имеет отношения к фундаментальным факторам, а связана с динамикой рынка опционов, как мы говорили в сегодняшнем подкасте Saxo Market Call. Так или иначе, USD перешел к укреплению, и JPY вместе с ним. Если рисковые настроения ухудшатся и вчерашнее движение продолжится, то вскоре в парах с USD и JPY могут начать пробиваться значимые уровни. Доходности безопасных облигаций круто поднялись, но поддержка центробанками бумаг инвестиционного уровня мешает делать выводы относительно общего риск-аппетита. (Впрочем, высокодоходные ETF-фонды вчера всё-таки оказались под давлением, и за ними стоит проследить.)
График: EURUSD
Это тот же график, который мы показывали на днях, и он довольно похож на график EURJPY, приведенный ниже: обычно они находятся в положительной корреляции. Тактически пара EURUSD в очередной раз показала паттерн, сформированный при первом достижении отметки 1,1900: каждая короткая распродажа приносит более высокий минимум, так что в целом получается скачущий восходящий канал. Однако эта тенденция начнет переламываться, если не удержится вчерашний минимум ниже 1,1800 и пара пройдет через область 1,1750–1,1700. Учитывая часто упоминаемый большой объем спекулятивных лонгов по EURUSD, наиболее вероятный вариант – переход в зону поддержки тренда, которая доходит до 1,1500 и чуть ниже, причем если эта зона выдержит атаку, то восходящий тренд сохранится.
Источник: Saxo Group
Иена – сотрясет ли она снова валюты G10?
Из пар с JPY в особенности следим за EURJPY, так как приближается заседание ЕЦБ в следующий четверг.
В последнее время мы не раз видели, как JPY совершает фальстарт, отвечая попыткой укрепления на восстановление в облигациях, когда доходности «безопасных гаваней» после существенного подъема снова падают. Любое отклонение от общей рефляционной темы в пользу дефляции может значительно усилить восстановление JPY, так что, кроме доходностей длинных бумаг и рисковых настроений, наблюдаем еще и за ценами на сырье.
График: EURJPY
Новые максимумы в EURJPY оказались неустойчивыми; отступление доходностей облигаций и цен на некоторые сырьевые товары благоприятно для иены, которая чувствительна к рефляционной теме (с обратной корреляцией). Если ЕЦБ на своем заседании в следующий четверг сможет впечатлить рынок и/или сырье продолжит дешеветь, а рисковые настроения и доходности при этом снизятся, то пара EURJPY может совершить разворот тренда. С технической точки зрения, первым испытанием для такого сценария будет область 124,50, отмеченная на графике ниже. Заметим также слабеющую динамику индикатора MACD на последней фазе долгосрочного ралли.
Источник: Saxo Group
Краткий обзор по валютам G10
USD – Американский доллар укрепился, но пока не переломил нисходящий тренд; в паре EURUSD до таких уровней (1,1700) еще далеко, а AUDUSD к ним (0,7250–0,7225) несколько ближе. Идею беззаботной расточительности в США, которая способствовала снижению реальных доходностей, подрывают внутриполитические проблемы, которые могут продлиться и после выборов.
EUR – Предстоящее заседание ЕЦБ покажет нам, отказался ли рынок от мысли, что банк может что-то изменить имеющимися средствами. Чтобы вытащить Евросоюз из ямы, потребуется что-то новое, причем в основном с фискальной стороны (а также рекапитализация банков).
JPY – Как уже сказано, иена вместе с USD находится в обратной корреляции с рефляционной темой и может прийти в движение, если появятся широкие признаки отхода от этой темы. В некоторой степени такой отход уже проявляется в укреплении безопасных облигаций в последние дни.
GBP – Bloomberg отмечает тот важный факт, что британский канцлер казначейства Сунак планирует свернуть некоторые из мер стимулирования при пандемии, начиная с субсидий ресторанам (на этой неделе) и продолжая ограничениями на выселение (с 20 сентября). Правительство обозначило намерение держаться планов по другим программам; самое важное здесь – намеченное на 31 октября прекращение программы удержания работников в неоплачиваемых отпусках. Ах да, и еще Брекзит: чтобы избежать нервозности в конце года, обязательно нужен какой-то прогресс к саммиту ЕС, который пройдет в середине октября. Ралли фунта стерлингов выдохлось, и чтобы сохранить ориентацию на повышение в GBPUSD, должен удержаться уровень 1,3250.
CHF – Пара EURCHF возвращается ниже 1,0800 и снова перестает на что-либо влиять. Ждем реакции на заседание ЕЦБ, чтобы понять, стоит ли теперь внимания швейцарский франк.
AUD – Следим за технически важной областью 0,7250–0,7225 в AUDUSD. Примечательно, как хорошо себя чувствует AUD несмотря на осторожный подход Австралии к открытию экономики. Здесь ему сильно помогла рефляционная тема и цены на некоторые сырьевые товары, а рисковые настроения – второстепенный фактор.
CAD – Следующая неделя будет в Канаде интересной, а пара USDCAD оптимальна для вероятного возврата к повышению USD; на этой неделе уже была достигнута важная отметка 1,3000. Поведение канадского доллара должно отслеживаться Банком Канады, учитывая снижение цен на нефть и другие факторы.
SEK – Шведская крона не любит ослабление риск-аппетита, так что пара EURSEK торгуется в ценовом канале. Глава Риксбанка Ингвес в своем выступлении заявил, что, подобно ФРС, не тревожится о чрезмерной инфляции (обратное было бы фактором снижения для SEK), но также заметил, что движения кроны не вызывали тревоги в прошедшие полгода (это благоприятно для SEK). Для роста кроне нужно больше оптимизма – чтобы основные европейские индексы вырвались вверх.
NOK – Ухудшение рисковых настроений и вчерашнее падение цен на нефть до месячного минимума заставили пару EURNOK резко отскочить вверх, что особенно разочаровывает после нового минимума за время с марта. Если из-за опасений двойной рецессии нефть продолжит дешеветь, то пара может вернуться в область 10,75–10,80.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank