DeFi, альткоины и структурные продукты: эффективно диверсифицируем криптопортфель

Рынок криптовалют в текущем году подтверждает репутацию одного из самых волатильных. Цена биткоина BTC в начале октября торгуется на уровне $48000, хотя еще в середине апреля котировка главной криптовалюты превышала $63500, а в июле опускалась ниже $30000. Эфириум ETH, который год назад стоил менее $400, в мае пробил отметку в $4000 и опустился в июле ниже $2000, а 4 октября торгуется по цене $3400. Аналогичную динамику демонстрирует и большинство других цифровых активов, поскольку цена альткойнов традиционно следует за котировками лидирующих криптовалют.

Ситуацию осложняет то, что причиной сильных движений крипторынка часто оказываются решения регуляторных органов, которые в принципе не поддаются прогнозированию. Так, главными причинами летнего обвала котировок стали введенные китайскими властями ограничения на майнинг и продажу криптовалют, а также решение Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании о запрете крупнейшей в мире криптовалютной бирже Binance вести в стране регулируемую деятельность.

Тем не менее, большинство криптоэнтузиастов уверено, что рано или поздно криптовалюты вернутся к росту и продолжат теснить фиатные деньги. В первую очередь — из-за падающего доверия к фиатным валютам в связи с политикой ведущих центробанков, которые ради борьбы с кризисом включили на полную мощность печатные станки. Только США в ходе антикризисных мер влили в экономику около 11 триллионов ничем не обеспеченных долларов, а сейчас собираются добавить к этой сумме еще $3,5 трлн в рамках так называемого инфраструктурного пакета. Таким образом, суммарный объем денежных вливаний составит $14,5 трлн — более 65% ВВП страны.

По мнению многих экспертов, это грозит серьезными финансовыми потрясениями, вплоть до утраты долларом статуса главной мировой резервной валюты. 14 июля известный американский инвестор и основатель Doubleline Capital Джеффри Гундлах в интервью CNBC заявил, что доллар обречен. «Я не хочу быть слишком пессимистичным, но думаю, что доллар обречен, — сказал он. — Размер нашего дефицита — как торгового, резко увеличившегося после пандемии, так и бюджетного, который полностью выходит за рамки прогнозов, — позволяют предположить, что в среднесрочной перспективе доллар довольно сильно упадет».

Неудивительно, что все больше инвесторов начинает всерьез рассматривать возможность перевода средств из долларовых активов в криптовалюты и золото. Впрочем, многие эксперты, в том числе JP Morgan считают криптовалюты альтернативной не доллару, а как раз золоту.

Перспективные валюты

Еще один предмет жарких экспертных дискуссий — какая криптовалюта более перспективна. Здесь основная борьба идет между поклонниками биткоина и эфира (Ethereum), число почитателей которого постоянно растет. Так, один из крупнейших в мире инвестиционных банков Goldman Sachs (NYSE:GS) выпустил доклад с утверждением, что самый высокий потенциал на рынке криптовалют сегодня имеет не биткоин, а эфир, который «в настоящее время выглядит как криптовалюта с самым высоким реальным потенциалом использования, поскольку Ethereum является самой популярной платформой для разработки приложений смарт-контрактов». Кроме того, биткоин уступает конкуренту по скорости транзакций и некоторым другим параметрам. Поэтому, по мнению Goldman Sachs, в конечном итоге Ethereum опередит биткоин и станет самой популярной криптовалютой.

При этом аналитики инвестбанка уверены, что из-за высокой волатильности котировок криптовалют ни одна из них не сможет в ближайшем будущем стать более привлекательной для инвесторов, чем золото. А конкуренция между цифровыми деньгами еще больше будет охлаждать энтузиазм инвесторов относительно их покупки, подчеркивает Goldman Sachs.

Вывод напрашивается сам собой: при сегодняшней ситуации на мировых рынках идеальный инвестпортфель должен включать три основные компонента: долларовые активы, золото (как вариант — в виде акций золотодобывающих компаний) и криптовалюты (как Bitcoin, так и Ethereum, а желательно еще какую-нибудь «балансировочную» криптовалюту). Конкретные доли каждого компонента, разумеется, должны определяться с учетом рискованности инвестиций в каждый вид активов. Но это не значит, что на криптовалюты должна приходиться минимальная часть портфеля.

Дело в том, что в деле хеджирования и снижения рисков инвестиций в цифровые активы в последнее время произошел значительный прогресс. Во-первых, появление и развитие проектов децентрализованных финансов (DeFi) привело к выходу на рынок большого количества стейблкойнов, по сути безрисковых. Во-вторых, на крипторынке появились продукты для хеджирования рисков, которые уже широко используются на традиционных финансовых рынках. В частности, речь идет о так называемых структурных депозитах.

Структурные продукты

Структурный инвестиционный продукт — это своеобразный конструктор из нескольких финансовых инструментов. Часть из них обеспечивает покупателю фиксированную доходность (на традиционных рынках эту роль обычно выполняют депозиты и облигации), а другая часть — дополнительный доход за счет некой рискованной стратегии. Если ожидания не оправдаются и рисковый актив подешевеет, то убыток будет покрыт доходом, который принесет основная часть средств, вложенная в депозиты или облигации.

Доходность таких продуктов зависит от степени защиты капитала. У продуктов с полной защитой, она невелика, но продавец структурного продукта вернет вам все вложенные деньги, если инвестиционная идея не оправдается. Доходность продуктов с условной защитой капитала выше, но полную сумму вложенных денег инвестор получит только если стоимость актива изменится в заранее установленном диапазоне. В целом структурные продукты всегда обеспечивают больший доход, чем консервативные инструменты, при этом риски по ним гораздо меньше, чем при прямых биржевых спекуляциях.

Пионером по внедрению структурных продуктов на криптовалютный рынок стала компания Gekkoin, которая предложила структурные депозиты для криптоинвесторов, которые хотят получать свойственную крипторынку высокую доходность, но при этом свести к минимуму потери от падения котировок. Депозиты Gekkoin открываются в стабильной валюте (EURG) с фиксированным курсом 1 EURG = 1 евро. EURG в любой момент можно обменять на евро, то есть это безрисковый актив.

Cвои EURG пользователь может разместить в структурные депозиты привязанные к криптовалютам Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) или Monero (XMR) (в будущем компания обещает добавить новые валюты в этот список), либо получать на них 3% дохода. В первом случае доход будет зависеть от динамики котировок выбранной криптовалюты: если ее курс вырастет, доход будет больше, если останется прежним или упадет — меньше. Но все риски известны заранее и зависят только от выбранной пользователем стратегии.

Всего их предлагается три: безопасная, сбалансированная и динамичная. Выбрав безопасную стратегию, инвестор гарантированно сохранит свой капитал вне зависимости от изменений курса криптовалюты, а также получит дополнительный доход, даже если курс упал. Сбалансированная стратегия обеспечивает доход до 25% от роста курса криптовалюты и сохранение до 100% средств в случае его снижения. Динамичная стратегия принесет инвестору максимальный доход (до 50% прироста стоимости криптовалюты), но если курс упадет, потери могут составить 10-30% начальных инвестиций.

Возможность выбора уровня риска и размера доходности делает структурные депозиты Gekkoin идеальным инструментом для работы на сверхволатильном криптовалютном рынке. Ведь, помимо прочего, они позволяют инвестору формировать комбинированные портфели, включающие как криптовалютные активы, так и традиционные.