Как сообщило во вторник Министерство торговли США, розничные продажи в магазинах, ресторанах и на онлайн-площадках страны упали в феврале на 3% (м/м). При этом в январе статистика продаж продемонстрировала рост на 7,6% (по сравнению с показателем прошлого периода — 5,3%), чему способствовали стимулирующие выплаты и другие меры по сглаживанию последствий пандемии в конце декабря. В феврале потребители стали меньше тратить на автомобили, мебель, электронику, предметы домашнего обихода, здравоохранение и одежду, хотя расходы на заправках выросли на 3,6%.
Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы розничные расходы увеличатся, поскольку многие американцы начинают получать стимулирующие выплаты в размере $1400 на человека. Доплата к пособию по безработице (перечисляемая в рамках федеральных выплат) будет составлять $300 в неделю до августа, кроме того, дополнительные средства выделяются на региональном уровне. Социальные перечисления будут производиться в течение длительного времени, что позволит сохранить структуру сбережения/потребления, предполагающую высокий уровень текущих расходов, поскольку именно внутренне потребление — основа роста ВВП США.
Фундаментально рост потребления подкрепляется опережающими показателями экономики США по сравнению со странами G10. Еще одним важным фактором стало ослабление эпидемиологического давления. Так, президент Байден заявил, что к концу апреля будет достигнута цель по вакцинации 100 млн американцев. Кроме того, все больше сотрудников возвращается в офисы и устраивается на работу.
Однако более значительное снижение розничных расходов (м/м) в феврале по сравнению с предыдущими ожиданиями (-0,1%) представляется нам тревожным сигналом. Это означает, что при снижении социальных выплат показатель продемонстрирует волатильность. Так, высокий январский уровень расходов был связан с получением чеков на $600 после праздников.
В то же время не стоит драматизировать февральское падение. В частности, фактором, оказавшим сдерживающее влияние на приобретение автомобилей, стало сильное похолодание на юге США и на Среднем Западе, особенно сильно ударившее по Техасу. Именно падение продаж машин на 4,2% значительно скорректировало итоговый показатель, и уже по итогам марта он может увеличиться на 1-3% в месячном исчислении.
Евгений Миронюк, аналитик «Фридом Финанс»