Цены на нефть на прошлой неделе попытались отскочить, несмотря на относительно негативный фон как со стороны предложения, так и со стороны спроса. В середине недели нефть скорректировалась на фоне заявления Белого дома о намерении призвать ОПЕК+ к увеличению добычи. Вашингтон можно понять: в последние месяцы цены на топливо в стране росли быстрее нефтяных цен, усиливая инфляционное давление. Тем не менее рассчитывать на ускорение добычи нефти внутри ОПЕК+ не стоит – все еще сильны опасения по поводу распространения дельта-штамма коронавируса, особенно в азиатском регионе.
Смена власти в Кабуле также добавляет нервозности рынкам. Ситуация в Афганистане может привести к новому экономическому кризису в целом регионе (рядом с Афганистаном находятся такие неустойчивые экономики, как Иран, Пакистан и центральноазиатские республики) и даже перекинуться на Ближний Восток.
Разочаровывает также и китайская макростатистика – в июле промышленное производство выросло на 6,4% (против ожидавшихся 7,8%), розничные продажи – на 8,5% (против прогноза в 11,5%). PMI промышленного производства снизился с 51,3 в июне до 50,3 в июле. Китай остается крупнейшим импортером нефти в мире, поэтому слабая статистика (в частности, крайне низкий объем переработки сырой нефти, который достиг минимума с мая 2020 года) препятствует дальнейшему росту цен на нефть.
Давление на цены оказывает и рост буровой активности в США. Количество буровых установок выросло до 397 – это наибольший недельный прирост за последние три месяца.
Цены на основные промышленные металлы остаются близкими к своим историческим максимумам. С одной стороны, сохраняющийся дефицит свободных мощностей продолжает толкать цены вверх. С другой стороны, распространяющиеся опасения по поводу развития ситуации в азиатских экономиках оказывают давление на спрос на сырье. По всей видимости, пока эти факторы уравновешивают друг друга – индекс промышленных металлов LME за неделю прибавил символический 1%.
После значительного падения цен на золото в начале месяца, на прошлой неделе драгметалл отыграл позиции, прибавив 3,1% от своего локального минимума 10 августа. Это произошло на фоне сильной статистики по импорту золота в Индию – в июле объем импорта составил 4,2 трлн долл., что в 1,5 раза выше нормальных среднемесячных значений. По всей видимости, рост золота потянул за собой и платину – рост за неделю составил 4,4%. В то же время серебро продолжает падать, что, по всей видимости, связано с перекупленностью относительно золота. Несмотря на то что Gold/Silver Ratio восстанавливается со своих февральских максимумов и уже прибавил с тех пор более 20%, он все равно остается значительно ниже своих средних исторических значений.
Планируемые масштабные вливания в экономику США продолжают оказывать давление на евро. На прошлой неделе инфраструктурный план США был утвержден сенатом и теперь ожидает принятия палатой представителей. Его принятие может разогнать и без того повышенную инфляцию в США и принудить ФРС начать повышать ставки, что может сделать доллар еще более привлекательным по сравнению с евро.