Индекс Мосбиржи сегодня к закрытию дневных торгов потерял всего 0,1%, отыграв часть утренних потерь на фоне восстановления американского фондового рынка и нефтяных котировок.
В четверг Сенат США согласовал законопроект о временном финансировании федерального правительства до 3 декабря включительно, что снизило обеспокоенность инвесторов по этому вопросу. Однако проблема лимита заимствований сохраняет актуальность и может транслироваться в усиление централизованной поддержки сегмента безрисковых активов, а также в отток обеспечения из сегмента деривативов. Мы полагаем, что такой сценарий возможен, поскольку в течение последних нескольких месяцев в металлургической отрасли, в частности на рынках палладия и железной руды, отмечалось существенное падение цен.
Риски для «быков» угольного рынка связаны с ситуацией в Китае, где из-за растущих цен на уголь уже вводятся ограничения по энергоснабжению. Эффект (с учетом размеров экономики КНР) будет эквивалентен увеличению предложения на мировом рынке и составит 0,1–0,9% от объема потребления. Судя по тому, как подобные регуляторные решения влияют на рынок нефти, темпы снижения цен на уголь составят от одного до нескольких процентов в год. В то же время мы отмечаем, что угольный рынок более волатилен, чем нефтяной.
В российском фондовом сегменте на этом фоне сравнительно слабо сегодня выглядели акции Мечела (MCX:MTLR) и Распадской (MCX:RASP). Бумаги ВТБ (MCX:VTBR) также не смогли сохранить позитивную динамику, которую начали демонстрировать после вчерашней публикации финансовых результатов по МСФО за восемь месяцев 2021 года. Прогнозы руководства банка предполагают рост прибыли до 295 млрд руб. по итогам года, и фактические показатели за январь-август подтверждают корректность этих оценок. Если на дивиденды будет направлено 50% (в рамках требований регуляторов), доходность обыкновенных акций ВТБ по итогам 2021-го составит около 12% годовых.
Доходы бюджета от роста НДПИ для отрасли минеральных удобрений в 2022 году составят 10,25 млрд руб., об этом говорится в проекте данного документа. Если такое решение будет принято, EBITDA крупнейших торгуемых компаний сектора сократится примерно на 3%.
В понедельник преобладают шансы повышения котировок российского фондового сегмента. Однако по итогам следующей недели рынок, по всей вероятности, продемонстрирует снижение. Целевой диапазон закрытия ближайних торгов для индекса Мосбиржи: 4060–4120 пунктов. Ориентиры для валютных пар USD/RUB и EUR/RUB: 72,65–73,20 и 83,90–85,00 соответственно.