- Отчет за IV квартал 2020 года будет опубликован до начала торгов 20 января;
- Прогноз выручки: $19,18 млрд;
- Ожидаемая прибыль на акцию: $1.5.
Procter & Gamble (NYSE:PG) — одна из тех компаний, которым пандемия COVID-19 пошла на пользу. Благодаря буму спроса на чистящие средства производитель стирального порошка Tide и туалетной бумаги Charmin добился самого сильного скачка продаж за последние годы.
И в завтрашнем отчете гиганта потребительского сектора инвесторы будут искать намеки на продолжение этой тенденции. Учитывая, что вторая волна коронавируса достигла своего пика, потребители придерживаются новых привычек и «забивают» кладовые дезинфицирующими средствами, упакованными продуктами питания и туалетной бумагой.
Эксперты ожидают от P&G более чем 5-процентного роста продаж за минувший квартал (завершившийся 31 декабря). Согласно прогнозам, прибыль на акцию в годовом отношении выросла с $1,42 до $1,5.
Операционные успехи помогли акциям PG уверенно отбиться от мартовского дна и принести инвесторам стабильную прибыль, которую они и ожидают от такого «убежища», как бумаги потребительского сектора. Однако в последнее время это ралли демонстрировало некоторые признаки прохождения пика; за последние три месяца акции просели примерно на 6%. В пятницу он закрылись на $134,78, с марта прибавив 44%.
На протяжении последних трех лет P&G, которому принадлежат такие бренды, как моющее средство Dawn, зубная паста Crest и бритва Gillette, стабильно наращивал продажи благодаря инновациям, маркетингу и упрощенной организационной структуре.
Компания стала слишком дорогой?
Учитывая впечатляющую динамику квартальных продаж, вопрос заключается в том, как долго компания сможет ее поддерживать.
Эти опасения заставили некоторых инвесторов усомниться в справедливости рыночной оценки P&G и ее потенциале после быстрого и мощного роста в 2020 году. Сегодня коэффициент P/E для P&G составляет 26, что намного выше среднего 10-летнего значения в 19,3. Фактически, компания не была такой дорогой с конца 1990-х гг (по данным FactSet).
Руководство P&G полагает, что люди сохранят часть из своих привычек, выработавшихся в период пандемии, что станет фундаментом долгосрочного развития компании.
Как сказал финансовый директор P&G Джон Меллер в рамках октябрьской телефонной конференции:
«Мы действительно ожидаем, что новые привычки приживутся. В рамках взаимодействия с потребителями мы не можем предположить возврата к тем же отношениям и поведению, которые были сформированы до COVID».
Еще одним фактором поддержки P&G является восстановление продаж в сегменте продуктов для ухода за кожей (после нескольких откровенно слабых кварталов). В третьем квартале это направление продемонстрировало самый сильный рост с 2016 года, чему способствовал скачок спроса на средства для бритья и укладки. Не последнюю роль сыграл и рост цен на эту продукцию. По словам Меллера, новые продукты под брендом Gillette, предназначенные для ухода за бородой и чувствительной кожей, позволили компании удержать даже тех мужчин, которые не бреются.
Подведем итог
Темпы роста P&G нетипичны для компании, производящей расходуемые товары повседневного спроса в низкорентабельных и конкурентных категориях. Было бы несправедливо каждый раз ожидать от P&G неизменно «взрывного» квартала.
Тем не менее, компания остается нашим фаворитом в секторе упакованных потребительских товаров. Вишенкой на торте являются стабильные квартальные дивиденды в размере $0,79 на акцию, благодаря которым годовая доходность бумаг составляет 2,3%.