Скоро пройдет уже год с того момента, как пандемия коронавируса начала свое шествие по всему миру и глобальные локдауны из Китая распространились почти по всей планете. И сейчас ситуация с глобальным спросом на нефть остается неопределенной.
Однако некоторые аспекты рынка нефти уже стали лучше понятны. В настоящее время критически важно понять, как снежная буря отразится на добыче и переработке нефти в Техасе; что планируют предпринять страны ОПЕК+, представители которых встретятся через две недели; почему растут цены на топливо в США, и что мы можем с уверенностью сказать относительно будущего спроса на нефть.
1. Временные перебои с поставками нефти в США
Низкие температуры в Техасе привели к существенному снижению добычи нефти в США на этой неделе. Согласно последней информации, добыча нефти в США снизилась более чем на 4 млн баррелей в сутки (против стандартной добычи в Техасе, равной 4,6 млн баррелей в сутки). Это значение составляет около 40% общей добычи нефти в США.
Для сравнения, в прошлом октябре производители остановили около 92% добычи нефти в Мексиканском заливе перед ударом урагана «Дельта». Это составило 1,68 млн баррелей в сутки. На выходных температуры должны повыситься. Падение добычи может продлиться до следующей недели, но часть нефти может не вернуться на рынок дольше, если возникнет необходимость в ремонте.
Большая часть нефтеперерабатывающих мощностей в регионе Мексиканского залива также остановлена по тем же причинам. Снижение нефтепереработки произошло на уровне 4 млн баррелей в сутки. Стоимость нефти повысилась в начале недели после сообщения о возможных проблемах. В конечном итоге цена на нефть WTI превысила $60 за баррель.
В среду стоимость нефти выросла на 1% , когда стали более ясны проблемы с поставками, хотя трейдерам следует приготовиться к определенному отступлению от этого уровня, когда добыча и переработка нефти восстановятся. Растут в и цены на бензин из-за перебоев с нефтепереработкой. Например, в среду на Среднем Западе цены на бензин выросли на $0,05 за галлон.
Перебои с поставками пока не найдут своего отражения в еженедельном отчете EIA по добыче и потреблении нефти в США, который выйдет 18 февраля. Однако они обязательно появятся в отчетах, которые будут опубликованы на следующей неделе и позже.
2. Заседание стран ОПЕК+ 4 марта
Члены ОПЕК+ готовятся к встрече, которая должна состояться через две недели. Некоторые участники этой группы уже представили свои позиции СМИ. В настоящее время Саудовская Аравия дополнительно сократила свою добычу на 1 млн баррелей нефти в сутки, но, согласно сообщению Wall Street Journal, эта страна намерена придерживаться данной политики лишь до конца марта.
В апреле добыча нефти в Саудовской Аравии вырастет до уровня, обусловленного квотой соглашения ОПЕК+. Такой была позиция Саудовской Аравии, когда в январе она сообщила о неожиданном дополнительном сокращении добычи. То есть за последние недели политика страны не изменилась.
С другой стороны, Россия, которой ОПЕК+ позволила увеличить добычу в феврале и марте, не смогла добыть больше нефти из-за холодной погоды. В данное время средний уровень добычи нефти в России за февраль оценивается значением 10,115 млн баррелей в сутки, что на 44 тыс. баррелей в сутки ниже, чем в январе. Возможно, что с потеплением в марте Россия сможет увеличить добычу нефти.
На заседании 4 марта страны ОПЕК+ решат сохранять ли добычу нефти на текущих уровнях в апреле (с учетом дополнительного 1 млн баррелей в сутки от Саудовской Аравии) или увеличить добычу из-за повышения цен. На этой неделе представители России указали, что считают нефтяной рынок сбалансированным, а Саудовская Аравия выразила более осторожный и сдержанный оптимизм относительно текущей ситуации на рынке.
3. Повышение цен на топливо в США
За прошлый месяц в США средняя цена на галлон бензина выросла приблизительно на $0,20, усиливая опасения относительно более высоких цен на топливо, которые наблюдались во времена администрации Обамы. Определенная часть роста цен на нефть и последующего повышения стоимости бензина может быть связана с впечатлениями от первых указов администрации Байдена относительно запрета на бурение новых нефтяных и газовых скважин на американских федеральных землях и на транспортировку нефти.
Однако эти указы пока еще не повлияли на фундаментальные факторы нефтяных цен. Рост стоимости нефти в основном вызван менее благоприятными фундаментальными факторами, не связанными с этой политикой.
4. Спрос на нефть под вопросом
Спрос на нефть в США и Европе в краткосрочной перспективе остается под большим вопросом. Пока не будет разрешено свободное перемещение людей, школьники не вернутся в школы, а сотрудники — в офисы, нельзя ожидать того, что потребление бензина вернется на допандемичные уровни.
Во многих европейских странах локдауны были продлены на март и апрель, хотя в некоторых странах законодательные органы или суды меняют постановления исполнительной власти. В США ситуация также остается неопределенной. Многие школы в США не восстановили нормальное обучение в классах, поэтому многие родители не могут вернуться на работу в офисах. Существует множество прогнозов, что к нормальному обучению США вернуться осенью, однако политическая ситуация в стране может сделать это невозможным.
Прогнозируется, что в долгосрочной перспективе спрос на нефть будет расти за пределами Европы и США (на прошлой неделе мы опубликовали статью, в которой рассмотрели потенциал спроса на нефть в Индии). Трейдеры не должны забывать, что даже если в краткосрочной перспективе ситуация со спросом на нефть остается неопределенной, в долгосрочной перспективе о спросе можно сказать с большей уверенностью.