Нефть является необходимым ресурсом для экономики, поэтому все, что связано с ней, интересует инвесторов в качестве объектов инвестирования. Успешность инвестирования основана на приобретении привлекательного недооцененного объекта с целью получения регулярного дохода от него в будущем в связи с существенным повышением его ценности. Изменение цен на нефть в течение периода декабря 2019 года – марта 2021 года носило исключительный характер, поскольку было основано на временной остановке международной экономики и резком падении спроса на ресурсы. В этот период мы увидели минимальные, в частности, даже отрицательные цены нефти. В этом смысле такой период является уникальным и раскрывает возможности для инвесторов в приобретении нефти по низким ценам. Цены нефти уже достигали своих минимальных значений в марте 2020 года и затем вернулись к докризисным уровням. Однако экономический кризис все еще преобладает в экономическом развитии и важно понять, ожидать ли нового существенного снижения цен на нефть (рисунок 1).
Во-первых, в трудное время распространения коронавируса цены нефти резко снижались, находясь под давлением ожиданий мощной и длительной остановки экономической активности в мире. В связи с этим представляется нужным определение корреляционно-регрессионной связи между ценами нефти марки Brent (y, доллары США за баррель) и численностью людей в мире, заболевших коронавирусом Covid -19 (x, тысячи персон), за декабрь 2019 года – март 2021 года. Построено уравнение парной линейной регрессии: y=40,67+0,0002∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,537 – заметная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,135 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=20,2% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=5,7 больше Ftab=4,6 – уравнение статистически значимо. Итак, на самом деле в условиях пандемии и потери экономической активности цены на нефть в основном росли, что является заслугой мощного монетарного стимулирования экономики в мире (таблица 1).
Во-вторых, целесообразно исследовать взаимосвязь цен на нефть марки Brent и добычи нефти на месторождениях Соединенных Штатов. Дело в том, что высокие цены нефти могут навредить экономике Соединенных Штатов; рост объемов производства нефти в Соединенных Штатах увеличивает доходы; Соединенные Штаты не обременены соглашениями стран ОПЕК и с ростом цен на нефть увеличивают производство нефти, имеющего довольно-таки высокую рентабельность и невысокие издержки; нефть из Соединенных Штатов является вполне конкурентоспособной. Таким образом, рост цен на нефть на мировом энергетическом рынке всегда был поводом для увеличения производства нефти в Соединенных Штатах, но только не в исследуемый период экономического кризиса и пандемии. Коэффициент корреляции между ценами на нефть марки Brent и объемами добычи нефти на месторождениях Соединенных Штатов за декабрь 2019 года – март 2021 года составил rxy=0,028 – связь отсутствует. Должно быть, экономический кризис не пройден, экономическая активность заторможена, спрос на нефть имеет шансы на падение (рисунок 2).
В-третьих, учитывая рост цен на нефть в условиях тяжелейшего кризиса, нужно проверить связь цен на нефть марки Brent и сумм государственной поддержки первой в мире экономики Соединенных Штатов, оказывающей влияние на экономики других стран. С этой целью необходимо исследовать государственный долг Соединенных Штатов, образующийся в результате заимствований для покрытия дефицита государственного бюджета из-за больших расходов на социально-экономическую сферу. Государственный долг Соединенных Штатов является большим и стремительно увеличивается. Государственный долг Соединенных Штатов имеет большие темпы прироста, которые не являются одинаковыми. Абсолютные темпы прироста национального долга Соединенных Штатов исследованы за декабрь 2019 года – март 2021 года (период экономического кризиса, обострившегося из-за пандемии): численные значения показателя существенно различаются между собой (рисунок 3).
Ежемесячные темпы прироста национального долга Соединенных Штатов не случайно существенно различаются между собой. В периоды низкой экономической активности цены нефти падают, а суммы государственных расходов на экономику страны растут. В периоды высокой экономической активности цены нефти растут, экономика восстанавливается и суммы государственных расходов на экономику страны значительно снижаются. Вышесказанное приводит к необходимости поиска корреляционно-регрессионной связи цен на нефть марки Brent (y, доллары США за баррель) и приростов сумм государственного долга Соединенных Штатов (x, доллары США) за период декабрь 2019 года – март 2021 года. Построено уравнение парной линейной регрессии: y=54,41+0,0000∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,628 – сильная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,159 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=18,8% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=9,1 больше Ftab=4,6 – уравнение статистически значимо. Итак, государственные заимствования Соединенных Штатов увеличиваются для поддержания экономики в периоды снижения цен на нефть (таблица 2).
В-четвертых, основными показателями Федеральной резервной системы США являются инфляция и безработица. Как показывает практика, повысить уровень инфляции в стране до целевого значения намного проще, чем обеспечить максимальную полную занятость населения на рынке труда. В связи с этим Федеральная резервная система США нацелена на улучшение показателей на рынке труда Соединенных Штатов и закрывает глаза на высокие темпы прироста инфляции в стране. Уровень безработицы в Соединенных Штатах в настоящее время достаточно высок. Правительство Соединенных Штатов будет бороться за достижение полной занятости населения в стране методами фискальной политики в совокупности с денежно-кредитной политикой. Такое монетарное стимулирование экономики предполагает снижение уровня безработицы, но и отражается на росте цен на ресурсы, в частности, на нефть (рисунок 4).
Установлена корреляционно-регрессионная связь цен на нефть марки Brent (y, доллары США за баррель) и уровня безработицы в Соединенных Штатах (x, %) за период декабрь 2019 года – март 2021 года. Построено уравнение парной линейной регрессии: y=63,32-2,1949∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,563 – заметная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,349 – заметная эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=19,4% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=6,5 больше Ftab=4,6 – уравнение статистически значимо. Итак, в Соединенных Штатах уровень безработицы снижается и фактор производства труд используется в экономике страны более широко за счет обеспечения экономических субъектов государственными средствами, что также отражается и в росте цен на ресурсы, в частности, наблюдается рост цен на нефть на мировом рынке энергетических ресурсов (таблица 3).
Представленные в тексте уравнения парной линейной регрессии помогли сделать прогноз следующих показателей в краткосрочном периоде: уровня безработицы в Соединенных Штатах; численности людей, заболевших коронавирусом Covid-19 в мире; месячного прироста государственного долга Соединенных Штатов; цен на нефть марки Brent на мировом рынке энергетических ресурсов. Приведенные рассчеты позволили сделать следующие заключения: уровень безработицы в Соединенных Штатах является главным проблемным показателем для регулирующих органов и его нужно улучшать с помощью вакцинации и существенного сокращения численности вновь заболевших людей; докризисный уровень безработицы в Соединенных Штатах составлял около 3,5%; можно сказать, что при уровне безработицы 3,5% экономика Соединенных Штатов восстановится, государственная поддержка экономическим суьбъектам не потребуется, производство расширится, цены на товары, услуги и ресурсы снизятся. Таким образом, снижение цен на нефть марки Brent до $55,64 за баррель будет признаком восстановления экономики и расширения производства в Соединенных Штатах, а не признаком экономического кризиса (таблица 4).
Причинно-следственная связь наступления экономических событий в условиях текущего экономического кризиса отражена на схеме (рисунок 5).
Таким образом, экономика Соединенных Штатов после масштабного монетарного стимулирования и вакцинации населения, должна восстановиться, расшириться, вовлечь дополнительные услуги труда в создание продуктов, сдержать рост цен на товары, услуги и ресурсы. В таком случае, в условиях восстановления экономики цены нефти должны снизиться за счет увеличения трудового ресурса и расширения добычи нефти. Скорее всего, снижение цен на нефть – это признак восстановления экономики Соединенных Штатов.
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент