Доллар не питает иллюзий

Победа Джо Байдена заставит «медведей» по EUR/USD уйти в глухую оборону

Рынки устали от переливания из пустого в порожнее истории с фискальным стимулом и захотели немного поиграть в неопределенность в преддверии президентских выборов в США, что вкупе с сильной макростатистикой по Штатам способствовало падению котировок EUR/USD. Моя стратегия продаж пары от уровней 1,185 и 1,181 отыгрывает, однако увлекаться ею, пожалуй, не стоит. Перспективы победы Джо Байдена вырисовываются все отчетливее, а вместе с ними и светлое будущее евро.

По мнению Morgan Stanley и JP Morgan, виктория демократов на выборах снизит риски второй волны протекционистской политики США, что благоприятно отразится на ориентированной на экспорт еврозоне и региональной валюте. Deutsche Bank прогнозирует ралли EUR/USD к 1,2 в случае, если в Белом доме поменяется хозяин. Повышение налогов, рост дефицита бюджета и снижение торговой напряженности будут оказывать давление на доллар, в том числе как на валюту-убежище. Напротив, неожиданная победа Дональда Трампа поддержит гринбэк на фоне роста неопределенности и рисков возобновления торговой войны.

Несмотря на рейтинги и более убедительно выглядевшего в последних дебатах Джо Байдена, шансы на то, что демократы проиграют, как это было в 2016, остаются, что заставляет инвесторов не спешить с продажами «американца». Тем более, что экономика США показывает удивительную устойчивость к пандемии: заявки на пособие по безработице падают до минимальной отметки с марта, а продажи домов на вторичном рынке взлетают к 14-летним пикам.

Динамика показателей рынка труда США

Источник: Bloomberg

Давление на евро оказывают рост числа инфицированных COVID-19 в Старом свете до рекордных максимумов, а также тот факт, что Испания стала первой европейской страной, где число заболевших превысило 1 млн. Кроме того, ставка на высокий спрос на периферийные облигации еврозоны не сработала: доходность итальянских, греческих и португальских бумаг растет, что свидетельствует об уменьшении вероятности расширения ЕЦБ программы покупок активов 29 октября. Впрочем, если данные по деловой активности сильно разочаруют, шансы наращивания масштабов QE вырастут, а вместе с ними и цены на облигации.

Несмотря на то, что пандемия нанесла удар как по спросу, так и по предложению, производственный сектор восстанавливается быстрее. Если так, то экономики Германии и Италии, где его вклад в ВВП составляет 21% и 17% будут выглядеть лучше, чем французская (12%) и испанская (11%).

Динамика европейской деловой активности

Источник: Financial Times

Трейдеров больше интересует реакция EUR/USD на выход в свет статистики по европейской деловой активности за октябрь. Есть опасения, что из-за второй волны коронавируса фактические данные не дотянут до прогнозов экспертов Bloomberg. Вместе с тем, падение евро в преддверии важных релизов позволяет предположить, что часть негатива уже заложена в котировки. В итоге после незначительного проседания появится возможность купить региональную валюту. На мой взгляд, неспособность «медведей» увести и удержать пару ниже 1,177-1,178 станет признаком их слабости и позволит сформировать лонги на отбое.

Дмитрий Демиденко для LiteForex