🏃 Черная пятница наступила. Получите скидку до 55% на InvestingPro!Купить со скидкой

Показатели PMI: развивающиеся рынки замедляются, развитые растут

Опубликовано 07.07.2021, 10:47
Обновлено 07.06.2024, 15:19

Первого июля вышли итоговые PMI-отчеты за июнь, и по цифрам мы увидели разнонаправленное движение: развивающиеся рынки (ЕМ) стали замедляться (особенно Россия, Индия), а в развитых странах ускорение продолжилось (Евросоюз, США, Япония).

За цифрами индексов PMI стоят тенденции в производстве, новых заказах, занятости, маржинальности и запасах компаний. Разберемся подробнее, какова ситуация в разных странах и какие прогнозы по росту можно дать, исходя из нее.

  • Спрос на промышленную продукцию внутри стран ЕМ (Индия, Россия) замедляется из-за слишком высоких цен, недоступных покупателям, а также из-за новой волны локдаунов.
  • Даунстрим сейчас страдает из-за высоких цен на сырье и высокой стоимости транспортировки, при этом работая на максимальных мощностях.

 Ключевые выводы из PMI по основным экономикам.

Евросоюз
Рис. 1

  • Цены растут с рекордной скоростью из-за ограничений со стороны поставщиков. Производство и новые заказы растут, новые заказы в июне росли около рекордной скорости, причем рост идет по широкой базе продуктов. Запасы падают до очень низких уровней. Занятость растет, чтобы поддерживать максимальную загруженность мощностей.
  • Рекордно высокий спрос + проблемы с поставками привели к повышению отпускных цен.
  • Оптимизм достиг рекордных уровней, связан с продолжением открытия экономик по мере победы над пандемией.
  • Бэклоги выросли (невыполненные заказы).

США
Рис. 2

  • Растут и производство, и новые заказы, но мощности под давлением из-за трудностей с цепочками поставок. Выполнение новых заказов под давлением из-за того, что наблюдаются рекордные задержки в поставках материалов и нехватка рабочих.
  • Рекордные скачки в ценах на материалы и в отпускных ценах.
  • Уверенность держится на 7-месячном максимуме, будущие высокие объемы производства обеспечены сильным спросом.
  • Темп роста новых заказов высокий, но замедлился по сравнению с данными за май.
  • Запасы материалов выросли, запасы готовой продукции сократились.
  • Бэклоги растут с максимальной скоростью в истории.

Япония
Рис. 3

  • Бизнес-оптимизм, что производство вырастет на горизонте 12 мес., на рекордно высоких уровнях и связан с ожиданиями завершения пандемии. И производство, и новые заказы растут, но темп роста замедлился из-за задержек с цепочками поставок (нехватка сырья) и локдаунов. Рост занятости ускорился до рекордных темпов, т.к. не хватает мощностей, а спрос высокий.
  • Компании увеличили запасы сырья.

Китай
Рис. 4

  • Производство и новые заказы выросли, но замедлили темпы роста. Отмечают, что пандемия ударила по спросу и внутри страны, и на экспорт. Занятость продолжает расти, давление на мощности сохраняется. Отмечают нехватку запасов у поставщиков, при этом запасы закупленных исходных материалов у производителей выросли.
  • Уверенность в росте на горизонте 12 мес. осталась на уровне мая.

Индия
Рис. 5

  • Бизнес-оптимизм падает, поэтому занятость сокращается. Падение спроса связано с пандемией внутри страны.
  • Падают новые заказы, бизнесы внутри страны закрываются, в результате падает фактическое производство.
  • Издержки производителей продолжают расти из-за роста цен на химикаты, металлы, электронику, энергию. Рост цен перекладывается на клиентов.
  • Бэклоги сократились второй месяц подряд.

Австралия
Рис. 6

  • Компании остаются оптимистичными и продолжают наращивать свои мощности в июне. Растет и производство, и новые заказы. Экспорт растет, но медленнее, чем в прошлом месяце. Занятость растет, но медленнее, компании отмечают нехватку квалифицированных кадров.
  • Как и другие страны, отмечают нехватку исходных материалов и задержки с транспортировкой. Запасы материалов выросли.
  • Бэклоги выросли, но скорость роста замедлилась в июне.

Россия
Рис. 7

  • Слабый спрос клиентов; первое снижение рабочей силы. Тем не менее, производители продолжают превышать ожидания по объему выпуска, растет уверенность в более высоких результатах.
  • Из-за сбоев в цепочках поставок продолжилось сокращение запасов, что привело к росту издержек, которые производители переложили на потребителя в виде более высоких отпускных цен.
  • Ухудшение бизнеса связано только со снижением маржи.
  • Снижение спроса клиентов связано с падением их покупательной способности при выросших ценах.
  • Снижение занятости связано со слабым спросом. Из-за того, что упали задолженности по контрактам, компании сократили избыточную рабочую силу, которая ранее нанималась, чтобы работать на пике производственных мощностей.
  • Бэклоги сократились.

Выводы

В развитых экономиках наблюдается бум спроса на продукты производства, при этом компании работают на пике загрузки мощностей и отмечают задержки в поставках материалов, найме рабочей силы. При том, что зарплаты по всем категориям выросли в США, есть ощущение, что если сократят стимулы для безработных, то безработица резко упадет, потому что со стороны работодателей есть сильный спрос.

Компании покупают материалы с избытком, увеличивая собственные запасы, даже несмотря на высокие цены. При этом они распродают товарные запасы готовой продукции. Это подтверждает тезис, что бизнесы очень уверены в высоких новых заказах на ближайшие полгода-год.

Темпы роста новых заказов высокие, но начинают замедляться в большинстве стран. Это подтверждает тезис многих макроэкономистов, что после 2-го квартала 2021 экономика продолжит расти, но темпы будут замедляться из квартала в квартал.

Цены на материалы из-за сильного спроса и нарушенных цепочках поставок растут рекордными темпами, часть этого роста производители перекладывают на потребителей, таким образом разгоняя инфляцию.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)