WeWork, оператор коворкингов из США, сообщил о скором слиянии со SPAC-фирмой BowX Acquisition Corp. (BowX). Таким образом, очередная попытка компании стать публичной может осуществиться без выхода на IPO.
SPAC (Special purpose acquisition company) — специализированная компания по целевым слияниям и поглощениям, их еще называют «компаниями-пустышками». Хотя сама по себе идея SPAC на первый взгляд выглядит сомнительной, однако такие организации существуют уже несколько десятилетий.
В период пандемии WeWork столкнулась с резким оттоком клиентов, и ее текущая капитализация, по оценкам самой компании, составляет $9 млрд. Таким образом, она остро нуждается в финансовой поддержке, и мы считаем, что размещение на бирже станет оптимальной возможностью привлечения капитала для дальнейшего развития. В результате слияния со SPAC WeWork сможет получить около $1,3 млрд.
Ранее сервису WeWork пришлось продать контрольный пакет акций своего китайского подразделения за $200 млн, параллельно продолжая сокращение расходов, которое компания начала проводить с момента неудачного IPO в 2019 году. Убыточный в настоящее время бизнес может начать восстанавливаться после возвращения сотрудников в офисы и роста спроса на коворкинги.
Объявленная сделка немного смягчит удар, нанесенный основному владельцу компании, SoftBank. С 2017 года холдинг инвестировал в WeWork не менее $18,5 млрд, в том числе $6 млрд в 2019 году в рамках раунда привлечения средств.
Объемы бизнеса – основной драйвер улучшения показателей в будущем. Оценки роста будут зависеть от темпов восстановления экономики после пандемии. Даже с учетом того, что до конца года влияние коронавирусной инфекции на экономику будет частично сохраняться, уже сейчас отмечается существенное оживление спроса на коммерческую недвижимость и коворкинги. Долгосрочный потенциал сохраняется, и на горизонте ближайших лет WeWork может вернуться к предыдущей оценке — $47 млрд.
Евгений Миронюк, аналитик «Фридом Финанс»