На этой неделе нефть Brent наконец смогла преодолеть отметку в 70 долларов за баррель, что оказалось очень кстати, учитывая заседания ОПЕК+. Наверное, никто не радовался этим ценам больше, чем правительство России и других стран ОПЕК+, стремящихся нарастить добычу.
Их желание исполнилось, и картель решил действовать в соответствии с текущим планом по увеличению добычи на 2,1 миллиона баррелей в сутки, а значит, в июле показатель должен возрасти на 450 000 баррелей в сутки.
ОПЕК+ полностью перестроилась на новые рельсы
Сейчас ОПЕК+ проводит телеконференции (которые оказались очень удобным форматом встречи в период пандемии) ежемесячно. На этих заседаниях картель корректирует объемы в соответствии с рыночными условиями. Если раньше министры нефти ОПЕК согласовывали политику на шесть месяцев или дольше, не реагируя на краткосрочные ценовые изменения, то сейчас они склонны регулярно корректировать квоты.
То, насколько эта стратегия устраивает членов организации, не интересует трейдеров. Важно то, что новая политика ОПЕК+ снизила рыночную власть картеля.
Вот уже некоторое время главным драйвером остается спрос. Если участники ОПЕК+ или другие страны резко нарастят добычу, возникнут избыточные запасы (как, например, в 2015 году), что приведет к падению цен.
ОПЕК+ продолжает тщательно регулировать добычу, постепенно увеличивая ее на протяжении нескольких месяцев. Однако сейчас важно то, что рынок считает спрос растущим на фоне отмены ограничений времен разгара пандемии.
Производственные мощности Saudi Aramco
В рамках пресс-конференции ОПЕК+ министр нефти Саудовской Аравии Абдул-Азиз бин Салман прокомментировал растущие опасения касательно давления, которое инвесторы-активисты и другие лица, оказывают на крупные нефтяные компании с целью ограничения инвестиций в новые нефтегазовые ресурсы ради защиты окружающей среды.
Он пояснил, что Саудовская Аравия не разделяет этих опасений и в настоящее время работает над наращиванием своих производственных мощностей с 12 до 13 миллионов баррелей в сутки. Отвечая на вопрос, он сказал: «Не удивляйтесь, если мы сделаем дополнительные заявления». Это явный намек на то, что Aramco (SE:2222) может решить добывать больше 13 миллионов баррелей в сутки. Однако министр отказался сообщить какие-либо подробности.
В течение многих лет Aramco была способна добывать 12 миллионов баррелей в сутки, поскольку текущее законодательство Королевства требует от компании поддержания готовности к выходу на максимальный устойчивый объем добычи в течение трех месяцев после получения предписания от правительства. При этом Aramco должна гарантировать как минимум год работы при полной загрузке.
В апреле 2020 года правительство импульсивно приказало Aramco увеличить добычу до 12 миллионов баррелей в сутки. Это создало «стратегическую» проблему, поскольку Саудовская Аравия лишилась резервных мощностей на случай каких-либо перебоев (например, вызванных атаками на объекты нефтяной инфраструктуры страны).
Когда правительство осознало эту проблему, оно предписало Aramco сделать необходимые инвестиции и вывести максимальный устойчивый уровень добычи на 13 миллионов баррелей в сутки. Именно этим компания и занимается, но, насколько известно, Aramco пока добывает не более 12,1 млн баррелей в сутки.
По правде говоря, у Aramco нет веских причин для наращивания показателя сверх 13 миллионов баррелей в сутки, поскольку подобный проект будет одновременно дорогим и времязатратным.
Что более важно, если Aramco действительно расширит резервные мощности, нет никаких признаков того, что ей когда-либо придется добывать более 13 миллионов баррелей в день. Следовательно, разговоры о наращивании мощностей сейчас не оказывают влияния на рыночную динамику.
Иранский экспорт
ОПЕК + решила не обсуждать потенциальный рост экспорта иранской нефти, поскольку переговоры по ядерной сделке между США и Ираном были продлены. Скорее всего, дополнительный поток «черного золота» попадет на рынок не раньше августа, а более реалистичная оценка и вовсе предполагает рост показателя только к концу третьего квартала.
В зависимости от прогресса в переговорах ОПЕК+, вероятно, придется сообщить рынкам о планах реинтеграции иранской нефти на рынок в июле или августе.