Свойственная концу месяца тяга в доллар и фиксация апрельской прибыли по сырью и акциям в пятницу проявилась в полную силу. EUR/USD была отброшена до 1.2020. В понедельник к началу торгов в Европе пара вновь оказалась под некоторым давлением на фоне очень вялой азиатской сессии.
Восхождение доллара пока не выходит за пределы технического коррекционного отскока после месячного спада. Сохранение тенденции на продажу американской валюты на росте способно вернуться в игру уже на этой неделе.
Окончательные данные Университета Мичигана отметили потребительские инфляционные ожидания в США на ближайший год на уровне 3.4%, что заметно ниже предварительных 3.7%. На наш взгляд, этого результата в большей степени удалось добиться за счет вербальных интервенций представителей ФРС и правительства Штатов, которые единым фронтом отвергают инфляционные риски.
Впрочем, в это сложно верить, оглядываясь на многолетние или даже исторические максимумы котировок металлов и сельскохозяйственного сырья. Хотя потребуются месяцы, чтобы закупочные цены просочились в розницу, это все же произойдёт. Производители охотно перекладывают издержки на покупателей, видя устойчивое восстановление спроса.
Цены на жилье растут, в чем их поддерживает внезапно осознанная потребность к улучшению жилищных условий вместе со смягчением монетарной политики и выплатами от правительства. Прямые чеки населению способствовали новому рекордному скачку потребительских доходов в марте (+21.1% м/м). Прямо сейчас нет всесторонней инфляции, поскольку домохозяйства откладывают эти деньги, либо направляют их на покупку жилья или активов.
В минфине США и ФРС могут говорить об опыте после 2008 года, когда QE и фискальные стимулы не породили инфляционной спирали. Тогда деньги шли на погашение долгов, а теперь, учитывая жилищный бум, они приберегаются на траты в ближайшем будущем.
Таким образом, под долларом продолжает расширяться яма. Правда, он пока еще имеет достаточно сил, чтобы эпизодически отскакивать. Эти эпизоды могут быть и продолжительными, как это было с января по март, когда казначейство собирало деньги на пакеты помощи, и краткосрочными, связанными с технической коррекцией перепроданности доллара.
Команда аналитиков FxPro