Четыре козыря гринбэка

К политике ФРС и спросу на убежища могут добавиться еще парочку драйверов пике EURUSD

Природа финансовых рынков такова, что они могут двигаться в одном направлении дольше, чем может себе кто-либо представить, а затем резко развернуться, когда этого никто не ожидает. Рост европейской инфляции до 3,4% в сентябре, максимальной отметки за 13 лет, падение доходности трежерис и повышение американских фондовых индексов, казалось бы, должны были подставить плечо «быкам» по EURUSD. Однако пока все это выглядит как попытка утопающего схватиться за соломинку. На руках у гринбэка наряду со старыми козырями могут запросто оказаться новые.

Наряду с ожиданиями старта нормализации денежно-кредитной политики ФРС и высоким спросом на активы-убежища поддержку доллару США способно оказать возвращение на рынки фактора американской исключительности. В то время как инвесторы продолжают беспокоиться, что проблемы Evergrande приведут к замедлению экономики Поднебесной и притормозят глобальный ВВП, статистика по Штатам начинает радовать глаз. Американский индекс экономических сюрпризов опережает свой европейский аналог, что является одним из драйверов пике EURUSD.

Динамика EURUSD и соотношения экономических сюрпризов

Источник: Nordea Markets.

В августе темпы роста расходов потребителей в США ускорились с 0,1% до 0,8% м/м, а данные по кредитовым и дебетовым картам клиентов Bank of America (NYSE:BAC) показывают, что на последней неделе сентября они были на 19,8% выше, чем два года назад. Для сравнения, по итогам последней недели лета показатель вырос на 10,1%. Улучшению его динамики способствует снижение числа инфицированных COVID-19 в Штатах со 161 тыс новых случаев в день в августе до 106 тыс на исходе сентября. Рост потребительских расходов – верный знак, что после неважного третьего квартала, в четвертом американский ВВП вновь начнет разгоняться, что на фоне проблем мировой экономики во главе с Китаем способно стать важным драйвером укрепления гринбэка.

Следует отметить, что эпидемиологическая обстановка влияет и на прирост занятости. Эксперты Bloomberg прогнозируют, что по итогам первого месяца осени он ускорится до 488 тыс, что вдвое больше, чем на исходе лета и вполне достаточно, чтобы ФРС начала сворачивать QE в ноябре.

Динамика занятости и численности инфицированных COVID-19 в США

Источник: Nordea Markets.

Новым-старым козырем доллара способна стать реанимация темы торговых войн. Прошло уже много времени со времен вступления Джо Байдена в должность президента США, однако его администрация все еще не озвучила свою политику в отношении Китая. В начале октября она намерена это сделать. Сомнительно, чтобы Вашингтон решил отменить введенные Дональдом Трампом пошлины на $370 млрд импорт Поднебесной. Последняя, к слову, на 40% не выполнила свои обязательства по закупкам американской продукции в 2020 и, вероятнее всего, не сделает этого и в 2021, что является веским аргументом в пользу эскалации конфликта, что приведет к укреплению гринбэка.

Таким образом, говорить о формировании дна под EURUSD еще слишком рано. Потенциал пары нераскрыт, так что продажи на откатах или на прорыве поддержки на 1,156 в направлении 1,145 и ниже сохраняют свою актуальность.

Дмитрий Демиденко для LiteForex