Послание российского президента Федеральному собранию сопровождалось краткосрочным укреплением рубля. Так, в части оглашения геополитической повестки пара доллар/рубль, находившаяся чуть выше 77 руб., в течение следующего часа скорректировалась ниже 76,4 руб. Курс евро опускался ниже 91,7 руб., хотя ранее торговался на уровне 92,5 руб. К окончанию рабочего дня рубль несколько скорректировался, однако сохранил за собой плюс, укрепляясь на 0,3% к доллару и 0,4% к евро. На общем фоне валют EM такой результат выглядел нейтральным: с одной стороны, такие валюты, как турецкая лира и индонезийская рупия демонстрировали заметное снижение, с другой стороны – валюты ЮАР и Мексики укреплялись еще сильнее рубля.
Отметим, что если рынок расценил выступление российского президента в пользу некоторого смягчения геополитической напряженности, то на грядущем заседании ЦБ в пятницу вероятность повышения ключевой ставки сразу на 50 бп также может сократиться. Мы полагаем, что в пятницу Банк России сохранит минимальный шаг повышения ключевой ставки на 25 бп (и повысит соответственно ставку до 4,75% годовых), хотя более агрессивный шаг в 50 бп все же остается вполне возможным. Пик ускорения инфляции на локальном рынке, похоже, пройден. Часть санкционных угроз уже реализовалась. Геополитический фон остается напряженным, однако в целом за последнее время ситуация относительно стабилизировалась и без резких ухудшений в части политической ситуации новых серьезных санкций со стороны запада пока можно не ожидать. Ситуация с нормализацией процентной политики ФРС США с момента последнего заседания Банка России не претерпела изменений и пока не вынуждает центробанки развивающихся рынков ускоряться с процессом повышения своих ставок. Все вместе, на наш взгляд, избавляет ЦБ РФ от необходимости повышать ключевую ставку сразу на 50 бп, но не отменяет повышения ставки на 25 бп на заседании 23 апреля.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"