Минфин вновь разместил огромный объем ОФЗ. Флоутер ОФЗ 29020 был размещен на сумму 295 млрд руб. при спросе 391 млрд руб., а номинальный длинный выпуск ОФЗ 26233 (погашение в 35-м году) – на 19 млрд руб. при спросе 27 млрд руб. В дополнение к этому Минфин разместил евробонды в евро.
Участие нерезидентов в аукционах ОФЗ в октябре снизилось до 4,1% с 7,6% в сентябре, а их доля в обращающихся ОФЗ сократилась на 2,7 п.п., до 23,3%. Это вполне ожидаемо, так как флоутеры не представляют интереса для иностранных участников, это бумага для российских банков. Так что доля нерезидентов снижается не за счет распродаж, а за счет роста объема рынка, особенно в той части, где они пока не особо активны.
На текущий момент Минфин намного перевыполнил план на этот квартал и может позволить себе отказаться от размещений или перестать давать премию. Возможно, на ближайших размещениях мы это увидим.
Кабмин РФ продлевает на три месяца налоговые каникулы для предприятий из наиболее пострадавших от пандемии областей. Ожидаемо, учитывая избыток средств в бюджете с учетом успехов размещений. В нынешних условиях это не создает дополнительного риска навеса первичных размещений ОФЗ.
Инфляция в России по итогам года будет ближе к верхней границе прогноза ЦБ РФ в 3,9–4,2%. Выше ожиданий рынка. Вероятность скорого снижения КС уменьшается, хотя Э. Набиуллина заявляла, что есть пространство для дальнейшего снижения.
Международные резервы РФ на 1 ноября составили 582,8 млрд долл. против 583,4 млрд долл. на 1 октября. Вышедшие данные по торговому балансу в сентябре оказались лучше ожиданий, причем за счет хороших данных по экспорту. Это будет способствовать сохранению резервов и снижению давления на рубль.
Сообщение компании Pfizer (NYSE:PFE) об успешных испытаниях вакцины и ее высокой эффективности на прошлой неделе спровоцировало и без того уже позитивный рынок к бурному росту. Практически повсеместно на развивающихся рынках наблюдался спрос инвесторов на облигации с более высоким риском, в то время как сегмент наиболее качественных облигаций находился под небольшим давлением на фоне растущих базовых ставок.
Из событий развивающихся рынков стоит отметить заключение мирного соглашения между Арменией и Азербайджаном, что должно позитивно отразиться на риск-премиях этих стран, а также России, которая традиционно рассматривается как арбитр в этих отношениях.
Неожиданно позитивное изменение сантимента к риску произошло в Турции, где после отставки министра финансов и смены главы ЦБ у инвесторов появился повод ожидать возращения этой страны к ортодоксальной монетарной политике. Ралли в турецких активах только усилилось, после того как президент страны Р. Эрдоган отметил, что не станет вмешиваться в политику Центрального банка. Так это или нет, инвесторам еще предстоит узнать – ближайшее заседание регулятора состоится 19 ноября, на котором большинство участников рынка теперь ожидают резкого повышения ключевой ставки.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»