Банки и провайдеры финансовых услуг оказались в центре внимания инвесторов на фоне растущей вероятности принятия нового пакета мер бюджетного стимулирования властями США. 2020 год оказался неудачным для финансового сектора, однако надежды на восстановление в новом году предполагают, что эту отрасль ждет дополнительное вливание инвестиционного капитала.
Именно поэтому в сегодняшней статье мы рассмотрим биржевой фонд (ETF), специализирующийся на финансах.
Циклический характер сектора
Сам термин «финансовые услуги» чаще всего ассоциируется с банками. Поскольку банковское дело является важной частью финансовой индустрии, акции этих учреждений привлекают к себе наибольшее внимание (особенно в периоды корпоративной отчетности). Но нельзя забывать про страховые компании, финтех, инвестиционные фонды недвижимости (REIT), хедж-фонды, брокерские конторы, фондовые биржи и поставщиков финансовых данных.
Сегмент является крайне циклическим, т. е. изменения в экономических условиях (включая темпы роста, процентные ставки, активность на рынке жилья, глобальное здравоохранение, геополитику и торговые отношения) оказывают высокое влияние на финансовые компании.
В последнее время появляются обнадеживающие признаки того, что экономика США может вскоре оправиться от неопределенности, связанной с пандемией. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен считает, что во второй половине 2021 года будет наблюдаться устойчивое восстановление. Аналогичного мнения придерживаются главы других региональных банков.
Тем не менее, слабые показатели занятости остаются проблемой. 5 февраля Министерство труда США опубликовало «Обзор ситуации в сфере занятости» за январь. Несмотря на создание 49 000 рабочих мест, аналитики согласны с тем, что рост рынка труда остановился; это является дополнительным аргументом в пользу усиления мер стимулирования.
Президент Джозеф Байден недавно отметил: «4 миллиона человек сидят без работы на протяжении шести месяцев или дольше, а 2,5 миллиона женщин вышли из состава экономически активного населения».
В условиях потери рабочих мест одной из основных проблем банков являются риски невыплат по кредитам. Очевидно, что рост безработицы затрудняет погашение долгов. На протяжении последнего года банки активно создавали резервы для покрытия безнадежных долгов.
Учитывая, что в ближайшие недели в карманах потребителей и малых предприятий окажется больше денег, объем списаний задолженности, которая вряд ли будет взыскана кредиторами (такими как банки), может остаться стабильным. Аналогичным образом ожидается стабильная динамика и в вопросе проблемных кредитов. В США подобные кредиты определяются как «ссуды, просроченные более чем на 90 дней, и ссуды, по которым прекращено начисление процентов».
Рост объема просроченных кредитов снижает доходы банков. Эти факторы могут повлиять на устойчивость банка и экономику в целом. Следовательно, наращивание стимулов поможет многим банкам избежать потерь по ссудам.
Еще одним препятствием на пути сектора являются низкие процентные ставки. Коммерческие банки выдают ссуды, составляющие большую часть их активов. Депозиты, которые вкладчики или кредиторы могут отозвать по желанию, составляют основную часть обязательств. Как правило, активы (т. е. ссуды) имеют более длительный срок погашения, чем обязательства.
Коммерческие банки получают прибыль от разницы между ставками по депозитам и ставками по кредитам. Таким образом, банки предпочитают ссуживать деньги по ставке, превышающей проценты, выплачиваемые вкладчикам. Высокие процентные ставки повышают норму прибыли банков. Рынки ожидают начала цикла повышения ставок в 2023 году, что может поддержать акции банковского сектора.
Наконец, после успешных стресс-тестов (проведенных в декабре) ФРС разрешила банкам проводить обратный выкуп акций. Опытным инвесторам нравятся бумаги этого сектора, поскольку они известны своими дивидендами и масштабными программами выкупа акций. Например, JPMorgan Chase (NYSE:JPM) уже представил новую программу выкупа объемом 30 миллиардов долларов. С начала 2021 года акции JPM выросли примерно на 9%.
Вооружившись этой информацией, мы переходим к рассмотрению отраслевого биржевого фонда.
Vanguard Financials Index Fund ETF Shares
- Стоимость: $76,67;
- Годовой диапазон торгов: $42,34-78,17;
- Дивидендная доходность: 2,1%;
- Издержки инвестирования: 0,10% per year.
Портфель Vanguard Financials Index Fund ETF Shares (NYSE:VFH) собран из 412 компонентов индекса Spliced US IMI Financials 25/50 и на данный момент оценивается в 7,3 миллиарда долларов. Фонд был запущен в январе 2004 года.
Четыре основных сегмента активов представлены акциями многопрофильных банков; региональных банков; банков, предоставляющих услуги депозитарного хранения и управления активами; а также финансовыми биржами и поставщиками данных. Более 40% средств фонда сосредоточены в десяти крупнейших вложениях. Список возглавляют JPMorgan Chase, Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb), Bank of America (NYSE:BAC), Citigroup (NYSE:C), Wells Fargo (NYSE:WFC) and BlackRock (NYSE:BLK).
Очевидно, что в портфель также входят инвестиционные банки, которые показывали лучшие результаты, чем коммерческие учреждения, благодаря успехам их торговых подразделений и управлению активами (а также инструментам с фиксированной доходностью).
За последние 12 месяцев VFH снизился на 0,56%. Но с начала года прирост составил 5,24%. Нам нравится диверсификация и дивидендная доходность, которые предлагает фонд. Данный ETF подойдет долгосрочным инвесторам, предпочитающим выкупать активы на просадках.
Подведем итог
Существует огромное множество фондов финансового сектора, которые инвестируют во все: от крупных американских банков до региональных банков и международных компаний. В этом контексте вас могут заинтересовать следующие ETF:
- Fidelity® MSCI Financials Index ETF (NYSE:FNCL) (+5,38% с начала года);
- Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF) (+4,78% с начала года);
- iShares Global Financials ETF (NYSE:IXG) (+3,87% с начала года);
- iShares U.S. Regional Banks ETF (NYSE:IAT) (+10,34% с начала года);
- SPDR® S&P Regional Banking ETF (NYSE:KRE) (+13,47% с начала года);
- SPDR® S&P Bank ETF (NYSE:KBE) (+10,09% с начала года);.
Не забывайте проводить собственный анализ перед принятием инвестиционного решения с точки зрения предпочтительного соотношения рисков и потенциальной прибыли.
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.