Во время падения цен нефти у инвесторов вызывает интерес минимальная цена нефти, по которой возможны ее покупки. Как известно, цена нефти на рынке энергетических ресурсов складывается исходя из предложения нефти и спроса на нефть. Рассмотрим предложение нефти в период с I квартала 2016 года по III квартал 2020 года (изменение конъюнктуры на рынке энергетических ресурсов). Общее производство нефти в мире снизилось, однако не наблюдается ярко выраженной тенденции такого снижения. Напротив, производство нефти на месторождениях Соединенных Штатов имеет восходящую динамику. Производство нефти нефтедобывающими странами за исключением Соединенных Штатов имеет нисходящую динамику. Таким образом, можно сказать, что добыча нефти на месторождениях Соединенных Штатов нацелена на замещение добычи нефти в других странах (рисунок 1).
Следующий этап исследований – определение влияния общего предложения нефти (x, млн баррелей в сутки) на цену нефти марки Brent (y, доллары США за баррель). Построено уравнение парной линейной регрессии за период I квартал 2016 года - III квартал 2020 года: y=-244,46+3,1017∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,665. Коэффициент эластичности Эxy=5,335. Ошибка аппроксимации A=13,4%. Критерий Фишера Ffact=13,5 больше Ftab=4,45 – уравнение в целом значимо. Итак, выявлено, что общее мировое предложение нефти имеет позитивную связь с ценами нефти: предложение нефти увеличивается в период повышения цен нефти и уменьшается в период снижения цен нефти. Таким образом, в условиях снижения цен нефти должно будет наблюдаться уменьшение общего предложения нефти в мире. Это связано с необходимостью получения нефтедобывающими компаниями рентабельности от производства нефти (рисунок 2).
Соединенные Штаты активно добывают нефть, снижая зависимость страны от импорта нефти и получая дополнительные доходы от экспорта нефти. В этой связи определено влияние добычи нефти на месторождениях США (x, млн баррелей в сутки) на цену нефти марки Brent (y, доллары США за баррель). Построено уравнение парной линейной регрессии за период январь 2016 года - сентябрь 2020 года: y=27,14+2,7793∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,291. Коэффициент эластичности Эxy=0,519. Ошибка аппроксимации A=21,0%. Критерий Фишера Ffact=5,1 больше Ftab=4,03 – уравнение в целом значимо. Итак, расчетным путем выявлено, что предложение нефти от Соединенных Штатов имеет слабую, но позитивную связь с ценами нефти. Однако в реальности наблюдается восходящая тенденция добычи нефти на месторождениях США на фоне отсутствия тенденции изменения цен нефти. Это связано с необходимостью завоевания дополнительных рынков сбыта нефти Соединенными Штатами (рисунок 3).
С другой стороны, важно определить влияние общего мирового спроса на нефть (x, млн баррелей в сутки) на цены нефти марки Brent (y, доллары США за баррель). Построено уравнение парной линейной регрессии за период I квартал 2016 года - III квартал 2020 года: y=-173,72+2,3948∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,799. Коэффициент эластичности Эxy=4,081. Ошибка аппроксимации A=11,3%. Критерий Фишера Ffact=30,0 больше Ftab=4,45 – уравнение в целом значимо. Итак, выявлено, что общий мировой спрос на нефть имеет позитивную связь с ценами нефти. Это связано с тем, что рост спроса на нефть повышает цены нефти, а падение спроса на нефть снижает цены нефти. Таким образом, в настоящее время снижение цен нефти обусловлено также сжатием спроса на нефть (таблица 1).
В исследованиях целесообразно установить связь производства нефти на месторождениях США (x, млн баррелей в сутки) и общего мирового предложения нефти (y, млн баррелей в сутки). Построено уравнение парной линейной регрессии за период I квартал 2016 года - III квартал 2020 года: y=86,31+1,0148∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,529. Коэффициент эластичности Эxy=0,110. Ошибка аппроксимации A=1,5%. Критерий Фишера Ffact=6,6 больше Ftab=4,45 – уравнение в целом значимо. Итак, выявлено, что общее мировое предложение нефти имеет прямую корреляционно-регрессионную связь с добычей нефти на месторождениях США. Однако соотношение показателей становится в пользу Соединенных Штатов (таблица 2).
Приведенные ниже расчеты сделаны для того, чтобы понять, какими темпами изменяются показатели мирового рынка энергетических ресурсов в настоящее время и к чему приведут такие изменения. Темпы изменения показателей мирового рынка нефти рассчитаны на основе параметров следующих уравнений регрессии: общего предложения нефти в мире и цены нефти марки Brent; добычи нефти на месторождениях США и цены нефти марки Brent; мирового спроса на нефть и цены нефти марки Brent. Результаты проведенного исследования показали, что прирост цен нефти марки Brent обеспечивает прирост общего предложения нефти в мире, который полностью соответствует приросту добычи нефти на месторождениях США и даже отстает от него; с ростом цен нефти излишек предложения нефти сокращается. Следовательно, в период роста цен на нефть Соединенные Штаты наращивают производство нефти, замещая ее производство в других нефтедобывающих странах (таблица 3).
Следующие расчеты выполнены также для того, чтобы понять, какими темпами изменяются показатели мирового рынка энергетических ресурсов в настоящее время и к чему приведут такие изменения. Темпы изменения показателей мирового рынка нефти рассчитаны на основе параметров следующих уравнений регрессии: общего предложения нефти в мире и цены нефти марки Brent; общего предложения нефти в мире и добычи нефти на месторождениях США; мирового спроса на нефть и цены нефти марки Brent. Результаты проведенного исследования тоже показали, что прирост цен нефти марки Brent обеспечивает прирост общего предложения нефти в мире, который почти полностью соответствует приросту добычи нефти на месторождениях США; с ростом цен нефти излишек предложения нефти тоже сокращается. Таким образом, в период роста цен на нефть Соединенные Штаты наращивают производство нефти, практически полностью замещая ее дополнительное производство в других нефтедобывающих странах (таблица 4).
Приведенные уравнения линейной регрессии (общего предложения нефти в мире и цены нефти марки Brent; добычи нефти на месторождениях США и цены нефти марки Brent; мирового спроса на нефть и цены нефти марки Brent) позволили сделать прогноз динамики показателей мирового рынка нефти. Результаты показали, что общее мировое предложение нефти растет за счет увеличения добычи нефти в Соединенных Штатах на фоне роста цен и спроса на нефть в мире. При этом заметно, что рост спроса на нефть опережает (превышает) рост предложения нефти. Итак, согласно расчетам, цены нефти марки Brent составят более $50 за баррель, когда общий мировой спрос на нефть увеличится до 96 млн баррелей в сутки, добыча нефти на месторождениях США вырастет до 15 млн баррелей в сутки (таблица 5).
На основе уравнений линейной регрессии (общего предложения нефти в мире и цены нефти марки Brent; общего предложения нефти в мире и добычи нефти на месторождениях США; мирового спроса на нефть и цены нефти марки Brent) тоже установлен прогноз динамики показателей мирового рынка нефти. Результаты тоже показали, что общее мировое предложение нефти растет за счет увеличения добычи нефти в Соединенных Штатах на фоне роста цен и спроса на нефть в мире. Рост спроса на нефть опережает рост предложения нефти. Итак, цены нефти марки Brent составят более $50 за баррель, если общий мировой спрос на нефть увеличится до 95 млн баррелей в сутки, добыча нефти на месторождениях США вырастет до 14 млн баррелей в сутки. Прогноз динамики показателей рынка нефти сделан от текущих фактических уровней данных показателей (на 05.11.2020) (таблица 6).
Таким образом, проведенное исследование позволило сделать следующие выводы: минимальные цены нефти могут быть достигнуты, если производство нефти вырастет и выйдет за рамки прогнозов из-за конкурентной борьбы; цены нефти, уравновешивающие спрос и предложение нефти, динамичны и формируются за счет роста добычи нефти в Соединенных Штатах и снижения добычи нефти в других странах; в ситуации роста общего мирового предложения нефти, общего мирового спроса на нефть и цен нефти Соединенные Штаты будут бороться за дополнительные рынки сбыта нефти в ущерб другим нефтедобывающим странам.
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент