Рубль: ралли продолжается. Во вторник к концу дня на большинстве валютных площадок EM сохранялся аппетит к риску, хотя к корзине основных мировых валют доллар незначительно укреплялся. Так, среди валют EM росли российский рубль (+0,7% к окончанию рабочего дня), южноафриканский рэнд (+1%), индийская рупия (+0,1%), мексиканское песо (+0,5%). Бразильский реал демонстрировал совсем незначительное изменение, а турецкая лира снижалась на 0,5%.
Российский рубль продолжал укрепляться, несмотря на небольшой рост индекса доллара и такое же небольшое снижение котировок нефти. В частности, к середине дня пара доллар/рубль опустилась ниже 73,1 руб., обновив таким образом минимум с 19 августа. Отметим, что за последнюю неделю рубль прибавил уже порядка 3,4% к доллару, показав лучший результат среди валют EM, и находится в числе лидеров по укреплению за последний месяц (почти 4% к доллару). Тем не менее, такая ситуация предполагает риск не менее существенной коррекции рубля в случае резкого смена настроений инвесторов на глобальных рынках.
Денежный рынок: ажиотажный спрос на депозиты в ЦБ при сокращении лимита на недельном аукционе. Банк России во вторник почти вдвое сократил лимит на недельном депозитном аукционе (до 1,1 трлн руб. против 2,1 трлн руб., размещенных банками неделей ранее), но при этом дополнил его депозитным аукционом «тонкой настройки» с лимитом 910 млрд руб. Сегодня завершался очередной период усреднения обязательных резервов в ЦБ, однако, судя по интересу к аукционам, банки располагали избыточным запасом ликвидности на корсчетах. Так, совокупный объем в заявках банков на депозитных аукционах составил 2,7 трлн руб.
Не исключено также, что регулятор почти вдвое сократил лимит на сегодняшнем депозитном аукционе, чтобы подстраховать банки в период крупных погашений по инструментам Федерального казначейства (главным образом, по депозитам). На начало декабря банкам предстояло к погашению до конца года в общей сложности порядка 3 трлн руб. по депозитам и операциям РЕПО Федерального казначейства. И хотя в конце года можно рассчитывать на встречные поступления средств из бюджета, Банк России все же принял решение вернуть заметную часть ликвидности в систему с аукционных депозитов, чтобы избежать излишней волатильности в ставках МБК.
Отметим также, что после того, как в ноябре многомесячная тенденция оттока ликвидности по каналу наличных денег наконец сменилась притоком средств, с начала декабря население и бизнес снова стали забирать наличные из банков. Вкупе с крупным возвратом средств в бюджет в декабре восстановление тенденции к оттоку наличных средств может усилить давление на ликвидную позицию банковского сектора.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"