Валютная пара USD/RUB является индикатором эффективности экономики России относительно экономик конкурирующих стран. Долгосрочная восходящая динамика валютной пары USD/RUB отражает снижение уровня жизни населения России в условиях сокращения экономики страны, снижения покупательной способности рубля, наращивания доли импорта на внутреннем рынке, снижения цен на нефть, относительно низких расходов бюджета страны на социально-экономическую сферу. Последний продолжительный и заметный рост валютной пары USD/RUB произошел в период развития пандемии коронавируса COVID-19, охватывающий даты 02.03.2020 – 24.02.2021, на фоне снижения фондовых рынков и цен на нефть. Ослабевший в этот период рубль до сих пор не восстановился до докризисных уровней. В настоящее время вызывают интерес перспективы российского рубля в отношении с долларом США (рисунок 1).
В течение рассматриваемого временного интервала (02.03.2020 – 23.02.2021) можно наблюдать рост заболеваемости коронавирусом COVID-19 в России (данный фактор имеет ярко выраженную тенденцию роста) на фоне ослабления российского рубля по отношению к доллару США (фактор USD/RUB имеет восходящую динамику). Поскольку валютная пара USD/RUB повысилась в период заболеваемости коронавирусом COVID-19 в России, необходимо установить связь между данными факторами. Рассчитан коэффициент корреляции приведенных факторов: rxy=0,184 – означает отсутствие корреляционной связи. Таким образом, можно сказать, что расчеты не отразили связь валютной пары USD/RUB с общей численностью людей в России, заболевших коронавирусом COVID-19. Также рассчитан коэффициент корреляции ежедневного абсолютного прироста численности людей в России, заболевших коронавирусом COVID-19 (показатель начал уменьшаться), и валютной пары USD/RUB: rxy=0,169 – означает отсутствие корреляционной связи (рисунок 2).
Другой фактор, который всегда оказывал позитивное влияние на российский рубль, – цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов. В течение исследуемого периода времени цены нефти снизились, но затем повысились, сформировав ярко выраженную тенденцию роста. Целесообразно изучить связь между валютной парой USD/RUB и ценами на нефть марки Brent в течение периода 02.03.2020 – 24.02.2021: рассчитан коэффициент корреляции указанных факторов rxy=-0,164 – означает отсутствие корреляционной связи. Таким образом, можно сказать, что расчеты не отразили связь валютной пары USD/RUB с ценами на нефть марки Brent. Причинами отсутствия связи могут быть: позитивное влияние роста цен на нефть не только на российский рубль, но и на доллар США как на валюту нефтедобывающей страны; влияние внешних политических факторов на российский рубль (например, санкций); высокие уровни индекса доллара США (рисунок 3).
Еще один фактор валютной пары USD/RUB, который тоже мог оказывать позитивное влияние на российский рубль в отношении с долларом США, - индекс Мосбиржи (IMOEX). Индекс Мосбиржи (IMOEX) представляет собой фондовый индекс, включающий около 50 ликвидных акций крупнейших российских компаний, которые функционируют в основных отраслях экономики страны. Необходимо исследовать корреляционную связь валютной пары USD/RUB и индекса Мосбиржи (IMOEX): рассчитан коэффициент корреляции между представленными факторами за временной отрезок 02.03.2020 – 24.02.2021 rxy=-0,042 – означает отсутствие корреляционной связи. Таким образом, можно сказать, что расчеты не отразили связь валютной пары USD/RUB с индексом Мосбиржи (IMOEX). Причинами отсутствия связи могут быть: влияние внешних политических факторов на российский рубль (например, санкций); высокие уровни индекса доллара США (рисунок 4).
Индекс доллара США – индикатор международной стоимости доллара США; отношение доллара США к евро, японской иене, британскому фунту, канадскому доллару, шведской кроне, швейцарскому франку (к валютам давних партнеров, в основном, европейцев). Известно, что международная стоимость доллара США может оказывать влияние на валютную пару USD/RUB. Поэтому следующий фактор валютной пары USD/RUB – индекс доллара США. Целесообразно исследовать корреляционную связь валютной пары USD/RUB и индекса доллара США: рассчитан коэффициент корреляции между приведенными факторами за временной отрезок 02.03.2020 – 24.02.2021 rxy=-0,130 – означает отсутствие корреляционной связи. Таким образом, можно сказать, что расчеты не отразили связь валютной пары USD/RUB с индексом доллара США. Причины сложившейся ситуации – возрастающие экономические риски (рисунок 5).
Индекс потребительских цен – один из показателей инфляции, оказывающий влияние на национальную валюту страны; отражает темп прироста потребительских цен к соответствующему месяцу предыдущего года. В связи с этим еще одним фактором валютной пары USD/RUB является индекс потребительских цен в России. Центральный банк Российской Федерации имеет цель по инфляции 4%. Превышение индексом потребительских цен в России 4% вызывает необходимость укрепления денежно-кредитной политики в стране. Изучена корреляционная связь валютной пары USD/RUB и индекса потребительских цен в России: за период времени март 2020 года – январь 2021 года rxy=0,191 - означает отсутствие корреляционной связи; за период февраль 2020 года - январь 2021 года rxy=0,431 – означает наличие заметной положительной связи, которая отсутствует между валютной парой USD/RUB и другими факторами за аналогичный отрезок времени (рисунок 6).
Итак, в течение периода развития пандемии коронавируса COVID-19 в России связь между валютной парой USD/RUB и индексом потребительских цен в России не обнаружена. Однако корреляционная связь между представленными факторами проявилась за период, начинающийся за месяц до развития заболеваемости коронавирусом COVID-19 в России. В связи с заметным коэффициентом корреляции далее целесообразно построить уравнение регрессии валютной пары USD/RUB (российские рубли за доллар США, y) и индекса потребительских цен в России (%, x) за февраль 2020 года – январь 2021 года: y=68,13+1,7462∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,431 – заметная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,085 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=3,4% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=2,3 меньше Ftab=4,96 – уравнение статистически незначимо, вероятно, потому что период исследования короткий (таблица 1).
Итак, в течение развития пандемии коронавируса COVID-19 в России наблюдается повышение инфляции, о чем свидетельствует рост индекса потребительских цен в России. В связи с этим есть необходимость сделать прогноз значений индекса потребительских цен в России на предстоящий год. Данный прогноз основан на выявлении тенденции. Установлена ярко выраженная тенденция роста индекса потребительских цен в России в течение февраля 2020 года - января 2021 года. На основе статистических данных о представленном показателе за этот период времени рассчитано уравнение линейной тенденции: y=0,242∙x+2,033, где y – индекс потребительских цен в России, %, x – номер даты периода исследования. Таким образом, уравнение линейной тенденции позволило сделать прогноз индекса потребительских цен в России за временной отрезок февраль 2021 года - январь 2022 года: указанный показатель может вырасти до 7,8% (рисунок 7).
Известно, что значения индекса потребительских цен, превышающие целевые значения инфляции центрального банка, являются предпосылками для укрепления денежно-кредитной политики и национальной валюты. Поэтому укрепление курса российского рубля по отношению к доллару США в краткосрочном периоде может быть связано с увеличением индекса потребительских цен в России, что предполагает ужесточение денежно-кредитной политики Центральным банком Российской Федерации. Таким образом, в краткосрочном периоде валютная пара USD/RUB не реагирует сильно на заболеваемость коронавирусом COVID-19; цены нефти; фондовый рынок; международную стоимость доллара США; а реагирует на инфляцию, существенно превышающую целевой уровень. Возможные причины инфляции в России отражены на рисунке 8.
Итак, для прогноза значений валютной пары USD/RUB в краткосрочном периоде необходимо следить за инфляцией в России.
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент