«Группа Позитив» публикует сильные цифры перед биржевым дебютом

«Группа Позитив» — первая российская компания комплексных решений сферы кибербезопасности — объявила неаудированные финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2021 года, а также опубликовала аудированную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018-2020 гг. 

Выручка Группы по итогам 9 месяцев 2021 года выросла на 25% в годовом выражении до 3,255 млрд рублей. Основной рост пришёлся на выручку от реализации лицензий на ПО, которая составила 2 631 млн руб. (+31% год-к-году) и выручку от оказания услуг в области информационной безопасности, которая составила 418 млн руб. (+29% год-к-году), что в совокупности позволило компенсировать снижение выручки от реализации программно-аппаратных комплексов на - 173 млн руб.  (-34% год-к-году). Суммарный рост выручки в 3-м квартале 2021 года составил 30%. 

EBITDA за 9 месяцев текущего года составила 598 млн руб., увеличившись на 10% год-к-году. Рентабельность по EBITDA составила 18% и снизилась на 3 пп по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение рентабельности преимущественно связано с ростом операционных расходов в 1-м полугодии 2021 года, направленных на дальнейшее развитие бизнеса Группы.
По итогам 3-го квартала 2021 года EBITDA выросла на 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 447 млн руб. Рентабельность по EBITDA составила 35%.

«Группа Позитив» опубликовала ожидаемо сильные квартальные результаты, что говорит о правильном нашем позиционировании в отношении лидеров и аутсайдеров текущего горячего сезона российских биржевых дебютов. Результаты оказались выше прогнозов коллег-экспертов как по верхним, так и по нижним границам, что вдвойне примечательно, т.к. бизнес компании проходил ровно через весь пандемийный период в силу его естественных особенностей. Обращающее на себя внимание некоторое снижение чистой прибыли  имеет технический характер и связано с повышении налоговых ставок – как известно, тренд, носящий повсеместный характер в мире. Однако столь же примечателен в опубликованной отчётности, на мой взгляд, и противоположный тренд снижения финансовых расходов, обусловленный взятым менеджментом курсом на сокращение доли заёмных средств. Это в моменте компенсирует эффект фискального ужесточения, но в будущем создаст дополнительный рычаг роста, так как текущий фискальный эффект носит разовый характер. Важно заметить, что основным драйвером роста валовой прибыли и валовой рентабельности продолжает оставаться ключевой бизнес компании – рост выручки от реализации лицензий на ПО, которая одновременно является и наиболее высокомаржинальным направлением бизнеса Группы.