Инфляция в США вновь превысила ожидания, на этот раз с большим отрывом. Общая и базовая инфляция поднялись до самых высоких значений за последние 30 лет. Заметный краткосрочный моментум, а также надвигающийся сезон рождественского шоппинга делают возможным рост цен на 7% г/г в декабре. Учитывая, что признаков снижения ценового давления в производственных цепочках нет, начиная с цен на сырье, инфляционные ожидания населения растут, у ФРС есть достаточно поводов для того, чтобы задуматься об ускорении сворачивания QE и намекнуть на более раннее повышение ставки.
Консенсус-прогноз закладывал достаточно высокое значение месячной инфляции — 0.6%. Актуальный рост составил 0.9%, что, конечно же, стало мини-шоком для рынков, вызвав переоценку ожиданий. Сильно отреагировали трежерис, причем доходность 2-летних облигаций отскочила вверх сразу, а реакция в 10-летних облигациях была несколько запоздалой. Другими словами, опасения инвесторов об устойчивом характере инфляции выросли, но с некоторой задержкой:
Доллар также вырос вслед за повышением доходности 10-летних трежерис, пробив 94.50, который осаждал с начала октября. С точки зрения технического анализа, цена пробила серединную линию восходящего канала и теперь может целиться на верхнюю границу (отметка 96.00 по DXY):
Ранее я писал, что высокую инфляцию в США, кроме повсеместного ценового давления в цепочках поставок, стимулируют также и низкие товарные запасы, которые сильно ослабляют влияние механизма конкуренции в сдерживании цен. Это значит, что у ритейлеров может не быть необходимости снижать цены в сезон рождества, что вкупе с сезонно повышенным спросом обещает разогнать инфляцию еще больше. Отсюда и спекуляции о 7% г/г в декабре.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK