Специально для Investing.com.
Каждый месяц Министерство сельского хозяйства США публикует собственную оценку баланса спроса и предложения на мировом рынке сельскохозяйственной продукции. Многие производители и потребители считают этот отчет золотым стандартом фундаментальной статистики.
Отчет отражает состояние урожаев, запасов, экспорта и других данных, которые теряют актуальность при выходе нового набора данных от Министерства сельского хозяйства. Однако фьючерсные рынки зачастую реагируют на расхождения фактических данных и прогнозов. Фьючерсные цены позволяют в реальном времени оценивать, где пролегает путь наименьшего сопротивления для сельскохозяйственных товаров.
10 сентября Министерство сельского хозяйства США опубликовало свой сентябрьский отчет. В США (и северном полушарии в целом) сейчас проходит уборочная. В настоящее время цены на сельскохозяйственную продукцию намного превышают цены годичной давности.
Я обратился к Сэлу Жилберту, основателю семейства сельскохозяйственных ETF Teucrium, включающего продукты CORN, SOYB, WEAT и CANE. Вот как он прокомментировал последний отчет Министерства сельского хозяйства:
«Ничего особенного в релизе за сентябрь 2021 года не было; для меня наиболее важными компонентами отчета являются очевидное преобладание спроса над предложением на рынке сои, самый низкий уровень конечных запасов пшеницы в США за последние 8 вегетационных сезонов и зависимость Министерства сельского хозяйства США от производства и импорта кукурузы Китаем.
Цены на кукурузу в Китае остаются очень высокими по сравнению с ценами в США. Следовательно, либо производство в Китае переоценено, либо объем китайского импорта кукурузы требует дальнейшей корректировки. В любом случае собственные запасы зерновых в США значительно ниже нормального отношения переходящих запасов к использованию (особенно это касается соевых бобов). Ясно, что потребуется еще как минимум один полный вегетационный период, прежде чем запасы зерновых, измеряемые отношением переходящих запасов к использованию, вернутся к средним значениям».
Состояние рынка сои
Сэл подчеркнул, что баланс на рынке соевых бобов в США остается «некомфортным». Рынок фьючерсов, похоже, с этим согласен.
Источник: CQG
10 сентября, в день публикации отчета Министерства сельского хозяйства США, рынок сои торговался в рамках «бычьей» модели разворота. В сентябрьском релизе был отмечен рост как запасов на начало августа, так и переходящих запасов в США и во всем мире, в то время как урожайность, производство, а также поставки находятся в пределах ожидаемых диапазонов. Фьючерсы на сою встретили ежемесячный отчет в боковом тренде. Цена отбилась от минимума конца июня. 15 сентября ноябрьский контракт стоил немногим дороже $12,95 за бушель.
Коррекция на рынке кукурузы
Основатель Teucrium ставит под сомнение оправданность внутренних цен на кукурузу в Китае, учитывая статистику страны по выращиванию и импорту. Фундаментальные показатели рынка в последнем отчете Министерства сельского хозяйства США также соответствовали ожиданиям. Уровень запасов в США и во всем мире вырос с момента августовской публикации, но декабрьский фьючерс на кукурузу нового урожая оказался под давлением в преддверии выхода последнего отчета.
Источник: CQG
10 сентября декабрьский фьючерс на кукурузу опустился ниже 5 долларов, но в день публикации сформировал «бычью» модель разворота. После того, как цена упала до минимумов середины апреля, она стабилизировалась вблизи $5,35 доллара на торгах 15 сентября.
Фьючерс CBOT на пшеницу закрепился вблизи $7
Согласно свежим данным, переходящие запасы пшеницы в США и во всем мире остаются в пределах ожиданий. Пшеница начала корректироваться с уровней, превышающих 7 долларов за бушель, когда Министерство сельского хозяйства заявило о падении переходящих запасов в США на фоне роста мирового показателя. Между тем, мировые запасы оставались ниже уровней 2020 года.
Источник: CQG
10 сентября фьючерс CBOT на пшеницу упал к минимумам конца июля в 6,77 доллара за бушель. 15 сентября пшеница смогла вернуться к 7 долларам за бушель. Россия является ведущим мировым экспортером пшеницы, что делает ее важным элементом геополитического ландшафта.
Хлопок остается во власти «быков»
Министерство сельского хозяйства США сообщило о падении уровня запасов хлопка на начало месяца, но переходящие запасы должны возрасти вслед за объемом производства. Мировые запасы упали. Несмотря на рост производства, потребление продолжает преобладать.
Источник: CQG
На графике декабрьских фьючерсов ICE просматривается «бычий» тренд, в рамках которого хлопок достиг многолетнего максимума в 96,71 цента на торгах августа. Торгуясь 15 сентября более чем по 93 цента, фьючерсы на хлопок находились в пределах досягаемости недавнего пика.
Сезонное снижение спроса на мясо
Министерство сельского хозяйства США снизило прогноз производства говядины в 2021 году и не стало корректировать прогноз по свинине. Ожидаемая стоимость говядины на 2021 и 2022 гг. были пересмотрены в сторону повышения; также был повышен прогноз цен на свинину на 2021 год. Хотя отчет был в целом оптимистичным, рынки пережили сезонную распродажу на фоне окончания летнего период пикников. Пиковый спрос на мясо обычно приходится на конец августа.
Источник: CQG
К 13 сентября декабрьский фьючерс на живой скот просел с отметки конца августа в $1,38225 (максимумов 2017 года) до $1,25675. 15 сентября цены составляли $1,30.
Источник: CQG
Тем временем октябрьский фьючерс на скот на выпасе к 13 сентября упал с августовских $1,7255 до $1,54775 за фунт, а 15 сентября отскочил к $1,56500.
Источник: CQG
Между тем, октябрьский фьючерс на свинину упал с уровня конца августа в 91,425 цента за фунт. 14 сентября он стоил 79,775 центов, а 15 сентября цены немногим превышали 82 цента за фунт. По большей части колебания объясняются сезонностью, а не данными Министерства сельского хозяйства.
Цены на сельскохозяйственную продукцию упали с пиковых значений текущего года, но они остаются намного выше цен аналогичного периода 2020 года. Дело в том, что сельскохозяйственная продукция отражает растущее инфляционное давление и демографические изменения. Производству придется постоянно догонять растущее мировое население.