Специально для Investing.com.
Медь может быть самым заметным из неблагородных металлов, торгующихся на Лондонской бирже металлов, но алюминий является наиболее ликвидным. В основном торгуются форвардные контракты на алюминий, а владельцев ежедневно сменяют тонны металла. Алюминий — высоколиквидный актив, что объясняется его обширным применением в промышленности.
К прямым издержкам производства алюминия относится электроэнергия. Более того, добыча, выплавка, обогащение и обработка алюминия — весьма «грязный» бизнес, оставляющий существенный углеродный след. В 2020 году ведущим производителем алюминия был Китай.
Источник:Bizvibe
США занимают в этом списке лишь девятое место, а вот в разрезе компаний можно отметить Alcoa (NYSE:AA) из штата Пенсильвания, которая расположилась на шестой строчке рейтинга.
Источник: Bizvibe
Цены на алюминий взлетели к многолетним пикам, и акции Alcoa последовали за ними.
Многолетние максимумы алюминия
Глобальная пандемия привела к обвалу практически всех активов, и алюминий не стал исключением. Алюминий — ключевой компонент инфраструктурного строительства. Кроме того, он необходим для решения проблемы изменения климата, поскольку является элементом многих инициатив в области экологически чистой энергии. По иронии судьбы современный электролитический процесс производства алюминия требует большого количества энергии.
Трехмесячный контракт на металл резко вырос с минимума апреля 2020 года в 1455 доллара за тонну.
Источник: Barchart
На графике можно проследить рост форвардного контракта к свежим максимумам (соответствующим пикам июля 2008 года) в 3229 доллара за тонну, что вдвое превышает значения апреля 2020 года.
Трехмесячный фьючерс достиг локального пика 18 октября и к 22 октября откатился к 2868 долларам за тонну.
Снижение запасов и рост затрат на производство
Запасы металла на складах LME снижаются на протяжении нескольких месяцев.
Источник: LME/Kitco
Как можно заметить, запасы сократились на 44,3% (с 1,95 до 1,086 миллиона тонн), что свидетельствует о высоком глобальном спросе на алюминий.
По иронии судьбы, металл, необходимый для перехода на «зеленую энергетику», требует больших объемов электроэнергии, получаемой за счет сжигания нефти, газа аи угля. Рост цен на традиционные энергоносители оказывает дополнительное давление на стоимость алюминия.
Китай не смог остановить ралли
В последние месяцы Китай продавал металлы и нефть из своих стратегических запасов в попытках ограничить рост цен. С июля по октябрь 2021 года правительство страны продало 570 000 метрических тонн меди, алюминия и цинка. В начале октября Китай провел четвертый аукцион, на котором реализовал 70 000 тонн алюминия, что, однако, не помешало рынку достичь нового максимума в 3229 долларов за тонну.
Между тем, Китай продает уголь производителям алюминия и других материалов со скидкой, сбивая цену самого грязного ископаемого топлива с ее рекордных пиков.
Alcoa: крупный производитель, наращивающий прибыль
Динамика акций Alcoa (равно как и ее финансовых показателей) укладывается в картину растущих цен на алюминий. Производители предлагают инвесторам опосредованный доступ к рынкам товаров, которые они извлекают из земной коры и перерабатывают. Акции поставщиков, как правило, растут быстрее сырья на «бычьих» рынках, но несут более серьезные потери в периоды распродаж. Производство алюминия отличается высокой капиталоемкостью. Но, хотя добыча, выплавка и очистка сопряжены с высокими затратами, окупаемость может быть огромной.
Источник: Barchart
На графике можно проследить ралли AA с минимума марта 20201 года в $5,16 за акцию до недавнего максимума в $57,57 от 18 октября. В то время как алюминий на LME подорожал на 122%, акции AA выросли более чем в 11 раз. Торгуясь на отметке $51,17 по состоянию на 25 октября, акции AA были ниже недавнего максимума, но оставались почти в десять раз дороже, чем на минимумах 2020 года.
Источник: Yahoo Finance
При этом компания стабильно улучшает операционные показатели. 14 октября Alcoa опубликовала сильный отчет за третий квартал, который превзошел ожидания аналитиков. Руководство также объявило о запуске программы выплаты дивидендов и обратного выкупа акций.
Ралли алюминия к уровням 2008 года является признаком того, что компания продолжит укреплять позиции. Усредненный ценовой таргет акций AA среди 11 опрошенных Investing.com аналитиков составляет $58,50, что предполагает наличие потенциала роста на 14,32%; диапазон оценок ограничен отметками $52,00 и $63.
Chart: Investing.com
AA ежегодно выплачивает инвесторам $0,40 на акцию, предлагая дивидендную доходность в 0,81%.
Ключевые технические уровни
Растущее ценовое давление и усиливающийся спрос на алюминий, а также динамика цен на металл позволяют рассчитывать на дальнейшее укрепление акций AA.
Источник: Barchart
Над недавним максимумом в $57,57 расположен пик апреля 2018 года в $62,35. Рекордный максимум в 109,22 доллара за акцию был зафиксирован в июле 2007 года.
Акции Alcoa сохраняют потенциал роста, поскольку путь наименьшего сопротивления для них пролегает наверх.