Прошлый год сложился крайне неудачно для инвесторов Walt Disney Company (NYSE:DIS), но на этом их беды не закончились. Падение акций возобновилось, когда гигант сферы развлечений на прошлой неделе просигнализировал о том, что его показатели за текущий квартал не совпадут с ожиданиями аналитиков.
Главный исполнительный директор Боб Чапек заявил во время состоявшейся на днях конференции, что в четвертом квартале 2021 финансового года, завершающемся 3 октября, стриминговый сервис Disney+ привлечет меньше новых пользователей, чем рассчитывали аналитики.
«Бизнес от квартала к кварталу развивается нелинейно», — сказал Чапек, выступая на виртуальной конференции Goldman Sachs, добавив:
«Мы с большим оптимизмом и уверенностью оцениваем наш долгосрочный рост подписчиков, но показатели будут чуть более неровными, чем, наверное, ожидает Уолл-стрит».
За последние полгода акции Disney подешевели более чем на 6%, показав динамику хуже ближайшего соперника — Netflix (NASDAQ:NFLX), чьи акции за этот период прибавили 19%.
Вчерашнюю сессию акции Disney завершили на отметке $172,68.
Причин для сохраняющейся «медвежьей» динамики несколько. И, как нам кажется, пространство для дальнейшего падения сохраняется.
Главный фактор — неровные результаты флагманского стримингового сервиса. После того как сервис Disney+, начавший работать в ноябре 2019 года, завоевал лидирующие позиции на высококонкурентном рынке потокового вещания, период ослабления был вполне ожидаемым.
Лучше только Netflix
Число подписчиков Disney+ в последнем квартале достигло 116 миллионов, чему способствовали коронавирусные ограничения. Таким образом, потоковое вещание стало самым быстрорастущим бизнес-сегментом в составе компании. Рост Disney+ помог компенсировать те огромные убытки, которые понесла Disney из-за закрытия кинотеатров и парков развлечений во время коронавирусных локдаунов.
Сейчас, когда мировая экономика оживает, и у людей появляются другие способы развлечься, рост подписчиков Disney+ вряд ли будет происходить по прямолинейной траектории. Тем не менее, Disney+ останется самым привлекательным сервисом в стриминговым мире, уступая лишь Netflix, учитывая мощный бренд, уверенное лидерство в производстве высококлассного контента и потенциал глобальной экспансии.
Чтобы удержать нынешних и привлечь новых зрителей, у Disney на подходе десятки фильмов и сериалов. В течение предстоящего года компания продолжит экспансию на новые зарубежные рынки, где пока нет доступа к Disney+.
Аналитики Wells Fargo назвали чрезмерными опасения инвесторов относительно прогнозов компании по росту базы подписчиков. По их мнению, Disney все еще может достигнуть своей цели в 260 миллионов подписчиков к 2024 году.
Аналитики Goldman Sachs, одни из главных «быков» по Disney на Уолл-стрит, считают, что большое количество нового оригинального контента и другие проактивные меры должны поспособствовать дальнейшему росту базы подписчиков.
Прибавьте к этому традиционные источники выручки Disney, в том числе парки развлечений, потребительские продукты, киностудии и телевизионные сети, и вы получите прекрасную компанию, способную генерировать огромные денежные потоки, как только пандемия завершится и жизнь вернется в прежнее русло.
Свидетельства огромного накопившегося спроса уже есть. Восстановление туристического потока в парках развлечений Disney оказало поддержку балансу компании в предыдущем квартале, в течение которого оставались открытыми ключевые парки.
Подразделение парков развлечений и потребительских продуктов впервые более чем за год завершило квартал с прибылью. Выручка этого подразделения, в состав которого входят парки Walt Disney World и Disneyland, возросла на 300% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года, а прибыль составила $356 миллионов после убытка в прошлом году.
Подведем итоги
Акции Disney, вероятно, продолжат нести потери в четвертом квартале. В прошлом взрывной рост базы подписчиков стримингового сервиса теперь переключается на более нормальные скорости, заставляя некоторых инвесторов сомневаться в перспективах компании. Однако терпеливым инвесторам следует рассматривать текущее ослабление как возможность для покупки, учитывая непревзойденные активы компании и ее потенциал роста в постпандемийном мире.