Среднесрочный бычий тренд EUR, GBP под угрозой после сюрприза ФРС

ФРС оставила вчера политику без изменений, однако обновленные прогнозы и dot plot показали, что ЦБ не верит в собственную же байку про временную инфляцию. Реакция рынков была чрезвычайно острой, и не мудрено, ведь в последние несколько месяцев чиновники Феда методично внушали инвесторам, что высокая инфляция не задержится долго, а поэтому воздействовать на траекторию политики ЦБ не будет. Оказалось, что это далеко не так. 
 
По сравнению с прежним dot plot, произошли значительные изменения: 13 из 18 чиновников ожидают повышение ставки по крайней мере на 25 б.п. в 2023 году. В марте их было всего 7. Что касается 2022 года, 7 из 18 чиновников ожидают по крайней мере одно повышение ставки, в марте лагерь ястребов был менее многочисленным — всего 4 человека.
 
Прогноз роста ВВП в 2021 был пересмотрен сразу на 0.5% вверх — с 6.5% до 7%. Инфляция по прогнозам ЦБ дорастет до 3% к концу года и затем начнет остывать. Примечательно, что прогноз роста на 2022 год остался неизменным, а на 2023 повышен с 2.2% до 2.4%, вероятно, отражая оптимизм по поводу инфраструктурных инициатив администрации Байдена. 
 
Резкое повышение градуса позитива в прогнозах Федрезерва приближает дату начала количественного ужесточения (QT), что наглядным образом продемонстрировал рынок трежерис. Доходность к погашению дальних облигаций, которые более чувствительны к изменению процентных ставок или инфляции, подскочила вчера с 1.49% до 1.59%. Произошел масштабных слив длинных бондов из-за чего поднялся спрос на доллар. Индекс взлетел с уровня 90.50 и продолжает набирать высоту сегодня, особенно по отношению к евро, так как теперь получается, что ЕЦБ заметно отстает в ужесточении кредитных условий от других ЦБ развитых стран.
 
Формально подробности по сворачиванию QE, вероятно, появится на конференции в Джексон-Хоул в августе или на заседании в сентябре. 
 
Риск раннего ужесточения кредитных условий в США делает доллар менее привлекательным для керри-трейда, поэтому фокус инвесторов, вероятно, сместится на EUR и JPY, что дополнительно ослабит эти валюты по отношению к USD.
 
Технически, в парах EUR/USD и GBP/USD возникла интересная ситуация, где вчерашнее падение отправило цены к нижней границе среднесрочного восходящего тренда:
 
 

 
 

 
Пробой и закрепление ниже 1.1930 по EUR/USD и 1.3890 по GBP/USD в течении нескольких сессий может означать, что среднесрочный восходящий тренд по парам сломлен, и в лучшем случае мы увидим консолидацию EUR/USD ниже 1.20 и GBP/USD — ниже 1.40 с эпизодическими продажами этим летом.  
 
 
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK