Ежедневный обзор валютного рынка

Это неделя предстоит относительно спокойная. Да, конечно, будут выходить данные из Европы и Японии — тот же торговый баланс или инфляционные показатели.

Но много внимания уделять этим цифрам я не буду, поскольку в целом они вряд ли могут на что-то повлиять. Основные статистические направления мы получили неделями ранее, и сейчас стоит сосредоточить внимание именно на технических вопросах.

Разумеется, на рынке бывают внезапные и неожиданные всплески, но, глядя на статистическое расписание, они возможны явно не с этой стороны.

Неделя же начнётся с новостей из крупнейшей экономики мира — Китая. Здесь будут опубликованы данные по промышленному производству, розничным продажам и безработице.

Безусловно, все эти ожидаемые цифры были бы критически важны, если бы не один нюанс: статистика охватывает годичный промежуток. А это значит, что индикаторы запаздывающие и имеют слабую связь с возможными изменениями за последние недели.

То есть, промышленное производство за год и розничные продажи как подтверждающий индикатор вряд ли каким-то образом отразятся на динамике фондовых котировок.   
 

По цифрам безработицы Китай приближается уже к уровням до пандемии, чего пока не удалось достигнуть ни США, ни Европе. 



Днём позже, во вторник, США отчитаются по объемам розничных продаж. Ожидается 0,6 % (без учёта автомобилей) и 0,5 % роста за предыдущий месяц. Но, посмотрев на динамику, видно, что импульс восстановления продолжает угасать. 



Технически после мощного импульса укрепления от 103.2 доллар к иене скорректировался на треть пути. Тот самый ключевой момент борьбы за уровень 104.6 продолжается.

Рынок ждёт вестей: как скоро и насколько власти готовы ещё больше обесценить валюту. Пока же шансы на баланс в рамках диапазона 104.6–113.8 сохраняются. 



Очевидно, что золото выступает как актив защиты от инфляции, и все ожидания выражены именно в цене жёлтого металла. Но если посмотреть цифры CPI из США и прогнозы Мичиганского университета, то становится понятно, что рост золота состоялся как бы авансом.

То есть, несмотря на отсутствие разгона инфляции, все понимают, что подобные размеры влитых сумм и низкая процентная ставка рано или поздно приведут к уценке доллара. 



Поэтому попытка брать золото и пытаться фундаментально интерпретировать в краткосрочных рамках может ввести в заблуждение, особенно с учётом распродажи от девятого ноября.

Просто оцените глобально путь роста золота за период с 2016 года к уровню сопротивления 1911… Порой любому активу просто необходимо «топливо», чтобы продолжить рост. 



Один из ключевых вопросов, который всегда (эти дни не исключение) стоит особенно остро, — это безработица. Чем выше её уровень, тем большее давление на составляющую ВВП. А что ещё важнее — тем сильнее нагнетается недовольство в обществе.

Вот почему это одна из тех статей, которую готово всячески поддерживать любое правительство, иначе долго не усидеть. Очередные цифры по пособиям по безработице ожидаются со снижением до 707K.

Вдобавок смотрим в этот же день (четверг) цифры филадельфийского производственного индекса. Здесь также в итоге заключаем, что влитых стимулов становится недостаточно, импульс начинает слабеть. 



В индексе же покупатели словно не хотят замечать тонкий лёд фундамента, удерживаясь выше ключевой локальной отметки 3523, словно ожидая, что вот-вот власти объявят об очередном триллионном пакете помощи экономики. Но даже если так, то это лишь временная мера, хоть и, надо признаться, способная поддержать оптимизм ещё какое-то время.

В свою же очередь, я считаю, что на нынешних ценах риски чрезвычайно завышены, и по-прежнему склоняюсь только к сценариям перезагрузки, коррекции на рынке. 



Евро к доллару продолжает блуждать в диапазоне 1.16–1.19, баланс сохраняется, хоть в моменте казалось, что цена уже готова улететь ниже 1.16 или переписать новые высоты. Пока недостаточно новостных драйверов, чтобы дать инструменту силы на решающий рывок.

Фундаментально евро, конечно, гораздо слабее, но ожидания возможных мер стимулирования со стороны США как раз и заставляют инструмент не терять высоту. 



Аналогичная картина и по фунту, где явное давление Brexit, неудачные цифры экономики и последствия пандемии уже вполне могли привести британца как минимум в район 1.272. Но аналогично, как и с евро, баланс у 1.3335 сохраняется. 



Технически ещё более ярко произошёл ретест поддержки USD/CAD на уровне 1.30. Очевидно, что фундаментально канадская экономика выглядит более уязвимо и во многом полагается на торговое партнёрство с США.

Тем не менее, возврат от 1.46 до 1.30 кажется чем-то нереальным, но таковы последствия расширения денежной массы. И судьба диапазона 1.30–1.354 будет зависеть от новых мер как со стороны США, так и от того, не прибегнут ли к подобным методам канадские власти. 



Нынче стало модным перенимать эстафетную палочку эксперимента. Мир думает о спасении сегодня, а завтрашние проблемы, возможно, придётся решать следующим поколениям. 

Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.