Специально для Investing.com
В апреле 2020 года фьючерс NYMEX на нефть WTI обвалился до ранее невиданных -40,32 долларов за баррель, чем шокировал рынок и весь мир. С тех пор, как нефтяные контракты начали торговаться на площадке NYMEX (в 1983 году), цена никогда не опускалась ниже $9,75. Минимум текущего столетия до тех роковых событий разгара коронавирусного кризиса составлял $16,70.
С тех пор «черное золото» двигалось по восходящей траектории. Конец 2020 года оно встретило на отметке $48,42, продемонстрировав поистине удивительное ралли. В 2021 году цена продолжила расти. Начиная с первой недели, нефть не торговалась ниже 50 долларов, а рубеж в 60 долларов выступал уровнем поддержки с тех пор, как был преодолен в конце марта после коррекции к 57,25 долларам. На прошлой неделе цена пробила отметку в 70 долларов впервые с октября 2018 года.
В последние недели и месяцы многие сырьевые товары обновили свои многолетние максимумы. К числу свежих примеров можно отнести медь, пиломатериалы и палладий, которые достигли новых пиков на майских торгах. Золото поставило новый рекорд в августе 2020 года. Сельскохозяйственные товары также не отставали. И хотя многие рынки с тех пор отбились от своих максимумов, на прошлой неделе рынок нефти решил, что пора расти.
Вот уже 14 месяцев WTI формирует серию растущих пиков и провалов, и движение, похоже, себя не исчерпало, что позволяет надеяться на дальнейшее ралли в ближайшие недели и месяцы.
Следующий ценовой таргет проложит путь к трехзначным ценам
На прошлой неделе цены на нефть продолжили расти, переписав максимумы текущего года и достигнув уровней октября 2018 года.
Источник: CQG
На недельном графике можно увидеть свежий пик в 71,24 доллара, установленный на торгах 11 июня. С начала ноября 2020 года нефть формирует восходящий канал (с единственной коррекцией в марте). Тогда цена ненадолго опустилась ниже уровня в 60 долларов, после чего оправилась и на прошлой неделе преодолела рубеж в 70 долларов за баррель.
Источник: CQG
Согласно месячному графику, следующий ценовой таргет расположен на максимуме октября 2018 года в $76,90. Взятие этой отметки может проложить путь к трехзначным ценам, которые не наблюдались с 2014 года.
Идеальный «бычий» шторм
Фактически, с минимума 20 апреля 2020 года (т. е. за 14 месяцев) нефть взлетела на $111,58.
В последний раз столь продолжительное ралли сырьевых товаров последовало за мировым финансовым кризисом 2008 года. Тогда рынки достигли многолетних или даже рекордных максимумов к 2011 и 2012 гг.
Сейчас лидерами являются золото, медь, пиломатериалы, палладий и соевое масло. Зерновые и другие сельскохозяйственные товары также обновили многолетние максимумы.
На прошлой неделе (когда многие другие сырьевые товары консолидировались после недавних максимумов), нефть приняла «бычью» эстафету. Можно выделить три фактора, способные превратить текущую ситуацию в «идеальный шторм».
Первый фактор: энергетическая политика администрации США
Возможно, главным фактором поддержки нефтяного рынка сейчас является политика Соединенных Штатов. В свой первый день пребывания в должности президент Джозеф Байден закрыл проект трубопровода Keystone XL, по которому нефть должна была транспортироваться с нефтеносных песков Альберты (Канада) в Стил Сити (штат Небраска) и далее в хаб Кушинга.
Совсем недавно администрация Байдена запретила првоедение буровых работ и гидроразрыв пластов на федеральных землях Аляски. Как сказал в этом году министр нефти Саудовской Аравии, мантра «бури, детка, бури» осталась в прошлом.
На пике марта 2020 года США в среднем добывали 13,1 миллиона баррелей в день. Согласно данным Управления энергетической информации, к 4 июня текущего года показатель снизился на 16% до 11,0 млн баррелей в сутки. Между тем, Baker Hughes сообщила, что на 11 июня число активных буровых установок в стране составляло 365, что на 166 больше показателя аналогичного периода прошлого года. Скорее всего, добыча отстает от буровой активности из-за ужесточившегося регулирования.
США активно борются с изменением климата, в связи с чем сокращают использование ископаемых видов топлива. Резкий сдвиг в энергетической политике пришелся на период повышенного ценового давления и скачка спроса на энергоносители. Между тем, ОПЕК и Россия, похоже, вернули себе власть над нефтяным рынком. После многих лет «страданий» по причине низких цен из-за сланцевого бума в США международный нефтяной картель вновь может оказывать давление на американских потребителей. Миссия ОПЕК заключается в обеспечении оптимальной прибыли странам-участницам.
Второй фактор: инфляция
ФРС обрушила на рынки настоящее цунами ликвидности, опустив ключевую ставку практически до нуля и параллельно выкупая активов на 120 миллиардов долларов ежемесячно. Регулятор пока не думает о сокращении объемов программы количественного смягчения или повышении ставок, поскольку ориентируется на достижение полной занятости в экономике.
Вливания триллионов долларов в виде бюджетных стимулов для стабилизации экономики еще сильнее разожгли инфляционное пламя. Свежий показатель потребительской инфляции (за май) отразил последствия беспрецедентных мер монетарного и бюджетного стимулирования. ИПЦ составил 5%, при этом базовый показатель (не учитывающий продукты питания и энергоносители) вырос до 3,8%, что стало самым высоким значением почти за три десятилетия.
Инфляция подрывает покупательную способность денег и способствует росту цен на сырье. И нефть не является исключением.
Третий фактор: растущий спрос
Успехи в вакцинации позволили людям, которые больше года работали на дому, вернуться на рабочие места. По мере формирования коллективного иммунитета растет и спрос на бензин. Кроме того, многие захотят отправиться в долгожданный отпуск, что также благоприятно сказывается на перспективах нефтепродуктов (в первую очередь бензина и авиакеросина). Пандемия уходит в прошлое, и на этом фоне растет потребность в энергоносителях. И стоит отметить, что не только нефть торгуется на «бычьем» рынке.
Несмотря на то, что рынок фьючерсов на природный газ сейчас находится в «межсезонье», цена растет, формируя серию растущих минимумов с июня 2020 года.
Источник: CQG
Как показывает недельный график, 11 июня фьючерс на природный газ достиг пика 2021 года в 3,33 доллара за миллион британских тепловых единиц. Фактически, за 12 месяцев цена выросла вдвое (с 25-летнего минимума в 1,432 доллара). В минувшую пятницу июльский фьючерс на природный газ закрылся на уровне 3,296 доллара. В последний раз июньская цена энергоносителя превышала эту отметку в 2014 году.
Источник: CQG
А тем временем этанол (галлон которого при оптовой торговле стоит 2,31 доллара) достиг уровней апреля 2014 года. Биотопливо росло параллельно ценам на бензин, кукурузу и сахар. В США основным компонентом этанола является кукуруза, а в Бразилии — сахарный тростник.
Растущий спрос на нефть, корректировка энергетической политики США и всплеск инфляции создают почти «идеальный бычий шторм» для цен. Следующим испытанием станет штурм отметки $76,90, успех которого может открыть путь к ценам 2014 года. Природный газ и этанол уже достигли аналогичных отметок. Нефть способна к ним присоединиться, поскольку путь наименьшего сопротивления пролегает наверх.