"Инфляция, которую мы наблюдаем, на самом деле вызвана не дефицитом рабочей силы. Она вызвана перебоями поставок, дефицитом сырья и очень сильным спросом", — заявил глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в ходе пресс-конференции после завершившегося в среду очередного заседания центрального банка США, посвященного вопросам кредитно-денежной политики.
"Инфляция находится на повышенных уровнях, что в целом отражает факторы, которые, как ожидается, будут временными", — заявило руководство ФРС, отметив, что "дисбаланс спроса и предложения, связанный с пандемией и открытием экономики способствовал значительному росту цен в некоторых секторах".
Таким образом, как следует из заявления центрального банка, руководители ФРС по-прежнему считают рост инфляции временным явлением, и что инфляционное давление со временем будет ослабевать.
Тем не менее, Федеральная резервная система США одобрила план по сворачиванию программы покупки активов (данный процесс начнется в ноябре и должен закончиться к июню следующего года), хотя и оставила процентные ставки на прежнем уровне, близкими к нулевым значениям (целевой диапазон ставки по федеральным фондам остался прежним, 0,00%-0,25%).
ФРС сократит покупки облигаций на 15 млрд в ноябре и еще на 15 млрд в декабре, заявил центральный банк в среду. По мнению его руководства, подобное сокращение объема приобретаемых активов, "вероятно, будет уместным каждый месяц", хотя оно готово скорректировать темпы сворачивания покупок, "если это будет оправдано ввиду изменений в перспективах экономики".
На пресс-конференции Джером Пауэлл вновь повторил, что руководство центрального банка не будет спешить с повышением процентных ставок, поскольку рынок труда еще не полностью восстановился, а повышенную инфляцию в ФРС по-прежнему считают временным явлением.
По оценкам экономистов, инфляция превышает процентные ставки ФРС уже продолжительный период. Они также считают, в отличие от руководства ФРС, что недавнее ускорение инфляции не носит временный характер и не связано с перебоями в цепочках поставок, а ФРС находится в сложной ситуации: сокращение программы покупки активов может замедлить рост ВВП в условиях хрупкого восстановления экономики из-за пандемии.
И все же, участники рынка теперь полагают, что, учитывая высокую инфляцию, ФРС повысит процентные ставки летом 2022 года, после завершения программы покупки облигаций, а затем еще раз или два позднее в следующем году.
Доллар снизился в среду после заседания ФРС, т.к. участники рынка ожидали более жесткого решения от ее руководителей. Тем не менее, доллар вновь растет в четверг. На момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торговались вблизи отметки 94.27, всего лишь на 30 пунктов ниже локального 13-месячного максимума, достигнутого в середине октября.
Так или иначе, ФРС все же приступила к сворачиванию своей стимулирующей политики, и, вероятно, этот процесс будет протекать более быстрыми темпами, чем в других крупнейших мировых центральных банках.
Еще в прошлом году ФРС сформулировала условия, при которых повышение процентных ставок будет оправданным: инфляция должна нацелиться на умеренное превышение 2%, а рынок труда вернуться к состоянию, в котором он был до начала пандемии. Теперь мы видим, что инфляция значительно превышает целевой уровень ФРС 2%, и, возможно, это не носит временный характер, как считают в ФРС. В то же время, американский рынок труда продолжает восстанавливаться, а из страны продолжают поступать позитивные макроданные.
Так, согласно опубликованным в среду данным ADP, в частном секторе США в октябре было создано 571 000 новых рабочих мест, что выше прогноза экономистов +400 000. При этом, индекс ISM менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг США, который также был опубликован в среду, в октябре вырос до 66,7 (против прогноза 62,0 и предыдущего значения 61,9), достигнув рекордно высокого уровня за многие годы.
В четверг (в 12:30 GMT) будут опубликованы свежие еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США, число которых, как полагают экономисты, снизится до 277 тыс., что также является позитивным фактором, свидетельствующим об улучшении состояния американского рынка труда.
Тем не менее, ключевое значение (для ФРС и участников рынка) будет иметь завтрашняя публикация (в 12:30 GMT) ежемесячных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Экономисты ожидают очередной рост количества созданных рабочих мест в октябре, до 425 тыс. со 194 тыс. в прошлом месяце, и снижение уровня безработицы еще на 0,1%, до 4,7%, что станет еще одним свидетельством продолжающегося восстановления американского рынка труда. Это – воодушевляющие показатели для участников американского фондового рынка и покупателей доллара.
Также в это же время (в 12:30 GMT) в пятницу Статистическая служба Канады опубликует данные по рынку труда страны за октябрь. Безработица выросла в Канаде в последние месяцы, в том числе и на фоне массового закрытия предприятий из-за коронавируса и увольнений. Безработица поднялась с обычных 5,6% - 5,7% до 7,8% в марте и уже до 13,7% в мае 2020 года.
В случае дальнейшего роста безработицы канадский доллар снизится. Если данные окажутся лучше предыдущего значения, то канадский доллар укрепится. Снижение уровня безработицы – позитивный фактор для CAD, рост безработицы – негативный фактор.
В августе безработица была на уровне 7,1%, а в сентябре 6,9% (против 7,5% в июле, 7,8% в июне, 8,2% в мае, 8,1% в апреле). По прогнозу ожидается, что безработица в Канаде в октябре осталась на прежнем уровне 6,9%, а число занятых выросло еще на +19,3 тыс. Это умеренно позитивные данные для CAD, котировки которого, могут вырасти при поддержке возобновивших рост цен на нефть после их снижения в предыдущие 2 торговые сессии.
Канада является крупнейшим экспортёром нефти, а доля нефти и нефтепродуктов в экспорте страны составляет примерно 22%. Несмотря на некоторую неопределённость на рынке нефти из-за распространения дельта-штамма коронавируса, многие ведущие экономисты прогнозируют дальнейшее повышение цен на энергоносители (уголь, газ, нефть), в том числе из-за ожиданий холодной зимы и ажиотажного спроса на рынке газа.
Таким образом, в пятницу в 12:30 (GMT) ожидается резкий рост волатильности на финансовых рынках и, прежде всего, в паре USD/CAD. Если же официальные данные Минтруда США окажутся разочаровывающими, то следует ждать ослабления американского доллара и снижения USD/CAD.
Уровни поддержки: 1.2387, 1.2290, 1.2165, 1.2010, 1.1580
Уровни сопротивления: 1.2464, 1.2485, 1.2525, 1.2570, 1.2620, 1.2740, 1.2900
Торговые сценарии
USD/CAD: Sell Stop 1.2375. Stop-Loss 1.2465. Take-Profit 1.2290, 1.2200, 1.2165, 1.2010, 1.1580
Buy Stop 1.2465. Stop-Loss 1.2375. Take-Profit 1.2485, 1.2525, 1.2570, 1.2620, 1.2740, 1.2900