Решение российского центробанка резко поднять ключевую ставку с 5,5% до 6,5% не стало неожиданным, именно такого исхода заседания регулятора ожидало большинство аналитиков. Поэтому рубль на решение ЦБ практически не отреагировал. Однако, наряду с некоторым смягчением риторики (это даёт основания на возобновление покупок ОФЗ нерезидентами), повышение ставки ЦБ создаёт предпосылки для умеренного укрепления российской валюты к концу лета, возможно, она будет стоить примерно 72,5 руб. за доллар на фоне спекулятивного потока капитала кэрри-трейдеров.
Конечно, если на симпозиуме в Джексон-Хоуле представители ФРС не выскажутся в том ключе, что монетарную политику в США надо ужесточать более агрессивно. Тогда индекс доллара проучит новые аргументы для усиления.
Понятно, что рубль недооценён с точки зрения его покупательной способности, резко выросли цены на традиционные товары российского экспорта. Например, стоимость газа на европейском направлении выросла более чем в два раза за первое полугодие, на мировом рынке нефти дефицит, но при этом также растёт импорт из дальнего зарубежья-почти на 29% в первом полугодии, что давит на платёжный баланс и мешает рублю укрепляться.
Плюс покупки Минфином в рамках бюджетного правила. Также у населения сильны девальвационные ожидания, все привыкли к тому, что рубль постоянно падает по отношению к доллару, и время от времени девальвации бывают масштабными.
Считается, что это выгодно правительству и экспортёрам, которым некому противостоять. Тем не менее, на фоне жёсткости ЦБ девальвационная пауза сейчас вполне возможна, особенно если это позволит несколько улучшавшаяся геополитика. Свидетельством последнего стали новости по "Северному потоку 2", хотя санкционные долгосрочные риски пока остаются.