PayPal — самая популярная платежная онлайн-система в мире. Компания вслед за мелкими игроками в 2021 году запускает возможность торговать криптовалютами в США, что может в значительной степени увеличить доходы компании.
В статье мы рассмотрим:
- как PayPal это реализует;
- что отличает PayPal от конкурентов из финтеха;
- сколько PayPal заработает.
PayPal выходит на рынок криптовалют
Многие центральные банки различных государств уже неоднократно высказывались по поводу признания законности криптотранзакций. Одни отмечают, что большая часть трафика криптовалют — теневая экономика, и их вообще нужно запретить. Другие страны, наоборот, видят потенциальную золотую жилу и стремятся начать регулировать криптовалюты.
Такой настрой властей приводит к тому, что всё новые и новые площадки начинают работать с криптовалютами, и PayPal (NASDAQ:PYPL) — не исключение.
Изначально PayPal решил запустить систему хранения, продажи и покупки основных криптовалют — Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash и Litecoin. По сути, PayPal решил стать новым криптоброкером.
Затем PayPal объявил, что жители США смогут не только совершать торги, но и расплачиваться криптовалютой более чем в 26 млн магазинах. А с середины 2021 года сервис планирует запустить такие операции на международных рынках и расширить список цифровых активов при помощи сервиса Venmo.
Но наиболее важный рынок для PayPal — США.
Техническая реализация криптоторговли
PayPal не создает свой собственный сервис для криптоторговли, а заключает сотрудничество с Paxos — регулируемым финансовым учреждением, которое уже сотрудничает с Revolut в США.
Paxos будет поставлять PayPal рыночные цены на криптоактивы. Обменный курс примерно в 0,5%, однако, в зависимости от рыночных условий, он может меняться. Также PayPal не будет по каждой транзакции раскрывать спред цены.
Оплата в обычных магазинах будет осуществляться на основе мгновенного перевода криптовалюты в доллары с учетом вышеприведенного спреда.
Make America Great Again!
Многие криптобиржи и обменники запрещали доступ к своим платформам клиентам из США из-за жесткого регулирования американцев в области отмывания денег. В данном контексте показательна история Binance — топ 1 криптообменник со средним дневным оборотом в 11 млрд долларов.
Всё началось с того, что Министерство юстиции США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами недавно обвинили BitMEX и его основателей в нарушении правил, касающихся принципа «Знай своего клиента» (KYC) и борьбы с отмыванием денег, среди прочего. В свете этого случая BitMEX форсировал свою программу KYC, потребовав от всех клиентов пройти верификацию в ускоренном режиме.
После этого Binance отправил сообщение своим клиентам, IP-адрес которых чаще всего находился в США:
При этом Финансовая группа по борьбе с отмыванием денег (FATF) выпустила отчет о том, как Binance изменял места базирования своей деятельности для избегания регулирования со стороны США. В таком же стиле отчет сделал и Forbes.
Вывод из этой истории один — криптоброкеры испытывают проблемы с американскими инвесторами и при любом ужесточении регулирования в США блокируют таких клиентов.
Всё это открывает возможности перед компаниями, которые имеют право легально работать с инвесторами в США.
Финтех не помешает PayPal
По результатам Q3 2020, PayPal имеет 361 млн активных клиентов. Из них 44% — граждане или резиденты США, то есть 159 млн человек.
Раннее популярная финтех-компания Square (NYSE:SQ) уже дала доступ к биткоину своим клиентам через приложение Cash App.
Square в Q3 2020 обслужила транзакций суммарно на 1,6 млрд долларов, а в Q2 — на 0,85 млрд долларов, и это только в биткоине. И это при том, что Square имеет 30 млн активных пользователей в США, что в 5 раз ниже, чем у PayPal:
При этом Square даже за счет эффекта низкой базы и доступа к биткоинам с 2018 года не отбирал долю у PayPal. Компании растут одинаковыми темпами, что говорит только в пользу PayPal.
PayPal выгоднее Square
PayPal имеет довольно высокие комиссии для транзакций в криптовалютах:
Square на объем в 1,6 млрд долларов в биткоинах заработал около 32 млн долларов, что соответствует уровню комиссии в ~2%.
С учетом средней величины транзакции PayPal в $57, можно ожидать, что средняя комиссия как раз будет приближена к 2%. Однако PayPal даёт право расплачиваться клиентам в 26 млн магазинов при помощи криптовалюты. Помимо этого, PayPal даёт доступ к другим популярным криптовалютам:
PayPal увеличит EBITDA на 27% за счет криптовалют
С учетом консервативной предпосылки, что оборот на клиента у PayPal будет такой же, как у Square, за 2021 год годовой оборот только от транзакций в биткоине составит 34 млрд долларов.
Имея доступ к другим топ-10 криптовалютам, PayPal может получить 63,7 млрд долларов транзакций в 2021 году, и это без учета доступа к международному рынку с середины 2021 года.
Для сравнения, в 2019 году всего через PayPal было сделано транзакций примерно на 712 млрд долларов, то есть транзакции криптовалютах составили бы 9% от этой величины.
63,7 млрд долларов с учетом средней комиссии PayPal в 2% принесло бы компании дополнительно 1,27 млрд долларов операционной прибыли, что составило бы 27% от EBITDA компании за последние 12 месяцев.
PayPal может стать главным игроком в США на рынке криптовалют
Благодаря крупной текущей базе клиентов перед PayPal открываются дополнительные возможности по монетизации за счет введения новых сервисов:
- Во-первых, трудности американских инвесторов при работе с основными крипто брокерами создадут приток этих пользователей PayPal.
- Во-вторых, PayPal позволяет расплачиваться в традиционных магазинах при помощи криптовалют, чего не даёт сделать главный конкурент — Cash App от Square.
- В-третьих, новый сервис может привлечь дополнительных клиентов в PayPal, которые раннее не пользовались сервисом, что позволит также увеличить доход с основной деятельности компании.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Дмитрием Новичковым