Что с Евро может сделать ЕЦБ? | Утренний брифинг | 10 сентября

Сегодня состоится очередное заседание ЕЦБ и пресс-конференция его председателя. Могут ли появиться какие-то резкие движения со стороны регулятора, которые придадут рынку волатильность? Легко. Тем более, что в этом есть необходимость. Другой вопрос пойдет ли на это Лагард? Вот в чем интрига.
Итак. ЕЦБ испытывает примерно то же, что и ФРС в США. Рост безработицы и низкая инфляция. Целевой уровень по инфляции для ЕЦБ 2%. Однако текущее среднее значение 1,66% выглядит далеким от требуемого.

Что предпринимает регулятор для выправления ситуации? Оставляет процентные ставки на низком уровне и проводит программу QE. И вот тут есть различия между положением дел в США и в Еврозоне.
ФРС США уже в меньшей степени наращивает баланс и, скажем так, приостановил существенные вливания денег в систему. А вот ЕЦБ не останавливалось практически никогда.

Лишь на короткое время баланс ЕЦБ перешел в снижение, после чего усилит динамику роста.
При этом в США растут ожидания инфляции, от чего и снижается индекс доллара, а в Еврозоне этого нет. Инфляция не растет. Очевидно, что аналогичные действия не помогают Кристин Лагард справиться с ситуацией.
Вы скажете, ну и что? Нет. При текущей ситуации европейская валюта дорожает относительно доллара США, что накладывает проблемы для экономики ЕС. ЕЦБ и его окружение уже не раз высказывали обеспокоенность текущей динамикой. Странам ЕС нужен дешевый Евро. И ЕЦБ должен этому поспособствовать.
Но что делать, если QE не помогает? Может снизить ставку еще? Текущее значение ставки 0%, а по депозитам -0.5%. Можно ли ставку снижать дальше? Скорее да. Тем более, что рынок уже заложил это в цену.

Текущий краткосрочный курс EUR -0,553%. Это ставка по которой де-факто рассчитываются банки между собой. И мы видим, что она ниже официальной депозитарной ставки. Это говорит о том, что ЕЦБ может снизить ставку до -0,55%, и это не будет для рынка шоком. Так как необходимость реально назрела. И для меня не будет новостью факт снижения ставки по депозитам до -0,55%. Впрочем, так же как и для все остальных. Но поможет ли это? Не уверен.
Получается, что необходимость в снижении курса EURUSD назрела. Но вот рычагов для этого мало. И даже снижение ставки не даст долгосрочный эффект и скорее всего не снизит серьезно курс. А если оставить все как есть, то и вовсе динамики для EUR не будет.
Для снижения курса. Лагард должна либо увеличивать QE и снижать ставку. Либо копировать действия ФРС дальше, и говорить о том, что ЕЦБ готов разогнать инфляцию. А лучше делать и то и другое.
Ну и не стоит исключать тот вариант, что будет придумано, что-то новое. Это предположить сложно. Но вдруг. У Лагард голова светлая. Может быть, что-то и придумает.
Остальные идеи по рынкам в брифинге.