NFP может обеспечить ралли доллара всю следующую неделю

Шансы того, что ФРС начнет раньше уходить от политики дешевых денег, резко повысились в четверг после публикации отчета ADP. Частное исследовательское агентство посчитало, что экономика США создала 978 тысяч рабочих мест в мае, что оказалось примерно в полтора раза больше прогноза. Доллар и трежерис незамедлительно отреагировали на эту информацию:
 

 
После апрельского отчета NFP, который оказался почти втрое меньше прогнозов, сформировалась большая неопределенность по поводу вектора движения американской экономики. Рынок разделился на два лагеря – одни считали, что резкое замедление роста рабочих мест в апреле было переломным моментом в тренде восстановления, другие – что это выброс, и поэтому не стоит полагаться на единичные значения переменной. ФРС, кстати относилась ко второй группе. В некотором смысле отчет за май должен был рассудить этот спор. Учитывая, что ADP коррелирует с официальными данными, дожидаться пятничного NFP не пришлось – сильный положительный сюрприз в данных ADP стал убедительным аргументом тех, кто считает, что восстановление экономики США идет полным ходом и апрельскую причуду в данных можно игнорировать. 

Как результат, реальная ставка и инфляционные ожидания на рынке снова перешли в рост после публикации отчета. Доходность 10-летних бумаг казначейства выросла с 1.59% до 1.62%, индекс доллара подлетел до уровня 90.50. Так как ФРС стремится обеспечить максимальную занятость в экономике (в соответствии с новой концепцией), сохраняя низкие ставки, сильный рост рабочих мест быстро приближает ее к этой цели, поэтому в понимании рынка это означает риск более раннего повышения ставок. В контексте текущих стимулирующих мер это может означать, что ФРС заговорит о сокращении QE уже на заседании 16 июня, до которого рукой подать. 

Технически индекс доллара сломил медвежий тренд, в котором находился с апреля, после того как провалились несколько попыток пробить поддержку на уровне 89.65. Если отчет NFP также оказывается сегодня ощутимо выше консенсуса 600К (например, 900-950 тысяч), можно ожидать продолжение роста доллара в сторону 91 пункта по индексу.

Значение в 700-800 тысяч, вероятно, учтено рынком на основе данных ADP. Если же значение NFP окажется ниже 600 тысяч рабочих мест (маловероятный сценарий) можно будет ожидать такое же быстрое падение доллара, как и его вчерашний рост. 

По EUR/USD есть риск спуститься до 1.2050 на сильном NFP. На следующей неделе внимание будет приковано к заседание ЕЦБ, которое может оказать евро поддержку, учитывая, что данные по европейской экономике также дают основания ожидать ужесточение политики ЕЦБ. 

Что касается GBP/USD, пересмотр композитного PMI в сторону усиления не помогло фунту устоять перед натиском доллара. Позитивный сюрприз NFP сегодня позволит протестировать 1.4050 сегодня, однако Банк Англии поддерживает более ястребиную политику, чем ЕЦБ или в перспективе ФРС, поэтому ослабление GBP/USD, вероятно, будет менее сильным, чем EUR/USD. 

Больше анализа и разбор позиций в сегодняшнем видеообзоре.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK