Золото продолжает терять динамику после сообщений о потенциальной эффективности некоторых вакцин против пока еще не поставленного под контроль COVID-19. Правда, сегодня на фоне тревог относительно пандемии коронавируса наблюдается отступление валют развивающихся стран и фондовых индексов с недавно взятых высот.
Тем не менее золото остается в оборонительной позиции; обеспеченные слитками биржевые индексные фонды (ETF) переходят к продаже. Вчера общий объем держаний упал на 322 тыс. унций, а всего с момента сообщения от компаний Pfizer (NYSE:PFE) и BioNTech (NASDAQ:BNTX) 9 ноября – на 1,7 млн унций. Теперь он составляет 109,4 млн унций, минимум за два с половиной месяца.
Хотя эти изменения могут повысить риск глубокой коррекции, стоит помнить, что действия ETF чаще отстают от изменения цен, чем опережают его. Как мы уже подчеркивали, вакцина может уничтожить вирус, но не устранит долговую гору, накопленную за этот год. От центробанков ожидается сохранение сверхмягкой монетарной политики, которая может повысить риск роста инфляции в случае слишком позднего реагирования на восстановление экономики.
Кроме того, что риск повышения инфляции дает золоту поддержку в среднесрочной перспективе, еще одним важным фактором для сырьевого рынка вообще и драгоценных металлов в частности остается обратная корреляция с долларом США. Аналитики в крупнейших банках предсказывают, что если общедоступная прививка от COVID-19 приведет к восстановлению экономики в 2021 году, то доллар может упасть на 20%. Так говорится в платной статье в Financial Times, озаглавленной «Появление вакцины должно вызвать обвал доллара в 2021 году» (Vaccine arrival expected to trigger dollar slump in 2021).
Краткосрочные перспективы золота, однако, остаются сложными из-за ухудшения технического прогноза и вышеупомянутой продажи фондами. Как видно на графике ниже, сейчас в поведении цены наметился «медвежий флаг». Пробой ниже 1850 долл. США за унцию откроет путь к отметке 1837 долл., соответствующей 38,2-процентной коррекции ралли, шедшего с марта по август, или даже к 200-дневной скользящей средней 1790 долл.
Хотя краткосрочные технические трейдеры и торговые алгоритмы могут продавать нынешнее ослабление, инвесторы с большим горизонтом – по нашему мнению – скорее воспользуются возможностью покупки на низких уровнях.
Источник: Saxo Group
Оле Хансен, глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке Saxo Bank