Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах – один из показателей инфляции, который измеряет годовое изменение цен товаров и услуг с точки зрения потребителя. Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах исследован в течение последнего экономического цикла за период январь 2008 года – февраль 2021 года: показатель имеет очень слабую нисходящую динамику; показатель имеет широкую амплитуду колебания, границы которой существенно отклоняются от целевых значений. Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах повысился за счет роста цен на энергетические ресурсы, продовольствие, медицинское обслуживание, жилье и страхование. Рост индекса потребительских цен в Соединенных Штатах вызывает беспокойство экономических субъектов, поскольку может быть причиной роста процентных ставок, тормозящих экономическое развитие (рисунок 1).
Гармонизированные индексы потребительских цен позволяют производить сравнения потребительской инфляции на международном уровне в пределах Европейского Союза; служат основой для принятия решений Европейским центральным банком в области денежно-кредитной политики. Исследован гармонизированный индекс потребительских цен Европейского Союза – тоже один из показателей инфляции за последний экономический цикл (январь 2008 года – январь 2021 года): показатель имеет слабую нисходящую динамику; показатель имеет сильную позитивную связь с индексом потребительских цен Соединенных Штатов – коэффициенты корреляции составляют за январь 2008 года – январь 2021 года rxy=0,771, за июль 2019 года – январь 2021 года rxy=0,728, за январь 2020 года – январь 2021 года rxy=0,632. Такая связь представленных индексов обусловлена глобализацией экономических систем на основе международных экономических отношений (рисунок 2).
Итак, показатели инфляции в Соединенных Штатах и Европейском Союзе связаны между собой в течение долгосрочного периода. Поэтому исследована корреляционно-регрессионная связь индекса потребительских цен в Соединенных Штатах (x, %) и гармонизированного индекса потребительских цен в Европейском Союзе (y, %) в течение долгосрочного периода, охватывающего один экономический цикл (январь 2008 года – январь 2021 года). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=0,316+0,6763∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,771 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,787 – большая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=103,5% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=226,8 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо (таблица 1).
Итак, показатели инфляции в Соединенных Штатах и Европейском Союзе связаны между собой в течение последнего периода мягкой денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах. Поэтому исследована корреляционно-регрессионная связь индекса потребительских цен в Соединенных Штатах (x, %) и гармонизированного индекса потребительских цен в Европейском Союзе (y, %) в течение периода мягкой денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах, охватывающего июль 2019 года – январь 2021 года. Построено уравнение парной линейной регрессии: y=0,030+0,5972∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,728 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,966 – большая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=83,3% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=19,1 больше Ftab=4,45 – уравнение в целом значимо (таблица 2).
Итак, показатели инфляции в Соединенных Штатах и Европейском Союзе связаны между собой в течение периода пандемии коронавируса COVID-19. Поэтому исследована корреляционно-регрессионная связь индекса потребительских цен в Соединенных Штатах (x, %) и гармонизированного индекса потребительских цен в Европейском Союзе (y, %) в течение периода пандемии коронавируса COVID-19, охватывающего январь 2020 года – январь 2021 года. Построено уравнение парной линейной регрессии: y=0,088+0,5097∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,632 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,878 – большая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=109,1% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=7,3 больше Ftab=4,84 – уравнение в целом значимо (таблица 3).
Уравнения парной линейной регрессии инфляции в Соединенных Штатах и Европейском Союзе, рассчитанные за разные по длительности временные периоды, позволили сделать прогноз указанных показателей. На графике отчетливо видно, что рост инфляции в Соединенных Штатах вызывает рост инфляции в Европейском Союзе, который усиливается с течением времени. Это может быть связано с монетарным стимулированием экономики в Соединенных Штатах и Европейском Союзе. В большей степени рост инфляции может быть вызван стимулирующими мерами Федеральной Резервной Системы США – более влиятельный орган, чем Европейский центральный банк (рисунок 3).
Еще одним целевым показателем Федеральной резервной системы США наряду с инфляцией является уровень безработицы в Соединенных Штатах. Он имеет минимальное значение 3,5% в течение последнего экономического цикла, охватывающего январь 2008 года – февраль 2021 года. Уровень безработицы – процент численности безработных людей от общей численности рабочей силы. Изучена связь уровня безработицы и индекса потребительских цен в Соединенных Штатах: коэффициенты корреляции показателей составляют за январь 2008 года – февраль 2021 года rxy=-0,193, за июль 2019 года – февраль 2021 года rxy=-0,918, за январь 2020 года – февраль 2021 года rxy=-0,921. Связь представленных показателей обусловлена необходимостью стимулировать экономику Федеральной резервной системой США, повышая инфляцию и снижая уровень безработицы в стране (рисунок 4).
Таким образом, Федеральная резервная система США нацелена на снижение высокого уровня безработицы в Соединенных Штатах за счет мягкой денежно-кредитной политики, стимулирующей экономическую активность и разгоняющей инфляцию в стране. Целесообразно установить корреляционно-регрессионную связь индекса потребительских цен в Соединенных Штатах (x, %) и уровня безработицы в Соединенных Штатах (y, %) в течение периода мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, охватывающего июль 2019 года – февраль 2021 года. Построено уравнение парной линейной регрессии: y=14,134-5,1805∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,918 – сильная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-1,151 – большая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=24,3% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=96,0 больше Ftab=4,41 – уравнение в целом значимо (таблица 4).
Представленные выше уравнения парной линейной регрессии позволили сделать прогноз потребительской инфляции в Соединенных Штатах и Европейском Союзе, уровня безработицы в Соединенных Штатах. В таблице 5 представлены расчеты показателей: 1) повышенная инфляция в Соединенных Штатах в период мягкой монетарной политики Федеральной резервной системы США; 2) уровень безработицы в Соединенных Штатах в период мягкой монетарной политики Федеральной резервной системы США, соответствующий повышенной инфляции в Соединенных Штатах; 3) гармонизированный индекс потребительских цен в Европейском Союзе в период пандемии коронавируса Covid-19, соответствующий повышенной инфляции в Соединенных Штатах; 4) гармонизированный индекс потребительских цен в Европейском Союзе в период мягкой монетарной политики Федеральной резервной системы США, соответствующий повышенной инфляции в Соединенных Штатах; 5) гармонизированный индекс потребительских цен в Европейском Союзе в течение экономического цикла, соответствующий повышенной инфляции в Соединенных Штатах.
Таким образом, представленные в тексте расчеты позволяют сделать ряд выводов: 1) Федеральная резервная система США допускает превышение фактического уровня инфляции над целевым уровнем инфляции в Соединенных Штатах; 2) повышенная инфляция в Соединенных Штатах может оставаться на уровне 2,54% в течение последних двадцати месяцев и более (если учесть, что в течение последнего экономического цикла инфляция в США находилась ниже целевого уровня); 3) повышенный уровень инфляции в Соединенных Штатах в размере 2,54% соответствует очень низкому уровню безработицы в Соединенных Штатах, равному 0,98%, следовательно, является удовлетворительным; 4) повышенный уровень инфляции в Соединенных Штатах в размере 2,54% с течением времени может повлиять на рост инфляции в Европейском Союзе до 2,03%; 5) инфляция в Европейском Союзе в размере 2,03% является довольно-таки высокой в сравнении с недавними прошлыми низкими уровнями, что может удовлетворить Европейский центральный банк и повлиять на укрепление денежно-кредитной политики в Европейском Союзе. Итак, инфляция в Соединенных Штатах, равная 2,54%, и инфляция в Европейском Союзе, равная 2,03%, соответствуют низкому уровню безработицы в Соединенных Штатах, что может послужить предпосылкой укрепления денежно-кредитной политики в исследуемых странах: 1) в Соединенных Штатах; 2) в Соединенных Штатах и Европейском Союзе; 3) в Европейском Союзе. Если денежно-кредитная политика будет укрепляться только в Европейском Союзе, то это окажет влияние на рост валютной пары EUR/USD, на снижение индекса доллара США, на снижение инфляции в Соединенных Штатах (поскольку есть сильная прямая связь между инфляцией в США и ЕС), на небольшой рост уровня безработицы в Соединенных Штатах в связи со снижением инфляции, который будет происходить в рамках целевых значений.
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент