Exxon Mobil (NYSE:XOM) умеренно положительно отчитался за I квартал 2021 года. Скорректированная чистая прибыль на акцию выросла на 22,6% (г/г) до $0,65. Выручка выросла на 5,3% (г/г) до $59,2 млрд. Оба параметра оказались на 7-9% выше консенсуса.
Из позитивных факторов в I квартале менеджмент отмечает рост цен на нефть, постепенное восстановление маржи нефтепереработки и нефтехимии и оптимизацию операционных расходов. Негативно на результатах сказались сокращение добычи углеводородов на 6,4% и аномальные холода в феврале, влияние которых оценивается в $600 млн.
На фоне роста выручки и прибыли Exxon Mobil за год нарастил операционный денежный поток на 47,6%. Это вместе с жёстким уменьшением капвложений позволило за квартал сократить чистый долг на $3,4 млрд. При этом долг всё ещё остаётся на более высоком уровне, чем год назад, что связано с ростом объёмов заимствований в тяжёлый 2020 год.
Exxon Mobil: основные финпоказатели за I квартал 2021 г. (млрд $)
|
Показатель |
1кв2021 |
1кв2020 |
Изм.,% |
|
Выручка |
59,1 |
56,2 |
5,2% |
|
adj. EPS, $ |
0,65 |
0,53 |
22,6% |
|
Операционный денежный поток |
9,3 |
6,3 |
47,6% |
|
Добыча углеводородов, тыс. б/с |
3787 |
4046 |
-6,4% |
|
Капитальные затраты |
3,1 |
7,1 |
-56,3% |
|
Чистый долг |
59,8 |
48,2 |
24,1% |
В целом отчётность можно оценить как достаточно удачную. Из-за сокращения добычи, неполного восстановления рынка нефтепродуктов и разовых факторов, связанных с аномальными холодами, финансовые результаты, конечно, всё ещё ниже, чем в 2019 году – до пандемии. Однако оптимизация операционных и капитальных затрат уже сейчас показывает свою эффективность, позволяя генерировать положительный денежный поток, которого хватает для выплаты дивидендов и сокращения долга.
На данный момент мы рекомендуем «Покупать» акции Exxon Mobil с целевой ценой $63,8, что соответствует апсайду 8,8%. С учётом дивидендов апсайд составляет 14,7%.
Сергей Кауфман, аналитик ГК «ФИНАМ»