Один из основных бенефициаров экономики в состоянии новой нормальности – сервис видеоконференций Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) – наконец-то вернулся с небес на землю, потеряв более 50% роста с хаев, достигнутых в ноябре 2020 года. Сейчас акции компании по коэффициенту PS достигли новых минимальных значений и даже торгуются дешевле по данному коэффициенту, чем перед пандемийным ралли.
При текущем, скорректированном на сумму компенсаций сотрудникам в форме акций и других сопутствующих расходов согласно расчетов компании, значении EPS, равном $4,9, коэффициент PE составляет 60.
Фундаментально
Zoom является прибыльной компанией, да еще и с положительным денежным потоком, что уже является потенциально привлекательной инвестицией. Годовые и квартальные показатели по выручке, операционной и чистой прибыли, свободному денежному потоку стабильно растут. 
* Периоды указаны в соответствии с отчетным финансовым годом
Источник: morningstar.com
Стоимость
Квартальная скорректированная EPS стабильно растет с отчетного 2К2020 (т. е. квартального 2К2019), линия тренда показывает высокую степень зависимости значений EPS за период. 
Одна из публикуемых компанией величин оценки роста компании – количество компаний, являющихся клиентами сервиса и имеющих более 10 сотрудников в штате, также стабильно растет. 
* Периоды указаны в соответствии с отчетным финансовым годом.
Источник: данные компании, расчеты автора.
Зависимость квартального EPS от количества клиентов данной категории также является линейной величиной. 
* Скорректированная EPS согласно расчетов компании.
Таким образом, если экстраполировать линию EPS до значения 1 миллиона клиентов, то квартальное EPS будет составлять около $2,2, а годовое — около $8,8. При текущей цене акции в $290 компания по PE оценивается на уровне 33, что является очень низким показателем для растущей компании, выручка которой за текущие 12 месяцев выросла в 2,7 раза, а скорректированная прибыль в 3,8 раза. 
При текущих темпах роста количество клиентов Zoom вырастет до 1 миллиона через год. Даже если и через 2 года, то не думаю, что это особо повлияет на стоимость компании. 
Хедж-фонды
Сигнал к покупке подтверждается хедж-фондами, которые возобновили покупки и открытие длинных позиций, которые преобладали во 2К2021.
Источник: hedgefollow.com
Теханализ
Котировки Zoom упали более чем на 16% после публикации 30 августа квартальной отчетности. Несмотря на превышение фактических показателей по выручке и EPS относительно прогнозируемых, прогноз менеджмента по дальнейшему росту оказался неутешительным.
Акции Zoom могут продолжить коррекционное движение в рамках снижающегося канала до локального уровня поддержки на уровне $270 либо до нижней границы канала на уровне $200. Покупать можно частями на коррекционном движении на этих двух уровнях.