Факторов, влияющих на нефть, множество. Даже у опытного инвестора возникает вопрос: “А за чем конкретно следить?”
Цена зависит от баланса спроса и предложения, но не всё так просто.
ОПЕК+ является трендмейкером в вопросах цены на нефть
Другими словами, регулятор в лице ОПЕК+ создаёт широкий коридор и не вмешивается, пока второстепенные факторы не выведут цену нефти за границы коридора.
1 июня состоялась онлайн-встреча участников ОПЕК+, где обсуждали последние данные по запасам, спросу и Ирану. ОПЕК не видит угрозы в Иране, обосновывая это усилением мирового спроса на нефть. Сейчас добывается 90,5 млн баррелей в сутки (б/с). Докризисные уровни 101 млн б/с, то есть спред 10,5 млн б/с. Иран может предложить 2,4-4,3 млн б/с, максимум 6,5 млн.
С другой стороны, поставки ограничены искусственно, а не структурно. Нет такого спроса, как раньше. Запасы нефти в США стоят на одном уровне, но это может измениться в любой момент. ОАЭ и РФ продолжат ослабление ограничений добычи нефти в июле. Учитывая все эти факторы, заявления ОПЕК уже не кажутся такими радостными. Может повториться история 2014 года, когда из-за Ирана и сланцевиков нефть упала более чем в 2 раза — со $110 до $47.
Атаки «зеленых» на лидеров нефтяной отрасли США
Недавно “зелёные” получили 2 места в совете директоров Exxon Mobil (NYSE:XOM). Скорее всего, такие ситуации будут повторяться вновь и вновь. Насколько долгосрочно это может давить на нефтяные акции и нефть в целом?
Экоактивисты могут блокировать решения и менять стратегию. Для добычи нефти инвестируются средства в разведку и разработку нефтяных месторождений, модернизируется оборудование, создаётся инфраструктура. С инвестиционными ограничениями всё меньше компаний будут добывать нефть, а переход на ВИЭ не такой быстрый. Благодаря этому страны-производители нефти получат больше влияния на ценообразование.
Что касается акций нефтяных компаний, стоит посмотреть на индекс Amex Oil Index, который только сейчас закрыл “гэп” после ковидного падения. Потребление до сих пор не вернулось к докризисным значениям, а цена на Brent выше на 40%.
Иранская нефть
Огромные объемы нефти из Ирана могут вылиться на рынок. Это может привести к избытку предложения и падению цен на нефть.
Может показаться, что 1% — это совсем незначительная величина. Но нужно понимать, что нефть является неэластичным товаром с низкой краткосрочной ценовой эластичностью спроса и предложения. Простым языком: спрос меняется медленно — цены быстро. Исчезновение 1 млн б/с всегда приводит к несоразмерному росту цены, и наоборот. Иранский риск заранее закладывался в нефтяные котировки. А уверенная динамика спроса в последние дни связана с задержкой в переговорах по ядерной сделке с Ираном, которые подтолкнули цены на нефть выше. На фоне переговоров по нефти выборы в Иране в конце июня, вероятнее всего, отложат до заключения соглашения.
Возврат к нормальному образу жизни
Ключевым фактором остается экономическое оживление в западных странах и трудности, связанные с новыми ограничениями в Азии. Объемы авиаперевозок в мире сейчас составляют только 65-70% от уровня до пандемии. А российский вице-премьер по вопросам ТЭК Александр Новак заметил, что автомобильные перевозки в мире уже полностью восстановились до докризисного уровня.
Особенности нефтяного рынка
Рынок нефти уникальный. Много инструментов, в торговле активно используются кредитные плечи, много участников-спекулянтов, которые занимаются продажей “бумажной” нефти, но к индустрии это не имеет никакого отношения.
Какие ещё причины могут повлиять на цену нефти?
Перечислим их: санкции, торговые войны, укрепление/ослабление валют, колебания добычи, данные по безработице, природные катаклизмы, форс-мажоры (например, авария танкера в Суэцком канале). И это далеко не полный список.
Обычному обывателю тяжело следить за всеми новостями, поэтому необходимо смотреть на фундаментальные показатели и тренды, не обращая внимания на “хайповые” новости и броские заголовки новостей.
Мнение InvestFuture
По мнению аналитиков InvestFuture, цикл роста цен на нефтяном рынке подходит к концу, и вероятность коррекции увеличивается. Рост добычи в странах ОПЕК+, выход на рынок иранской нефти, вероятный рост коммерческих запасов нефти в США — реализация любого из этих факторов, а тем более всех вместе, способна несколько остудить рынок “черного золота”. Глубина снижения будет зависеть от того, насколько плотно совпадут по времени негативные для углеводородного сырья драйверы.
Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией. Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Александра Журавлёва и редакторов Антона Соловьёва и Сергея Глушкова.