Roblox не обманул ожидания инвесторов, став сенсацией этой недели после выхода на биржу. Размещение прошло через механизм SPAC (присоединение к уже торгуемой бумаге), однако по динамике котировок компания не уступает самым громким IPO последних месяцев. Стартовая цена составила $65, что на 44% превысило ориентир, заданный Нью-Йоркской биржей на начало этой недели. Далее в ходе торгов бумага дополнительно прибавила более $8, остановившись по итогам сессии на отметке $69,5 (+55%). Капитализация сервиса, согласно оценке рынка, составила более $38 млрд.
Интерес инвесторов к размещению был вполне ожидаем, поскольку Roblox является самой успешной на сегодняшней день игровой платформой, где разработчиками приложений выступают сами пользователи. Это сервис, созданный для поколения, которое с детства знакомо с основами программирования и рассматривает игры не только как способ повседневного досуга, но и как объект для творчества и самовыражения. Число активных пользователей Roblox превышает 30 млн человек, количество разработчиков — 350 тыс.
Бизнес Roblox растет, опережая темпы роста рынка видеоигр. За прошлый год база пользователей расширилась почти в 1,5х, выручка выросла на 80%, а количество платных клиентов увеличилось в 2,7х (сейчас оно составляет около 0,5 млн человек). Слабым звеном в бизнес-модели Roblox остается тот факт, что компания изначально подогревала интерес авторов игр с помощью платных бонусов. В итоге за год ей пришлось выплатить разработчикам сумму в игровой валюте, эквивалентную $330 млн, что составляет треть всего оборота. Это стало одной из причин роста убытка компании до $253 млн против $88 млн год назад.
С учетом того, что Roblox фактически создает новый рынок с нуля, подобные ошибки вполне допустимы. Компания наверняка сумеет найти нужный баланс между финансовым поощрением пользователей и собственной устойчивостью. В ходе размещения компания призналась, что рост базы пользователей может замедлиться и сервис еще долго не сумеет выйти в ноль. Однако это замечание — стандартное напоминание о рисках. Roblox способна монетизировать свою аудиторию и в отсутствие быстрого роста, а инвесторы могут раскачать эту бумагу еще на 40-50% уже в ближайшие месяцы.
Валерий Емельянов, аналитик «Фридом Финанс»