На фоне других технологических гигантов Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) не вызывает у инвесторов особого энтузиазма. Крупнейший производитель роутеров и маршрутизаторов доминирует на циклическом рынке низкомаржинальной техники.
Однако в следующие несколько лет ситуация кардинально изменится. Компания трансформируется в поставщика облачных сетевых услуг и программного обеспечения.
Как сообщила Cisco в ходе презентации в эту среду, ее выручка от подписки к 2025 финансовому году достигнет 50% от совокупных продаж. Для выполнения поставленных задач компания, в частности, изменила свои продуктовые категории, чтобы они в большей степени отражали потребности клиентов.
Начиная с ноября Cisco будет разбивать свои результаты по пяти категориям: безопасные agile-сети, гибридная работа, сквозные решения, интернет для будущего и решения для оптимизации пользования приложениями. Продажи компании при этих изменениях, как прогнозируется, будут расти темпами 5-7% в год в течение следующих четырех финансовых лет.
Cisco также прогнозирует совокупные темпы роста скорректированной прибыли в районе 4-7% годовых, при этом среднее значение прогнозного диапазона на 2025 год составляет $4,07 на акцию. Предполагается, что улучшению показателей прибыли будут, в частности, способствовать высокомаржильные направления бизнеса.
Судя по динамике акций Cisco, инвесторам нравится стратегия роста, предложенная главным исполнительным директором Чаком Роббинсом. В этом году акции Cisco выросли приблизительно на 30%, что примерно в два раза сильнее прироста, продемонстрированного за этот период технологически ориентированным индексом NASDAQ. Сессию четверга акции Cisco завершили на отметке $57,33.
Аналитики стали с оптимизмом смотреть на Cisco
Под руководством Роббинса Cisco совершила ряд приобретений для наращивания своего бизнеса ПО и услуг. В 2019 году компания приобрела Acacia Communications примерно за $2,6 миллиарда, добавив в свой портфель микросхемы и аппаратное обеспечение для преобразования оптических сигналов в цифровые данные.
За счет этих инициатив роста, вкупе с доминирующем положении на рынках Северной и Южной Америки, на которые приходится львиная доля продаж, Cisco обладает всеми возможностями для лидерства, как только макроэкономические риски отступят.
Некоторые аналитики стали оптимистично смотреть на Cisco после свежей информации от компании, добавив ее акции в список бумаг к покупке. Аналитик Credit Suisse Сами Бадри повысил рейтинг акций Cisco до «выше рынка» с «нейтрально», отметив, что бумаги могут вырасти на 30% с текущих уровней на фоне трансформации бизнеса.
В заметке Credit Suisse говорится:
«Мы находим все новые свидетельства в пользу того, что среди клиентов из корпоративного и госсектора (приблизительно 55% от совокупной выручки) только начинается новая волна заказов на продукты и развертывания систем, что говорит об ускорении активности».
Целевая цена акций Cisco была повышена Credit Suisse до $74 с $56.
Новые операционные показатели Cisco должны оказать поддержку акциям, поскольку регулярная выручка от продаж ПО обычно ценится рынком больше, чем разовые продажи софта и роутеров с маршрутизаторами.
Аналитики JMP Securities отмечают:
«Руководство рассматривает взаимосвязанные тренды перехода на гибридный/удаленный режим работы и гибридную, мультиоблачную архитектуру в качестве благоприятных отраслевых явлений, за счет которых компания будет наращивать долю рынка».
Cisco не только обладает радужными перспективами роста — компания также стабильно выплачивает своим акционерам дивиденды. Cisco пока не относится к группе так называемых дивидендных аристократов, поскольку она начала выплачивать дивиденды всего 12 лет назад. Тем не менее, размер выплат компания повышает каждый год, что делает ее акции привлекательным вариантом для инвесторов в поиске стабильно растущего дохода.
При текущей дивидендной доходности около 2,56% инвесторы ежеквартально получают по $0,37 на акцию. Коэффициент дивидендных выплат составляет всего 58%, а значит, у Cisco есть возможности для дальнейшего повышения дивиденда.
Подведем итоги
Перспективы Cisco начинают выглядеть все более оптимистично благодаря смещению акцента в сторону высокомаржинальных направлений бизнеса. За счет этого сдвига акции компании стали привлекательными как для инвесторов, ориентированных на рост, так и для инвесторов, находящихся в поисках источника стабильного дохода.