Активно управляемый биржевой фонд (ETF) отличается тем, что инвестирует в различные финансовые активы (например, акции, облигации, валюты или товары), выбранные менеджерами, а не пассивно следует базовому индексу или стратегии, основанной на правилах.
Пассивные индексные ETF повторяют динамику базового актива, который составлен с учетом ряда правил. Менеджеры фонда по большей части дублируют движения индекса.
В то же время активные ETF пытаются «обогнать» индекс. Таким образом, одним из преимуществ подобных фондов является потенциально более высокая доходность. Активные ETF также более гибки, поскольку могут быстрее корректировать состав портфеля.
В настоящее время существует два типа активно управляемых ETF. В конце 2019 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дала «зеленый свет» непрозрачным ETF. Эти фонды могут не раскрывать свои сделки на ежедневной основе и также известны как «полупрозрачные».
Благодаря одобрению регулятора число полупрозрачных ETF, вероятно, продолжит расти. Причина? Не все менеджеры хотят раскрывать свои стратегии отбора активов, которые рассматривают как конкурентные преимущества.
Теперь SEC не требует от них делиться исследованиями или «фирменным соусом» их успешных портфелей. Некоторые менеджеры считают, что практика простого копирования стратегии третьим лицом и совершение аналогичных сделок (иногда даже с опережением) была серьезной проблемой, однако SEC решила ее одобрением полупрозрачных ETF.
Отрасль управления активами развивается, и дискуссии о преимуществах и недостатках активного и пассивного подходов становятся все жарче. Также растет объем исследований того, способны ли активные ETF опережать базовые активы.
Согласно данным агентства S&P Global, наиболее активно управляемые фонды часто отстают от своих бенчмарков. В будущем споры между скептиками и сторонниками доходности активных ETF, скорее всего, продолжатся.
Вооружившись этой информацией, мы переходим к рассмотрению активно управляемого ETF. Он понравится читателям, которые считают, что менеджеры могут предложить больше, чем так называемая «средняя прибыль».
BlackRock US Equity Factor Rotation ETF
- Стоимость: $33,27;
- Годовой диапазон торгов: $18,99-33,97;
- Дивидендная доходность: 1,57%;
- Издержки инвестирования: 0,3%.
BlackRock US Equity Factor Rotation (NYSE:DYNF) был запущен в марте 2019 года, и его портфель оценивается примерно в 78 миллионов долларов. Другими словами, это относительно небольшой фонд.
В настоящее время DYNF владеет 618 активами и инвестирует в компании, которые, по мнению менеджеров, преуспеют в будущем. ETF делает упор на факторном инвестировании, которое BlackRock определяет как:
«Инвестиционный подход, предполагающий акцентирование на конкретных драйверах различных классов активов. Инвестирование в “факторы” способно повысить отдачу от портфеля, снизить волатильность и повысить степень диверсификации капитала».
Руководство DYNF выбрало следующие факторы:
- качество (т.е. финансовое здоровье предприятий);
- стоимость (стараясь покупать недооцененные активы);
- размер (сосредоточившись на фирмах с малой капитализацией, которые имеют высокий потенциал роста);
- импульс (акции должны находиться в восходящем тренде);
- низкая волатильность (т.е. акции не должны демонстрировать слишком сильные перепады).
Используемая стратегия включает в себя динамическую ротацию факторов по мере того, как менеджеры регулируют значимость пяти факторов.
Что касается секторов, то наибольший вес в портфеле имеют информационные технологии (28,15%); следом идут здравоохранение (14,15%), потребительские товары (12,03%), коммуникации (9,55%), финансы (9,25%) и другие.
Около 13% средств инвестированы в топ-10 активов, т.е. краткосрочная волатильность отдельных компонентов не может оказать существенного влияния на стоимость ETF. Список вложений возглавляют Intel (NASDAQ:INTC), Microsoft (NASDAQ:MSFT), AT&T (NYSE:T), Apple (NASDAQ:AAPL), Tesla (NASDAQ:TSLA) и Micron Technology (NASDAQ:MU).
За последний год DYNF прибавил 15%. В 2021 году фонд вырос на 6,3% и достиг рекордного уровня на торгах 16 февраля.
Нам нравится диверсифицированный характер фонда в сочетании с опытом его управляющей компании. Долгосрочным инвесторам следует задуматься над покупкой на просадке. В ближайшие недели мы планируем вернуться к теме активно управляемых ETF.
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.