Обзор финансовых рынков

Можно сказать, что благодаря обширным стимулам простаивающая из-за пандемии экономика получила ускорение по всем статистическим показателям…

Но какой ценой?! С одной стороны, инерция дешёвых денег периодически зажигает огоньки оптимизма на появляющейся статистике. С другой стороны, такие обширные стимулы (а монетарная база и так находится на своих пределах) вызывают всё больше опасений, что так называемая чиновниками transitory inflation может раскачаться до неуправляемого процесса. Подобные события в восьмидесятых уже происходили, случались они и ранее, так что могут возникнуть вновь.

Проще тушить небольшое пламя, пусть даже в ущерб желанию вызвать некое подобие сверхроста, иначе в будущем придётся платить гораздо дороже. Первым, кто решил проявить бдительность, стал канадский центробанк, сокращая bund buying program. Члены ФРС долгое время не хотели обращать внимание на растущие риски.

Но в последнем (апрельском) протоколе заседания FOMC наконец-то зазвучали нотки благоразумия и понимания того, что инфляционный монстр может быть намного страшнее, так что летом надо бы обсудить монетарную политику. Поэтому позитив по рынкам ещё проявляется в виде отдельных дней активного выкупа, но страх из-за близкого окончания кредитного цикла берёт своё. Текущий рынок можно охарактеризовать как рынок маркет-мейкера, где мы видим и ситуации шорт-сквиза, и гашение бурных надеж оптимистов…

Если написанное выше оценивать через призму технического анализа, то наглядный шорт-сквиз произошёл в районе уровня 4120, когда на сигналах ФРС о возможном обсуждении летом сокращения bund buying program цена, казалось бы, пойдёт бороздить новые минимумы. Но мы видим, что следует реакция сжатия коротких позиций. И идёт она вплоть до следующего сопротивления 4180, где происходит аналогичная реакция, только уже в виде бычьей западни.  
 

Также обратите внимание, как нагнетается оптимизм и затем отсекается обратным движением под уровень 4180.
 

Во многом активный покупательский спрос внутри дня был вызван отскоком по технологическим компаниям. Ситуация на рынке фундаментально остаётся напряжённая и явно не сопутствует циклическим компаниям.

Тем не менее, нависшие шортовые настроения на текущем рынке маркет-мейкера были вновь «пойманы». Технически это произошло в очередном ложном пробое уровня 13 400. Теперь как раз критическая ситуация, в которой можно (и это вполне логично) переставить стоп-лосс ордер. Дальше возможны два варианта: либо давление возобновится, и тогда мы увидим очередные минимумы ниже 12 929 и в сторону к 12 200, либо сценарий может забуксовать, где уже не хотелось бы терять неплохой потенциал.



Волатильная борьба, которая временами возвращает управляющих к осторожности, наблюдается и через индекс волатильности. Здесь за пробоями ключевого района 20 следуют возвраты в более спокойное русло.

Цена в пятницу остановилась выше 20, оставляя ситуацию напряжённой, но реальное положение дел раскроется больше с движением выше 22 — в район 36, если кто ставит в планы сценарии более активной реакции продаж.



А вот явный обратный отклик на публикацию протоколов FOMC получил доллар США, прежде всего, к японской иене. Да, тренд на среднесрочную перспективу определился после ложного пробоя 104.6, но локальный импульс пострадал из-за более медлительной реакции регулятора на инфляционные риски. Новые вводные и приближение публикаций свежих цифр CPI в следующем месяце всё больше могут оказывать поддержку доллару.



Европейская валюта также пошатнулась на вроде бы уверенном пробое 1.215: ЕЦБ пока придерживается мягкой монетарной политики, а вот США начинают озвучивать уже несколько иные соображения.



На что ещё можно обратить внимание на этой неделе… Предварительные данные по ВВП США за квартал — 6,4 %, что, в общем-то, вполне заложено в цене. И данные с рынка труда с очередным ожиданием понижения количества заявок на пособия по безработице до 427 тыс. Это даёт возможность ФРС придерживаться более жёстких планов в монетарной политике, так как ранее озвученные цели начинают исполняться, есть позитивная динамика.



В среду Резервный банк Новой Зеландии, как ожидается, продолжит мягкую монетарную политику и оставит процентную ставку на рекордно низком уровне в 0,25 %. Здесь основное внимание стоит обратить на пресс-конференцию: не заведут ли речь, что пора постепенно переводить экономику на самообеспечение.



Технически новозеландский доллар к доллару США остановил своё восходящее движение у ключевого глобального сопротивления на уровне 0.738, локально консолидация ниже 0.73.



Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.