В последние месяцы остро встал вопрос цепочек поставок. Повсеместное возобновление экономической активности привело к росту потребительского спроса в различных сегментах, усилив ценовое давление и вызвав нехватку товаров. Ситуация усугубляется дефицитом кадров, отчасти вызванным «Великой отставкой»; некоторые корпорации «выжимали все соки» из своих сотрудников в попытке справиться с последствиями пандемии COVID-19, а ряд генеральных директоров захотел сменить карьеру.
Тем временем ведущие ритейлеры США (включая Costco Wholesale (NASDAQ:COST), Home Depot (NYSE:HD), Target (NYSE:TGT) и Walmart (NYSE:WMT)) придумали креативные решения и зафрахтовали корабли для перевозки товаров по континентам.
Производители также пристально следят за состоянием цепочек поставок во Вьетнаме, где производятся многие товары, реализуемые в США и Европе. Во второй половине 2021 года Вьетнам столкнулся с сильной вспышкой заболеваемости, вынудив власти ввести жесткий карантин. Однако с начала октября Вьетнам ослабил многие ограничения, которые ранее сдерживали бизнес.
Сейчас появились признаки того, что худшее для цепочек поставок осталось позади, что привело к улучшению настроений в отношении соответствующих компаний. Например, биржевой фонд VanEck Vietnam ETF (NYSE:VNM) за последний месяц прибавил примерно 2,5%.
В недавнем исследовании T Rowe Price, были рассмотрены «Baltic Exchange Dry Index, который отражает средние цены на перевозку сыпучих грузов в более чем 20 направлениях, а также Harper Petersen Charter Rate Index (HARPEX), который показывает динамику цен на мировом рынке фрахтования контейнеровозов».
По результатам анализа был сделан следующий вывод:
«… Ценовые тенденции (особенно согласно HARPEX) указывают на то, что ситуация, по крайней мере, перестала ухудшаться».
В этом контексте мы рассмотрим два биржевых фонда, которым пойдет на пользу решение проблемы цепочек поставок до конца этого года.
1. American Customer Satisfaction ETF
- Стоимость: $50,95;
- Годовой диапазон торгов: $42,23-53,78;
- Дивидендная доходность: 0,70%;
- Издержки инвестирования: 0,66%.
Американский индекс удовлетворенности потребителей (ACSI), разработанный в 1994 году бизнес-школой Мичиганского университета, «является ключевым экономическим индикатором, относящимся к конкурентоспособности отдельных фирм и здоровью экономики в целом». Было отмечено, что акции компаний, которым присвоен высокий балл ACSI, обычно демонстрируют хорошие успехи на фондовом рынке. Другими словами, инвесторы обычно следуют за довольными покупателями.
Согласно исследованиям:
«Баллы ACSI показывают статистически положительную взаимосвязь с традиционными показателями оценки эффективности компаний (т.е. ROA, ROE, коэффициентами P/E и P/B)».
American Customer Satisfaction ETF (NYSE:ACSI) предоставляет опосредованный доступ к бумагам ряда крупных американских компаний, выбранных на основе их баллов по шкале ACSI. Фонд дебютировал в октябре 2016 года.
ACSI, в настоящее время инвестирует в 36 компаний индекса American Customer Satisfaction Investable. В 10 крупнейших активах сосредоточено около 45% средств фонда, составляющих 78,9 млн долларов США.
Львиная доля капитала распределена между потребительским сектором (28%), услугами связи (15%), информационными технологиями (14%), финансами (13%) и сегментом товаров широкого спроса (11%).
Лидирует Apple (NASDAQ:AAPL) с долей более чем в 8%. Следом идут Costco, Amazon (NASDAQ:AMZN), CVS Health (NYSE:CVS), Alphabet (NSADAQ:GOOGL; GOOG) и FedEx (NYSE:FDX). Потенциальные инвесторы заметят, что значительная часть средств вложена в компании, которым пойдет на пользу решение проблем поставок.
С начала года ETF вырос на 16,2%, достигнув рекордного пика в середине ноября. С тех пор фонд скинул около 7%. Заинтересованные инвесторы могут рассматривать отметку 48 долларов как более выгодную точку входа на рынок.
2. iShares U.S. Transportation ETF
- Стоимость: $263,19;
- Годовой диапазон торгов: $212,80-282,40;
- Дивидендная доходность: 0,79%;
- Издержки инвестирования: 0,41%.
Наряду с закупками и производством, транспортировка является ключевой частью комплекса управления цепочкой поставок (SCM). В феврале президент США Джозеф Байден подписал Указ 14017 «О цепочках поставок Америки» с целью укрепления данного направления.
В июне Администрация создала специальную группу для решения проблем в цепочках поставок, сосредоточив внимание «на устранении узких мест и ограничений в транспортном секторе, особенно в портах, а также железнодорожных и автомобильных перевозках».
Создание современной инфраструктуры и систем транспортировки позволяет стране успешно конкурировать на мировом рынке. Например, Boston Strategies отмечает:
«Выгоды от инвестиций в инфраструктуру грузовых перевозок составляют 1-2% операционных расходов компаний и более 15-20% их годовых расходов на транспорт».
iShares Transportation Average ETF (NYSE:IYT) инвестирует в ведущие американские предприятия транспортного сектора, в том числе авиакомпании, а также железнодорожные и автотранспортные компании. Листинг фонда состоялся в октябре 2003 года.
IYT объединяет 47 компонентов индекса Dow Jones Transportation, который в 2021 году вырос примерно на 26,1%. Наибольшую долю в портфеле фонда занимают железные дороги (34,97%); следом идут авиаперевозки и логистика (27,82%), перевозки грузовым автотранспортом (22,41%), авиалинии (13,49%) и морские перевозки (1,11%).
В десятку крупнейших активов вложено более 70% чистых средств, составляющих 1,72 миллиарда долларов, что делает IYT одним из самых «концентрированных» ETF.
Веса сети железных дорог Union Pacific (NYSE:UNP) и гиганта сферы доставки United Parcel Service (NYSE:UPS) составляют 17,82% и 16,57% соответственно. Следом идут ведущая транспортная компания США в лице CSX (NASDAQ:CSX) с 9,10%. Также следует отметить Old Dominion Freight Line (NASDAQ:ODFL), Norfolk Southern (NYSE:NSC), Uber Technologies (NYSE:UBER) и FedEx (NYSE:FDX).
В этом году фонд вырос на 15,4%, а рекордный максимум был зафиксирован в мае. Потенциальное снижение к 240 долларам повысит запас прочности долгосрочных позиций. Мы оптимистично настроены в отношении многих компонентов фонда на фоне усилий Администрации по развитию инфраструктуры, смягчения кризиса поставок и продолжающегося восстановления экономики.
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.