На Forex процветает торговля на новостях.
Доллар США сделал то, что и должен был сделать – был распродан на факте роста занятости на 559 тыс. в мае. Но загадок по поводу его судьбы и судьбы американской экономики это нисколько не уменьшило. Напротив, инвесторы оказались еще в большем тупике, чем они были до выхода в свет важной статистики.
33 из 63 экспертов Reuters ожидают, что ослабление гринбэка в краткосрочной перспективе закончилось, остальные прогнозируют, что его курс будет снижаться на 0,5-6%. В результате пара EUR/USD поднимется до 1,22 через 6 месяцев и до 1,24 через 12. Более чем скромная оценка, согласитесь.
Рынок труда США восстанавливается медленнее, чем экономика. Если ВВП вернется к своим допандемическим уровням уже в 2021, то при текущих темпах прироста занятости потребуется более года для ее полного восстановления, что, на первый взгляд, заставляет ФРС продолжать покупать активы на $120 млрд в месяц.
Проблема в том, что в основе медленного возвращения рынка труда к тренду лежит неспособность работодателей привлечь нужное количество сотрудников, что вынуждает их повышать зарплату. В мае показатель вырос на 0,5%, превысив прогноз экспертов Bloomberg в +0,2% м/м. Увеличение себестоимости, включая затраты на оплату труда, приводит к росту цен производителей и, в конечном итоге, к повышению CPI и PCE, на ускорение которых Федрезерву закрывать глаза становится все сложнее.
По оценкам опрошенных Bloomberg специалистов, в мае потребительские цены разгонятся с 4,2% до 4,7%, базовая инфляция – с 3% до 3,4%, что является самым высоким уровнем с середины 1990-х. Кто готов дать голову на отсечение, что во второй части года данный процесс начнет замедляться?
Динамика американской инфляции
Источник: Reuters
ФРС рассчитывает на возвращение школ к очному обучению в сентябре, на прекращение поступления стимулирующих чеков и кивает на базовые эффекты. С ее точки зрения, рост инфляции действительно выглядит как временное явление. Но, по словам министра финансов США Джанет Йеллен, Джо Байден не откажется от идеи дополнительных фискальных стимулов на $4 трлн только из-за того, что высокий уровень цен будет носить долгоиграющий характер.
Если это продолжит иметь место и в 2022, по мнению экс-главы центробанка, окончание следующего года с более высокими, чем сейчас, процентными ставками оказалось бы плюсом для общества и Федрезерва.
На мой взгляд, какое бы сейчас решение ни приняли Джером Пауэлл и его коллеги, оно будет обоснованным и вряд ли приведет к существенному укреплению или ослаблению доллара США. Судьба EUR/USD будет решаться не в Новом, а в Старом свете. В том числе на заседании ЕЦБ 10 июня. Кристин Лагард необходимо предпринять титанические усилия, чтобы на фоне улучшения мартовских прогнозов регулятора сбить наступательный порыв «быков» по евро.
Что делать в сложившихся условиях рядовому трейдеру? Продолжать отыгрывать принцип «покупай на слухах, продавай на фактах»! Неспособность EUR/USD преодолеть сопротивления на 1,2205 и 1,222, либо удержаться выше поддержки на 1,216 усилит риски падения пары в преддверии релиза данных по инфляции в США и заседания ЕЦБ, а уж потом мы возьмемся за покупки!
Дмитрий Демиденко для LiteForex